Rally Logam Merah Siap Mempercepat: Tiga Raksasa Pertambangan Siap untuk Lonjakan Pertumbuhan 2026

Pasar tembaga memasuki fase kritis menjelang 2026, dengan angin sakal struktural yang mengubah peluang investasi di seluruh sektor pertambangan. Bagi investor ekuitas, konvergensi kendala pasokan dan lonjakan permintaan industri menciptakan kasus yang menarik untuk eksposur ke produsen tembaga berkualitas. Cerita ini bukan hanya tentang pergerakan harga jangka pendek—melainkan tentang perubahan fundamental selama puluhan tahun dalam cara dunia mengkonsumsi logam penting ini.

Mengapa Permintaan Tembaga Akan Meledak

Konsumsi tembaga berada di titik balik. Logam ini menempati peringkat ketiga sebagai komoditas industri yang paling banyak digunakan secara global, tetapi campuran pasar akhirnya sedang berubah dengan cepat. Sementara konstruksi tradisional, sistem listrik, dan manufaktur terus mendorong konsumsi dasar, dua tren besar kini mempercepat trajektori permintaan.

Transisi energi merupakan pilar pertama. Produksi kendaraan listrik membutuhkan tiga hingga empat kali lebih banyak kabel tembaga dibandingkan mesin pembakaran konvensional. Secara bersamaan, infrastruktur energi terbarukan—panel surya, turbin angin, jaringan transmisi, dan jaringan pengisian daya—bergantung pada input tembaga yang besar. International Energy Agency memproyeksikan bahwa teknologi energi bersih akan menyumbang 36% dari permintaan tembaga global pada 2040, hampir dua kali lipat dari 24% pada 2021.

Penerapan kecerdasan buatan dan perluasan pusat data merupakan pendorong pertumbuhan kedua. Kekuatan komputasi yang diperlukan untuk mendukung beban kerja pembelajaran mesin membutuhkan peningkatan besar dalam infrastruktur listrik, menciptakan siklus konsumsi tembaga multi-tahun lainnya. Dikombinasikan dengan nafsu industri tradisional, tren ini menunjukkan bahwa permintaan tembaga akan mencapai tingkat yang belum pernah terjadi sebelumnya sepanjang dekade ini.

Tekanan dari Sisi Pasokan Menciptakan Defisit Struktural

Tantangannya bukan permintaan—melainkan menjaga pasokan tetap sejalan. Operasi pertambangan global menghadapi hambatan yang semakin meningkat. Kualitas bijih terus menurun di operasi utama, memaksa penambang untuk memproses bahan yang jauh lebih banyak untuk menghasilkan output yang setara. Proses lingkungan dan perizinan telah memanjang secara dramatis, terutama di wilayah seperti Peru di mana oposisi masyarakat semakin intens. Kebutuhan modal meningkat, dengan jadwal pengembangan proyek sekarang membentang dari sepuluh hingga lima belas tahun dari eksplorasi hingga produksi.

Harga tembaga tahun ini mencerminkan ketegangan ini, telah mengapresiasi sebesar 35,8%—kenaikan tahunan terbesar sejak 2009—dengan logam merah saat ini diperdagangkan di dekat $5,47 per pon setelah mencapai puncaknya di $5,96 pada pertengahan 2025. Klasifikasi strategis sebagai mineral kritis oleh otoritas AS semakin menegaskan ketidakseimbangan pasokan-permintaan dan diperkirakan akan memicu dukungan pemerintah untuk inisiatif produksi domestik.

Tiga Produsen yang Posisi untuk Mengambil Keuntungan

BHP Group Limited merupakan peluang menarik pertama bagi investor yang mencari eksposur tembaga. Raksasa pertambangan yang beragam ini telah menjadikan tembaga pusat dari strategi portofolionya, dengan logam ini kini menyumbang 39% dari EBITDA—di antara rasio tertinggi di antara penambang utama. Panduan manajemen menargetkan hampir 2 juta ton produksi tembaga tahunan yang dapat diatribusikan pada 2030-an melalui pelaksanaan proyek yang ada.

