Kontrak Jagung Menguat dari Rendah Malam tetapi Berakhir Lebih Rendah karena Kekhawatiran Ekspor

Futures jagung menunjukkan pemulihan kecil selama sesi Senin setelah menguji kelemahan awal, meskipun kontrak terdekat akhirnya berakhir merah dengan kerugian 1-2 sen. Penarikan ini mencerminkan sinyal campuran di pasar ekspor meskipun penjualan yang lebih kuat, karena trader mempertimbangkan data pengiriman USDA dan pergeseran posisi oleh spekulan besar.

Aksi Harga dan Tekanan Pasar Tunai

Jagung tunai mundur satu sen untuk menetap di $3,95 secara nasional, mencerminkan kelemahan kontrak. Kontrak berjangka bulan Maret 2026 bulan depan ditutup di $4,39 3/4 dengan penurunan 1 sen, sementara kontrak Mei dan Juli mencatat kerugian lebih besar sebesar 1 1/4 sen, masing-masing menetap di $4,47 3/4 dan $4,53 3/4. Lonjakan intraday—di mana harga menarik dari titik terendah sesi—menunjukkan adanya dukungan teknis, tetapi penjual tetap mengendalikan pasar saat hari berakhir.

Momentum Ekspor Meningkat Meski Penurunan Mingguan

Penjualan ekspor swasta sebanyak 150.320 MT dicatatkan kepada pembeli yang tidak teridentifikasi, menambah aktivitas ekspor yang lebih luas. Pengiriman ekspor USDA mencapai 1,589 MMT (62,32 mbu) selama minggu yang berakhir 11 Desember, menandai penurunan 9,07% dari minggu sebelumnya tetapi secara substansial melampaui level tahun lalu sebesar 37,25%. Meksiko mendominasi peringkat tujuan dengan 488.231 MT, diikuti oleh Jepang dengan 301.240 MT dan Spanyol dengan 219.729 MT.

Tahun pemasaran 2025/26 telah mencapai total ekspor kumulatif sebesar 22,501 MMT (885,84 mbu) sejak 1 September, mewakili lonjakan signifikan sebesar 68,74% dibandingkan periode yang sama tahun lalu. Data USDA tambahan menunjukkan 71.917 MT sorgum menuju China.

Penjualan Pesanan Melebihi Ekspektasi

Pesanan penjualan ekspor yang dirilis pagi ini mencatat 1,84 MMT jagung untuk minggu 20 November, berada di kisaran atas dari ekspektasi pra-laporan sebesar 1,1-2,2 MMT. Meskipun ini menunjukkan penurunan berurutan dari minggu sebelumnya, tetap mencerminkan pertumbuhan sebesar 73,4% dibandingkan minggu yang sama tahun 2024, menegaskan permintaan internasional yang berkelanjutan meskipun tekanan harga.

Uang yang Dikelola Berbalik Menjadi Posisi Pendek Bersih

Data posisi CFTC yang diperbarui mengungkapkan pergeseran signifikan dalam aktivitas spekulatif, dengan dana uang yang dikelola berbalik menjadi posisi pendek bersih sebanyak 10.872 kontrak untuk minggu yang berakhir 25 November. Pergeseran ini menandai perubahan besar sebanyak 48.999 kontrak ke sisi pendek, menunjukkan bahwa trader besar semakin defensif di tengah lingkungan harga saat ini dan dinamika pasar yang tidak pasti.