Mengapa Investor Harus Pertimbangkan Menukar BJ dengan TJX pada tahun 2026

Jika Anda memegang saham BJ’s Wholesale Club, mungkin saatnya untuk mempertimbangkan kembali posisi Anda. Meskipun tidak ada yang secara fundamental rusak dari operator klub gudang ini, pengamatan lebih dekat terhadap lanskap ritel yang lebih luas menunjukkan bahwa TJX Companies menawarkan peluang yang lebih menarik untuk tahun mendatang.

Tantangan yang Dihadapi BJ’s Wholesale Club

BJ’s beroperasi di ruang yang sangat kompetitif di mana pengecer gudang bersaing untuk mendapatkan dana keanggotaan. Perusahaan ini bersaing langsung dengan raksasa industri seperti Costco Wholesale dan Sam’s Club milik Walmart—sebuah situasi David versus Goliath yang semakin sulit. Tahun ini, saham BJ’s telah naik hanya 5% sejak awal tahun, dan meskipun valuasinya terlihat wajar di sekitar 21,65 kali laba, momentum pertumbuhan menunjukkan cerita yang berbeda.

Laporan laba terbaru menggambarkan gambaran yang mengkhawatirkan. Pertumbuhan penjualan tercatat hanya 1,1% di kuartal ketiga dan 0,8% selama sembilan bulan pertama tahun fiskal 2025 dibandingkan periode tahun sebelumnya. Pendapatan operasional, laba bersih, dan EBITDA semuanya menurun dari kuartal ke kuartal. Ini bukan sekadar gangguan sementara—melainkan gejala dari perusahaan yang berjuang untuk beradaptasi saat konsumen memperketat pengeluaran mereka.

Yang membuat situasi BJ’s semakin rentan adalah kurangnya keunggulan skala. Tidak seperti Costco atau Walmart, BJ’s mengoperasikan kurang dari 300 toko yang sebagian besar terkonsentrasi di Pantai Timur, menjadikannya pemain regional dalam permainan nasional. Saat pengeluaran diskresioner melemah di seluruh negeri, keterbatasan geografis BJ’s menjadi kerentanan strategis.

Mengapa TJX Companies Berkembang—Dan Akan Terus Melakukannya

Sementara itu, TJX Companies telah mengalami tahun 2025 yang luar biasa, naik hampir 30% sejak awal tahun. Perusahaan ini tidak hanya melampaui ekspektasi—mereka menghancurkannya dari segi penjualan dan margin, lalu segera menaikkan panduan ke depan untuk kinerja liburan yang kuat. Perbedaannya? Model ritel off-price TJX adalah apa yang benar-benar berkembang saat dompet menyusut.

Pikirkan tentang perilaku konsumen selama ketidakpastian ekonomi. Belanja diskon menjadi kurang sebagai kemewahan dan lebih sebagai kebutuhan. Orang tetap membeli, tetapi mereka berburu penawaran. Pengalaman berburu harta karun itu—baik melalui situs web TJX maupun berkeliling toko T.J. Maxx, Marshalls, dan HomeGoods—adalah apa yang menarik pembeli yang sadar harga. Berbeda dengan model inventaris gudang BJ’s yang dapat diprediksi, merek-merek TJX menikmati fleksibilitas operasional untuk beradaptasi dengan cepat dan mempertahankan margin yang sehat.

Angka-angkanya mencerminkan keunggulan operasional ini: TJX meningkatkan margin laba kotor sebesar 1% hanya dalam kuartal terakhir, menunjukkan kemampuan perusahaan untuk menyeimbangkan volume dengan profitabilitas bahkan saat persaingan untuk dana konsumen semakin ketat.

Perbedaan Utama yang Akan Terjadi

Ketika angin ekonomi berhembus keras, pemenang dan pecundang di ritel akan segera terungkap. Ketergantungan besar BJ’s pada penjualan volume dalam kategori diskresioner meninggalkan sedikit ruang untuk kesalahan. Portofolio merek yang terdiversifikasi dari TJX—yang mencakup perlengkapan rumah, pakaian, dan alas kaki—dengan fleksibilitas harga dan jejak nasionalnya, memposisikannya untuk menghadapi apa pun yang dibawa tahun 2026.

Bagi investor yang memegang saham BJ, perhitungan menunjukkan bahwa ada baiknya untuk mengeksplorasi apakah momentum dan ketahanan TJX membuat kasus yang menarik untuk pertukaran portofolio.