Runtuhnya Saham Beyond Meat: Apa yang Sebenarnya Dilihat Wall Street

Dengan Beyond Meat yang mengalami penurunan 68% tahun ini dan hampir 99,5% dari puncak tertingginya, konsensus di antara segelintir analis yang melacak saham ini telah berbalik menjadi sangat negatif. Tetapi di balik pesimisme tersebut tersembunyi masalah sederhana: bisnis dasarnya tidak berkinerja.

Tantangan Inti: Permintaan Hanya Tidak Berkembang

Jejak Beyond Meat menceritakan kisah yang menyedihkan. Setelah penawaran umum perdana yang memicu antusiasme investor, kemampuan perusahaan untuk mempertahankan momentum telah menghilang. Kuartal ketiga menunjukkan seberapa tajam penurunan tersebut—pendapatan menyusut 13% dibandingkan tahun sebelumnya, sementara margin kotor menyempit dari 17,7% menjadi 10,3%. Yang paling mencolok: rugi bersih sebesar $110 juta dalam satu kuartal.

Ini bukan hambatan sementara. Mereka mencerminkan masalah yang lebih dalam: minat konsumen terhadap alternatif daging berbasis tanaman telah mencapai titik datar. Kategori yang pernah menjanjikan untuk mengganggu konsumsi protein kini terasa seperti tren masa lalu.

Kesepakatan Walmart Tidak Cukup

Pada bulan Oktober, perusahaan mengumumkan kemitraan yang diperluas dengan Walmart, yang sementara itu memicu minat investor ritel. Namun bahkan dengan distribusi di pengecer terbesar di Amerika dan $291 juta dalam pendapatan trailing twelve-month, masalah permintaan yang mendasar tetap ada. Lebih banyak ruang rak belum berarti momentum penjualan yang berarti.

Skeptisisme Wall Street Didukung Data

Di antara tujuh analis yang saat ini meliput Beyond Meat, sebagian besar memproyeksikan penurunan lebih lanjut selama 12 hingga 18 bulan ke depan. Alasan mereka berpusat pada satu kenyataan yang tak terbantahkan: tanpa pertumbuhan pendapatan, langkah penghematan biaya hanya dapat memperpanjang masa hidup perusahaan, bukan menghidupkan kembali prospeknya.

Manajemen secara aktif bekerja untuk merestrukturisasi pengeluaran dan mengurangi utang. Tetapi disiplin operasional saja tidak dapat menciptakan permintaan konsumen yang memang tidak ada. Matematika tidak memihak—bisnis tanpa pertumbuhan organik menghadapi tekanan yang meningkat terlepas dari eksekusi manajemen.

Kesimpulan untuk Investor

Beyond Meat tetap operasional, tetapi pertanyaan mendasar yang dihadapi investor adalah sederhana: dapatkah perusahaan makanan berbasis tanaman bersaing dalam jangka panjang jika adopsi konsumen telah mencapai titik datar? Jawaban Wall Street, yang semakin tercermin dalam ramalan analis, adalah skeptis.