Pasar Energi Menguat Seiring Risiko Geopolitik Dorong Harga Minyak Mentah Naik

Kinerja Pasar dan Faktor Utama Penggerak

Harga minyak mentah Januari mencatat kenaikan pada hari Kamis, dengan WTI naik +0.21 (+0.38%), sementara bensin RBOB Januari naik +0.0070 (+0.41%). Sektor energi mendapat manfaat dari dua kekuatan yang berkonvergensi: meningkatnya ketidakstabilan geopolitik di Venezuela dan Rusia, disertai dengan reli pasar saham yang kuat yang menandakan prospek permintaan yang membaik.

Momentum harga minyak mentah, bagaimanapun, menghadapi hambatan dari kekuatan dolar dan kekhawatiran yang terus-menerus tentang kelebihan pasokan global, yang membatasi besarnya kenaikan hari Kamis.

Ketegangan Geopolitik Membentuk Ulang Prospek Energi

Ketegangan internasional yang meningkat menjadi mekanisme dukungan utama untuk pemulihan harga minyak mentah. Instruksi pemerintahan Trump pada hari Selasa untuk memberlakukan “blokade total dan lengkap terhadap semua kapal tanker minyak yang dikenai sanksi” yang melintasi Venezuela merupakan pembatasan pasokan yang signifikan. Selain itu, AS secara aktif mempertimbangkan sanksi yang diperluas yang menargetkan pengiriman energi Rusia, termasuk langkah gangguan terhadap operasi armada bayangan Rusia dan perantara yang memfasilitasi ekspor minyak mentahnya, tergantung pada apakah Presiden Putin menerima syarat perdamaian yang diusulkan terkait Ukraina.

Operasi militer Ukraina telah meningkat, dengan serangan drone dan misil yang menargetkan setidaknya 28 kilang minyak Rusia selama kuartal sebelumnya. Kampanye ini telah mempersempit kapasitas kilang Rusia dan secara substansial mengurangi kemampuan ekspor. Secara bersamaan, sanksi AS dan UE yang ada telah membatasi pengiriman minyak mentah Rusia ke pasar global.

Dinamika Penawaran-Permintaan Gambarkan Surplus

Meskipun ada dukungan geopolitik untuk harga minyak mentah, kondisi pasar struktural tetap menantang. Pada hari Selasa, harga turun ke level terendah selama 4,75 tahun di tengah kekhawatiran permintaan yang meluas dan model perkiraan yang memprediksi kelebihan minyak global yang signifikan.

Data penyimpanan tank menunjukkan akumulasi pasokan: laporan Vortexa tanggal 12 Desember menunjukkan kapal tanker minyak mentah yang diam dengan kapasitas 120,23 juta barel (naik 5,1% mingguan), menandakan penumpukan inventaris dan permintaan segera yang terbatas.

IEA memperingatkan pada bulan Oktober tentang kelebihan minyak global sebesar 4,0 juta bpd yang diproyeksikan akan terjadi pada tahun 2026. OPEC+ mengakui tekanan ini, mengumumkan pada 30 November bahwa rencana peningkatan produksi akan dihentikan selama Q1 2026. Kartel sebelumnya telah merencanakan peningkatan produksi sebesar 137.000 bpd pada Desember 2025 sebelum membekukan kenaikan lebih lanjut.

Produksi minyak mentah OPEC pada bulan November menyusut sebesar 10.000 bpd menjadi 29,09 juta bpd. Organisasi baru-baru ini merevisi penilaian pasar Q3, dari perkiraan defisit menjadi surplus sebesar 500.000 bpd, mencerminkan produksi AS yang lebih kuat dari perkiraan dan peningkatan tingkat produksi OPEC.

Produksi Energi AS Tetap Dekat Level Puncak

Produksi minyak mentah Amerika mencapai 13,843 juta bpd pada minggu yang berakhir 12 Desember, menunjukkan penurunan mingguan kecil sebesar -0,1% tetapi tetap di bawah rekor tertinggi November sebesar 13,862 juta bpd.

EIA telah menaikkan perkiraan harga minyak mentah tahun 2025, kini memperkirakan produksi AS sebesar 13,59 juta bpd, naik dari proyeksi sebelumnya 13,53 juta bpd.

Rig pengeboran minyak aktif di AS sebanyak 414 unit pada minggu terbaru, peningkatan satu rig yang modest namun tetap meninggalkan kapasitas di bawah puncak 627 rig dari Desember 2022. Ini menunjukkan kontraksi berkelanjutan dalam aktivitas eksplorasi domestik.

Status Inventaris dan Posisi Strategis

Data inventaris petroleum mingguan dari 12 Desember mengungkapkan posisi pasar yang bernuansa:

• Inventaris minyak mentah: 4,0% di bawah rata-rata musiman 5 tahun
• Stok bensin: 0,4% di bawah rata-rata musiman 5 tahun
• Cadangan distilat: 5,7% di bawah rata-rata musiman 5 tahun

Metode ini menunjukkan pasokan yang agak terbatas di seluruh produk olahan, memberikan dukungan marginal meskipun narasi surplus yang lebih luas.

Rencana Pemulihan Kartel Menghadapi Timeline yang Diperpanjang

OPEC+ memulai pengurangan produksi sebesar 2,2 juta bpd pada awal 2024. Hingga saat ini, 1,0 juta bpd telah dipulihkan, meninggalkan 1,2 juta bpd lagi dalam pengurangan yang masih dijadwalkan untuk dicabut. Pendekatan yang terukur ini mencerminkan pengakuan terhadap kondisi kelebihan pasokan yang muncul yang dapat menekan harga minyak mentah jika produksi berkembang terlalu cepat.