Futures Gandum Mundur pada Sesi Selasa Pagi karena Data Ekspor Menunjukkan Gambaran Campuran

Pedagang gandum sedang menavigasi pasar yang lebih lemah di ketiga bursa utama pada Selasa pagi ini, dengan kompleks biji-bijian memperpanjang kerugian dari sesi Senin. Penarikan ini mencerminkan meningkatnya kehati-hatian di antara peserta pasar saat mereka mencerna serangkaian sinyal penawaran dan permintaan yang kompleks dari minggu mendatang.

Kelemahan Pasar di Semua Tolok Ukur

Tekanan jual tetap meluas. Kontrak berjangka SRW Chicago mundur 8 hingga 9 sen di sebagian besar kontrak, menandai awal minggu yang volatil bagi pedagang biji-bijian. Pergerakan ini disertai dengan aktivitas yang signifikan, dengan open interest meningkat sebanyak 13.890 kontrak saat peserta pasar baru membuka posisi short. Kontrak berjangka HRW Kansas City mengalami kerugian sebesar 6 hingga 7 sen pada penutupan hari Senin, sementara gandum musim semi Minneapolis menurun dalam kisaran yang sama, 6 hingga 7 sen, selama sesi pembukaan. Setiap penurunan pasar sebesar satu sen hingga satu hektar akan bertambah saat dikalikan dengan kepemilikan petani dan posisi komersial, memperkuat pergerakan arah pasar.

Data Ekspor Menunjukkan Ketahanan Meski Pasar Pesimis

Laporan Inspeksi Ekspor hari Senin menyampaikan narasi yang lebih optimis daripada yang dihargai pasar berjangka. Selama minggu yang berakhir 11 Desember, eksportir mengirimkan 488.025 metrik ton (17,93 juta bushel) gandum—peningkatan signifikan sebesar 23,2% dibandingkan minggu sebelumnya dan 61,38% di atas periode yang sama tahun lalu. Kinerja ini menegaskan permintaan yang terus berlangsung terhadap pasokan gandum AS secara global.

Filipina muncul sebagai pembeli utama dengan pembelian gandum sebanyak 113.367 MT. Meksiko mengikuti dengan 89.044 MT, sementara Korea Selatan menyumbang 66.008 MT. Sepanjang tahun pemasaran saat ini, total pengiriman gandum telah mencapai 14,124 juta metrik ton (425,42 juta bushel), menunjukkan peningkatan yang dominan sebesar 21,9% dari tahun ke tahun. Angka-angka tersebut biasanya mendukung harga, namun kecenderungan pasar yang bearish menunjukkan bahwa pedagang melihat ke luar kekuatan ekspor jangka pendek.

Penjualan Ekspor Menunjukkan Cerita yang Berbeda

Mengganggu narasi ekspor yang bullish, data Penjualan Ekspor USDA untuk minggu yang berakhir 20 November mengungkapkan 361.715 MT dalam pemesanan baru—menandai level terendah dalam 5 minggu untuk komitmen penjualan baru dan sedikit di bawah level tahun lalu. Divergensi antara pengiriman aktual dan pesanan baru ini menimbulkan pertanyaan tentang pipeline dan menunjukkan bahwa pembeli komersial mungkin mengambil sikap yang lebih berhati-hati terhadap komitmen di masa depan.

Perpindahan Posisi Dana Terkelola

Data Commitment of Traders per 25 November menunjukkan bahwa dana spekulatif secara bertahap membangun kembali eksposur net short mereka di kontrak berjangka dan opsi gandum CBOT. Pedagang spekulatif menambahkan 5.055 kontrak ke posisi short mereka, sehingga totalnya menjadi 53.746 kontrak. Di gandum Kansas City, dana terkendali meningkatkan posisi short bersih sebanyak 2.125 kontrak menjadi 22.064 kontrak. Penyesuaian posisi seperti ini sering kali bertepatan dengan pembalikan tren atau fase konsolidasi di pasar komoditas.

Sinyal Sisi Pasokan Eropa

Perkiraan luas lahan terbaru dari kementerian pertanian Prancis untuk produksi gandum lunak tahun 2026 adalah 4,56 juta hektar (11,25 juta hektar), meningkat 0,1 juta hektar dari tahun sebelumnya. Perluasan moderat dalam luas lahan gandum Eropa ini menambah lapisan konteks pasokan global dalam diskusi harga.

Cuplikan Pergerakan Harga

CBOT Gandum:

• Kontrak Mar 26: Tutup di $5,20 3/4, turun 8 1/2 sen; saat ini turun 5 1/4 sen
• Kontrak Mei 26: Tutup di $5,29, turun 8 1/4 sen; saat ini turun 5 sen

Gandum Kansas City:

• Kontrak Mar 26: Tutup di $5,12, turun 6 sen; saat ini turun 3 1/4 sen
• Kontrak Mei 26: Tutup di $5,24 1/4, turun 6 1/4 sen; saat ini turun 3 sen

Gandum Musim Semi Minneapolis:

• Kontrak Mar 26: Tutup di $5,69 3/4, turun 7 sen; saat ini turun 3/4 sen
• Kontrak Mei 26: Tutup di $5,78 1/4, turun 6 1/4 sen; saat ini turun 1/2 sen

Apa Selanjutnya untuk Pedagang Gandum?

Perpaduan volume ekspor yang kuat, pesanan baru yang melemah, dan peningkatan posisi short spekulatif menunjukkan bahwa pasar gandum sedang dalam masa transisi. Meski permintaan ekspor tetap kokoh, keragu-raguan dalam komitmen penjualan di masa depan dan pergeseran posisi pedagang mengindikasikan kehati-hatian terhadap fundamental jangka panjang. Pedagang yang memantau kompleks ini akan ingin memperhatikan setiap perubahan dalam pola pembelian internasional dan penyesuaian posisi tambahan dari akun dana terkendali.