Dua Raksasa Teknologi Memimpin Pasar Bull: Mengapa Uang Institusional Bertaruh pada Pertumbuhan Berbasis AI

Seiring Nasdaq Composite memasuki pasar bullish yang kokoh dengan rata-rata pengembalian tahunan historis sebesar 31%, investor institusional sedang membuat taruhan yang dihitung pada perusahaan-perusahaan yang berada di persimpangan dominasi teknologi dan inovasi kecerdasan buatan. Meta Platforms dan Alphabet muncul sebagai kepemilikan utama di antara perusahaan investasi paling terkemuka di dunia—sebuah sinyal yang layak diperiksa lebih dalam dari sekadar permukaan.

Latar Belakang Pasar Bull

Nasdaq Composite memasuki fase pasar bullish baru awal tahun ini, setelah enam kenaikan pasar bullish besar sejak 1990. Data historis menunjukkan potensi kenaikan yang berarti hingga 2026 dan seterusnya. Namun tidak semua saham teknologi diposisikan secara setara. Konsentrasi modal institusional yang mengalir ke Meta dan Alphabet mengungkapkan di mana investor yang canggih melihat penciptaan nilai terbesar yang didorong AI.

Hedge fund utama secara signifikan meningkatkan posisi mereka di kedua perusahaan selama kuartal ketiga. Duquesne Family Office membeli 76.100 saham Meta dan 102.200 saham Alphabet, yang mewakili sekitar 2% dari bobot portofolio. Millennium Management membeli 793.500 saham Meta dan 2,2 juta saham Alphabet, menjadikannya kepemilikan terbesar kedelapan dan kelima secara berturut-turut. Citadel Advisors menempatkan 1,4 juta saham Meta sebagai posisi keempat terbesar mereka, sambil menambahkan 2,5 juta saham Alphabet ke portofolio mereka. Coatue Management membeli 355.000 saham Meta dan 7,3 juta saham Alphabet, menjadikan yang terakhir sebagai kepemilikan terbesar ketiga mereka.

Akumulasi institusional yang sinkron ini menunjukkan sebuah tesis yang terkoordinasi: kedua perusahaan memiliki keunggulan struktural dalam mengubah investasi AI menjadi pengembalian pemegang saham.

Transformasi AI Meta dalam Konten dan Perdagangan

Meta Platforms mengendalikan tiga dari empat jejaring sosial paling banyak digunakan di dunia, memberikan wawasan yang tak tertandingi tentang perilaku dan preferensi konsumen. Keunggulan data ini, dikombinasikan dengan investasi infrastruktur AI yang besar, sedang mengubah metrik keterlibatan pengguna.

Perusahaan merancang chip AI proprietary dan model bahasa besar yang secara khusus dioptimalkan untuk sistem rekomendasi konten. Pendapatan kuartal ketiga mencerminkan hasil nyata: keterlibatan Facebook meningkat 5%, penggunaan Threads melonjak 10%, dan interaksi video Instagram meningkat 30%. Keuntungan keterlibatan ini secara langsung meningkatkan efektivitas iklan.

CEO Mark Zuckerberg mengaitkan kekuatan iklan sebagian dengan “peningkatan dalam sistem peringkat AI kami.” Bisnis teknologi iklan Meta, yang sudah menjadi yang kedua terbesar secara global berdasarkan pendapatan, memanfaatkan pembelajaran mesin untuk menyempurnakan ketepatan penargetan dan relevansi konten.

Momentum keuangan mendukung tesis ini:

• Pendapatan Q3 mencapai $51 miliar, naik 26% dari tahun ke tahun
• Pendapatan bersih GAAP (disesuaikan untuk item pajak satu kali) mencapai $7,25 per saham dilusian, peningkatan 20%
• Wall Street memproyeksikan pertumbuhan laba tahunan sebesar 17% selama tiga tahun ke depan
• Valuasi 30 kali lipat laba tampak masuk akal mengingat proyeksi pertumbuhan pengeluaran iklan tahunan sebesar 14% hingga 2030

Saham baru-baru ini turun 15% dari rekor tertinggi setelah manajemen memberi sinyal rencana pengeluaran modal yang tinggi untuk 2026—sebuah sinyal bahwa perusahaan menggandakan investasi pada infrastruktur AI untuk mempertahankan keunggulan kompetitif. Penurunan ini menciptakan titik masuk bagi investor yang sabar.

