Mengapa Alphabet Muncul sebagai Pilihan Kuartal Teratas Warren Buffett—Dan Mengapa Potensi Pertumbuhan Jangka Panjang Lebih Penting Daripada Valuasi Saat Ini

Laporan kuartalan terbaru Berkshire Hathaway mengungkapkan bahwa konglomerat investasi tersebut menambah saham di sembilan perusahaan berbeda selama Q3, tetapi satu kepemilikan berdiri secara mencolok saat mengevaluasi potensi apresiasi multiyear. Meskipun beberapa akuisisi ini menawarkan daya tarik jangka pendek yang menarik—baik melalui valuasi yang menarik atau hasil dividen—Alphabet menunjukkan fondasi terkuat untuk apresiasi modal yang berkelanjutan didorong oleh tren teknologi transformatif.

Portofolio Penuh Akuisisi Q3

Tim Warren Buffett mengalokasikan modal ke berbagai bisnis dalam kuartal terbaru. Alphabet (perusahaan induk Google) menerima investasi tunggal terbesar, dengan Berkshire membeli lebih dari 17,8 juta saham senilai sekitar $4,3 miliar. Pembelian ini membalikkan penyesalan Buffett sebelumnya tentang tidak segera membangun posisi di Google.

Selain raksasa teknologi, Berkshire memperluas posisi di beberapa operator mapan. Chubb, penyedia asuransi properti dan kecelakaan, menambah 4,3 juta saham ke portofolio. Operator radio satelit dan podcast Sirius XM Holdings mendapatkan kenaikan 4,2% dari saham yang sudah dimiliki Berkshire. Domino’s Pizza mengalami peningkatan sekitar 13,2% dalam kepemilikan Berkshire, menunjukkan kembali minat terhadap model waralaba.

Eksposur properti juga diperkuat melalui peningkatan saham di kedua kelas saham Lennar, menandai kuartal berturut-turut penambahan dari pembangun rumah ini. Lamar Advertising melengkapi tema media dan komunikasi dengan pembelian modest lebih dari 32.000 saham tambahan. Diversifikasi internasional dilakukan melalui posisi yang diperluas di konglomerat Jepang Mitsubishi dan Mitsui, yang diungkapkan melalui pengajuan mereka sendiri di akhir musim panas dan awal musim gugur.

Paradoks Penilaian: Mengapa Harga Murah Bukan Segalanya

Sembilan saham yang dibeli Berkshire di Q3 menunjukkan profil keuangan yang sangat berbeda. Sirius XM menarik perhatian dari perspektif penilaian, diperdagangkan dengan rasio harga terhadap laba (P/E) maju hanya 7,1—yang paling menarik di antara kelompok tersebut. Chubb mengikuti dengan P/E maju 11. Rasio yang dikompresi ini secara tradisional mewakili tesis investasi inti Buffett: membeli aset berkualitas dengan harga diskon.

Investor yang fokus pada pendapatan mungkin juga menyukai Sirius XM karena hasil dividen maju sebesar 5%, dengan Lamar Advertising sedikit di belakang dengan 4,8%. Karakteristik penghasil kas ini menarik bagi mereka yang memprioritaskan pengembalian jangka pendek.

Namun, pola perdagangan 2025 menunjukkan cerita yang lebih bernuansa. Saham Alphabet telah mengapresiasi sekitar 50% sepanjang tahun ini, secara substansial mengungguli sebagian besar rekan sejawat. Mitsubishi telah naik hampir setinggi itu, sementara posisi lain memberikan kenaikan yang lebih modest. Kesenjangan kinerja ini menunjukkan adanya perbedaan antara perangkap nilai dan pertumbuhan nyata yang berkelanjutan.

Kasus untuk Alphabet sebagai Kendaraan Jangka Panjang yang Unggul

Meskipun tidak memiliki valuasi termurah atau hasil tertinggi di antara sembilan pembelian, Alphabet muncul sebagai yang paling berpotensi menghasilkan pengembalian besar di seluruh horizon investasi. Kesimpulan ini tidak didasarkan pada momentum saat ini, tetapi pada transformasi fundamental yang membentuk kembali potensi pendapatan masa depan perusahaan.

Revolusi kecerdasan buatan terus mempercepat, dan ekosistem Google berada dalam posisi unik untuk menangkap nilai yang tidak proporsional. Infrastruktur Google Cloud semakin mendukung penerapan AI generatif perusahaan, dengan kurva adopsi yang masih dalam tahap awal. Unit bisnis ini seharusnya menjadi kontributor laba yang signifikan saat pelanggan membangun aplikasi tingkat produksi sepanjang sisa dekade ini.

Waymo, divisi kendaraan otonom Alphabet, memimpin dalam pasar robotaxi yang sedang berkembang. Meskipun sektor ini masih baru, peluang yang dapat diakses setara—atau bahkan melebihi—dengan pendapatan iklan Alphabet saat ini. Realisasi dari opsi ini secara fundamental akan memperluas jalur pertumbuhan perusahaan.

Realitas extended reality (XR) merupakan frontier lain di mana Alphabet memiliki keunggulan kompetitif. Sistem operasi Android XR menempatkan perusahaan untuk merebut pangsa pasar yang berarti dalam kacamata pintar dan komputasi imersif, jika kategori ini mencapai adopsi arus utama.

Kemajuan komputasi kuantum dari Google Quantum AI dapat membuka kategori nilai yang benar-benar baru, meskipun ini lebih spekulatif dibandingkan aplikasi AI saat ini atau trajektori jangka pendek Waymo.

Mengapa Ini Penting untuk Perencanaan Suksesi

Buffett menyerahkan peran CEO kepada Greg Abel dengan investasi baru ini sebagai bagian dari warisannya. Keputusan untuk secara signifikan mengalokasikan modal ke Alphabet menandakan kepercayaan pada berbagai vektor pertumbuhan yang melampaui tahun 2020-an. Ini merupakan dukungan filosofis terhadap perusahaan yang berada di titik infleksi daripada operator yang sudah matang tetapi stabil—sebuah pernyataan penting tentang dari mana pertumbuhan berkelanjutan akan berasal.

Sembilan saham yang dibeli di Q3 secara kolektif menunjukkan disiplin investasi Berkshire, tetapi Alphabet membedakan dirinya sebagai mesin pertumbuhan yang kemungkinan besar akan menjadi sumber penggandaan selama dekade berikutnya dan seterusnya.