Pendorong pertumbuhan utama termasuk program optimalisasi Escondida di Chili, yang diperkirakan akan menghasilkan 400.000 ton tambahan kumulatif hingga fiskal 2031. Aset di Australia Selatan diperkirakan akan mencapai kapasitas 500.000 hingga 650.000 ton per tahun. Perusahaan juga memegang saham sebesar 45% di Resolution Copper di Arizona, salah satu cadangan tembaga terbesar yang belum dikembangkan di dunia. Dengan metrik neraca keuangan yang diperkuat setelah pengurangan utang terbaru dan proyeksi pertumbuhan laba sebesar 26% untuk fiskal 2026, saham BHP telah naik 28,5% dalam enam bulan terakhir.

Southern Copper Corporation mengoperasikan basis cadangan terbesar di industri di wilayah investasi peringkat di Meksiko dan Peru. Perusahaan ini menginvestasikan lebih dari $15 miliar dalam modal selama dekade ini, dengan Peru menerima sekitar $10,3 miliar untuk mengembangkan tiga proyek transformasional.

Aset Tía María di Arequipa akan memproduksi 120.000 ton tembaga murni per tahun. Los Chancas, yang diperkirakan akan online pada 2030-2031, menargetkan 130.000 ton output tembaga tahunan bersama produk sampingan molibdenum. Yang paling penting, Michiquillay diposisikan untuk menjadi tambang terbesar di Peru, menghasilkan 225.000 ton tembaga setiap tahun selama masa tambang yang diproyeksikan lebih dari 25 tahun. Proyek-proyek ini mendukung pertumbuhan laba yang diproyeksikan sebesar 21,7% untuk 2025 dan 16,4% untuk 2026. SCCO telah mengapresiasi 52% dalam beberapa bulan terakhir dan memegang peringkat Zacks #1 (Strong Buy), dengan perkiraan pertumbuhan laba jangka panjang sebesar 20,6%.

Teck Resources Limited sedang menjalankan salah satu transformasi pertambangan terbesar setelah kesepakatan merger dengan Anglo American untuk membentuk Anglo Teck. Dengan disetujuinya transaksi oleh Pengadilan Tinggi British Columbia, integrasi sedang berlangsung menuju penyelesaian. Entitas gabungan ini akan masuk dalam lima besar produsen tembaga dunia, dengan lebih dari 70% eksposur bisnis terhadap logam merah.

Kerangka merger memproyeksikan produksi tembaga tahunan sebesar 1,2 juta ton yang akan meningkat menjadi 1,35 juta ton pada 2027. Realisasi sinergi diperkirakan mencapai $800 juta per tahun dalam empat tahun setelah penutupan, dengan sekitar 80% dapat dicapai dalam tahun kedua melalui efisiensi operasional dan ekonomi skala. Tambahan $1,4 miliar dalam sinergi EBITDA diperkirakan akan tercapai dari 2030-2049 melalui optimalisasi aset Collahuasi dan Quebrada Blanca yang berdekatan.

Laba Teck diproyeksikan melonjak sebesar 73,5% pada fiskal 2025 dan 13,6% pada fiskal 2026, mendukung peringkat Zacks #2 (Buy) dan perkiraan pertumbuhan laba jangka panjang sebesar 37,8%. Saham ini memiliki dukungan fundamental multi-tahun seiring manfaat restrukturisasi yang akan terwujud sepanjang sisa dekade ini.

Kasus Investasi untuk 2026

Struktur tembaga yang akan memasuki 2026 menggabungkan dorongan permintaan sekuler yang kuat, keterbatasan pasokan yang terdokumentasi, dan metrik valuasi yang menarik untuk produsen mapan. BHP Group, Southern Copper, dan Teck Resources mewakili jalur berbeda untuk menangkap peluang ini, masing-masing menawarkan eksposur geografis yang berbeda, pipeline proyek, dan katalis jangka pendek. Bagi investor yang mencari keselarasan tematik dengan tren transisi energi dan ekspansi infrastruktur, eksposur ekuitas pertambangan tembaga layak dipertimbangkan dalam portofolio.