Risiko Keruntuhan Meme Coin: Mengapa Dogecoin Bisa Menguji Level Sen

The Reality Check: Performa DOGE 2025

Dogecoin telah memberikan kerugian yang menyakitkan bagi para pengikutnya di tahun 2025. Dengan harga saat ini sebesar $0.13, DOGE turun sekitar 62% sejak awal tahun dan berada sekitar 82% di bawah puncaknya pada Mei 2021 sebesar $0.73. Perbedaannya sangat mencolok: apa yang dulu menarik perhatian arus utama melalui hype dan dukungan selebriti kini berjuang untuk mempertahankan momentum. Bahkan peluncuran inisiatif DOGE terkait pemerintah gagal mempertahankan tekanan kenaikan pada token tersebut.

Tanda-tanda peringatan semakin tidak bisa diabaikan. Setelah bertahun-tahun diperdagangkan di atas level sen setelah loncatan besar tahun 2021, Dogecoin kini menghadapi tekanan nyata dari berbagai arah.

Perangkap Valuasi: Membandingkan dengan Meme Coin Rival

Di sinilah perhitungan menjadi tidak nyaman bagi pemegang DOGE. Dogecoin saat ini memiliki valuasi pasar sekitar $19,12 miliar—namun meme coin sejenis menunjukkan cerita yang berbeda tentang apa nilai aset ini seharusnya.

Shiba Inu (SHIB), pesaing terdekat, memiliki kapitalisasi pasar sekitar $4,5 miliar. Berdasarkan standar ini, Dogecoin diperdagangkan dengan valuasi 4-5 kali lipat dari pesaing terdekatnya meskipun tidak menawarkan diferensiasi teknologi. Jika investor menyesuaikan DOGE agar sesuai dengan valuasi SHIB, harga akan menyusut menjadi sekitar $0.03—hampir mendekati wilayah penny.

Lebih jauh lagi ke hierarki meme coin, gambaran menjadi semakin gelap. Bonk (BONK), yang menempati posisi ketiga di antara token bertema anjing, memiliki kapitalisasi pasar hanya sekitar $658,45 juta. Pada tingkat valuasi Bonk, pasokan beredar Dogecoin sebanyak 152 miliar akan menempatkan harga koin sekitar $0.004—jauh di bawah ambang penny.

Masalah Batas Pasokan

Berbeda dengan Bitcoin yang memiliki batas tetap 21 juta koin, Dogecoin beroperasi tanpa batas keras pada total pasokan. Protokol ini terus mencetak koin baru tanpa henti, dengan peredaran saat ini sebesar 152,3 miliar token. Penerbitan tanpa batas ini menciptakan kerentanan struktural: jika pasokan meningkat secara material atau sentimen memburuk, secara teoretis tidak ada lantai yang dapat dipertahankan.

Asimetri ini sangat penting. Investor yang menilai DOGE dengan valuasi premium saat ini pada dasarnya bertaruh bahwa pasokan token yang tidak terbatas ini tidak akan pernah relevan dengan logika penilaian pasar. Sejarah menunjukkan itu adalah asumsi yang optimis.

Mengapa Meme Coin Akhirnya Kembali ke Realitas

Meme coin tidak pernah dirancang sebagai penyimpan nilai jangka panjang—mereka didorong oleh sentimen, narasi komunitas, dan siklus spekulatif. Ketika antusiasme mereda, token ini bisa mengalami penyesuaian harga yang sangat cepat dan bencana.

Perjalanan dari $0.73 ke $0.13 selama empat tahun menggambarkan pola ini. Pergerakan ke level sen tidak akan menjadi hal yang luar biasa; itu akan menjadi penyelesaian alami dari tren penurunan yang sudah berjalan.

Bagi mereka yang masih memegang posisi DOGE, perhitungan risiko-imbalan perlu dipertimbangkan kembali dengan segera. Outlook 2026 menunjukkan sedikit katalis upside dan risiko downside yang meningkat seiring token ini semakin menghadapi tekanan valuasi dari perbandingan peer dan dinamika pasokan.