#通货膨胀 Perbedaan pendapat di dalam Federal Reserve sedikit melebihi ekspektasi. Hasil voting 9:3 tampaknya menunjukkan arus utama, tetapi alasan dari tiga penentang patut diperhatikan—risiko inflasi masih ada, ketidakpastian dampak tarif, semuanya mengarah pada satu sinyal bersama: ruang untuk penyesuaian kebijakan moneter sedang menyempit.

Yang paling menyentuh adalah peringatan risiko stagflasi. Pelajaran sejarah tahun 70-an ada di sana, saat keragu-raguan Federal Reserve saat itu membuat inflasi tinggi menjadi permanen, dan akhirnya membayar harga yang sangat mahal. Situasi saat ini agak mirip—pasar tenaga kerja melambat, tetapi tekanan harga tetap kuat, perimbangan ini membuat pengambilan keputusan menjadi sangat rapuh.

Dari sudut pandang on-chain, ketidakpastian kebijakan ini biasanya akan mendorong ekspektasi volatilitas yang lebih tinggi. Powell akan mengundurkan diri pada Mei tahun depan, tiga pertemuan berikutnya akan menjadi jendela kunci. Grafik titik suku bunga hanya memperkirakan satu kali penurunan suku bunga hingga 2026, jauh di bawah ekspektasi pasar sebelumnya sebesar 55 basis poin—perbedaan ini sendiri sudah menjadi sinyal.

Poin pengamatan utama: Kapan dampak nyata tarif terhadap inflasi bisa diverifikasi? Jika data terus menunjukkan inflasi yang melekat, kebijakan semester kedua tahun depan mungkin akan menghadapi hambatan yang lebih besar. Ini berdampak besar pada arah aset risiko, dan perlu terus memantau frekuensi dan perubahan kata-kata dari pejabat Federal Reserve.