Alphabet: Membela Pencarian Sambil Membangun Kepemimpinan Cloud

Alphabet mengoperasikan platform teknologi iklan terbesar di dunia melalui Google Search dan YouTube, menghasilkan keunggulan keterlibatan pengguna dan sumber data yang tak tertandingi. Meskipun alat AI generatif menimbulkan ancaman teoretis terhadap iklan pencarian, Alphabet telah beradaptasi melalui fitur seperti AI Overviews dan AI Mode.

Perusahaan meluncurkan produk iklan baru seperti AI Max untuk kampanye pencarian, yang mengotomatisasi pembuatan iklan, penyesuaian penulisan salinan, dan optimalisasi halaman landing. Riset Gartner memproyeksikan penurunan lalu lintas pencarian organik sebesar 50% pada 2028, namun Alphabet seharusnya mempertahankan dominasi iklan digital melalui personalisasi berbasis AI yang unggul.

Selain pencarian, Google Cloud Alphabet merupakan penyedia cloud publik terbesar ketiga berdasarkan pengeluaran infrastruktur dan platform. Divisi ini mendapatkan tambahan 2 poin persentase pangsa pasar selama dua tahun, terutama didorong oleh kemampuan AI. Gartner menempatkan Google Cloud sebagai platform paling mampu untuk pengembangan aplikasi AI, sementara Forrester Research menyoroti kepemimpinannya dalam model bahasa besar.

CFO Anat Ashkenazi menyoroti permintaan yang kuat untuk infrastruktur AI, terutama chip kustom dan model Gemini, selama panggilan pendapatan terbaru.

Latar belakang keuangan menunjukkan percepatan momentum:

• Pendapatan Q3 meningkat 16% menjadi $102 miliar, mempercepat dari pertumbuhan 15% tahun sebelumnya
• Pendapatan bersih GAAP melonjak 35% menjadi $2,87 per saham dilusian, mengalahkan ekspektasi konsensus
• Wall Street memproyeksikan pertumbuhan laba tahunan sebesar 16% selama tiga tahun
• Valuasi 32 kali lipat laba mencerminkan apresiasi saham sebesar 70% tahun ini

Meskipun saham Alphabet telah meningkat secara signifikan, tingkat pertumbuhan laba yang diproyeksikan mendukung tingkat valuasi saat ini. Membangun posisi awal tetap taktis dan masuk akal.

Kerangka Pasar Bull: Mengapa Dominasi AI Penting

Kedua perusahaan berbagi karakteristik penting yang diprioritaskan investor institusional selama pasar bullish:

Keunggulan kompetitif yang tahan lama: Data sosial Meta dan data pencarian Alphabet menciptakan keunggulan yang tidak mudah dilampaui alat AI generatif. Kedua perusahaan memanfaatkan AI untuk memperkuat keunggulan yang sudah ada daripada memulai dari nol.

Leverage keuangan: Investasi AI mendorong keterlibatan dan efisiensi iklan—metrik yang secara langsung berkontribusi pada pertumbuhan laba. Perkiraan pertumbuhan laba (16-17% per tahun) melebihi ekspektasi pertumbuhan pasar yang lebih luas.

Ketahanan valuasi: Dengan 30-32x laba dan tingkat pertumbuhan laba dua digit, kedua saham diperdagangkan dengan valuasi pasar bullish yang masuk akal. Rata-rata Nasdaq historis menunjukkan pengembalian absolut yang jauh lebih tinggi selama siklus bullish mendatang.

Posisi infrastruktur: Kedua perusahaan mengendalikan infrastruktur AI penting—Meta melalui chip dan model kustom, Alphabet melalui komputasi cloud dan riset AI dasar. Lapisan infrastruktur ini menciptakan aliran pendapatan berulang dan efek penguncian.

Sinyal Institusional

Ketika hedge fund dengan miliaran dolar yang dikelola secara bersamaan mengakumulasi posisi di saham yang sama, mereka biasanya memberi sinyal salah satu dari dua skenario: baik tesis fundamental tentang kekuatan laba atau peluang valuasi relatif terhadap nilai intrinsik. Dalam kasus ini, kedua kondisi tampak sejalan.

Pasar bullish yang berlanjut hingga 2026 memberikan landasan multi-tahun bagi realisasi laba yang didorong AI ini. Bagi investor yang mencari eksposur terhadap kepemimpinan teknologi dan infrastruktur kecerdasan buatan, posisi institusional ini layak dipertimbangkan secara serius sebelum lebih banyak modal mendorong valuasi lebih tinggi.