Apakah Saham SMR Ini Siap untuk Kembali karena Permintaan Nuklir Meningkat?

Kebangkitan Energi Nuklir Mengubah Dinamika Pasar

Lanskap energi sedang mengalami transformasi besar, dengan tenaga nuklir—terutama reaktor modular kecil—mendapat perhatian baru dari investor dan pembuat kebijakan. NuScale Power (NYSE: SMR), pemimpin dalam teknologi reaktor modular kecil, berada di persimpangan tren yang lebih luas ini. Namun, saham perusahaan menunjukkan cerita yang lebih kompleks, diperdagangkan sekitar $17 setelah mencapai puncaknya di $57 hanya beberapa bulan yang lalu.

Mengapa Antusiasme Pasar Menurun

Enam bulan terakhir sangat fluktuatif bagi pemegang saham SMR. Saham mengalami penurunan tajam sebesar 58%, dengan posisi investor dikurangi dan sentimen analis menjadi berhati-hati. Apa yang menyebabkan skeptisisme ini? Kekhawatiran utama berkisar pada model komersial NuScale yang masih belum terbukti—meskipun perusahaan memiliki teknologi canggih, mereka belum mengikat perjanjian pendapatan yang mengikat dengan pelanggan utama.

Kesenjangan antara janji teknologi dan kenyataan komersial ini menciptakan ketidakpastian. Peserta pasar khawatir bahwa meskipun rekayasa solid, jalur menuju profitabilitas berkelanjutan masih belum jelas. Perusahaan menghadapi tantangan klasik dalam bertransisi dari perusahaan tahap pengembangan menjadi operasi yang menghasilkan pendapatan.

Faktor Pendorong yang Dilihat Investor

Namun, latar belakang energi nuklir sedang berubah menjadi lebih menguntungkan. Infrastruktur kecerdasan buatan—khususnya pusat data yang mendukung model AI skala besar—memerlukan jumlah listrik dasar yang tak tertandingi. Energi nuklir, dengan profil pembangkit tanpa karbon dan output yang konsisten, merupakan solusi ideal bagi operator yang ingin menghidupkan operasi komputasi intensif secara berkelanjutan.

Permintaan struktural ini bisa menjadi transformasional bagi NuScale. Perusahaan saat ini sedang dalam diskusi dengan pelanggan strategis potensial, dan meskipun perjanjian formal belum final (hasilnya kemungkinan besar tidak akan terlihat hingga 2027 atau lebih), hubungan ini bisa menjadi titik balik yang telah dinantikan investor.

Valuasi dan Pertanyaan Masuk

Dengan harga di bawah $20 per saham, SMR tampaknya menawarkan peluang masuk bagi investor yang bersedia menanggung risiko eksekusi. Teorinya sederhana: jika NuScale berhasil mengubah bahkan beberapa komitmen pelanggan menjadi kontrak yang mengikat, visibilitas pendapatan akan meningkat secara dramatis, berpotensi membenarkan penilaian ulang yang signifikan.

Namun, investor harus mengakui kenyataan—NuScale masih pra-pendapatan dari sudut pandang komersial, dan mendapatkan komitmen pelanggan jauh dari jaminan. Momentum energi nuklir nyata, tetapi mengubah antusiasme menjadi pesanan nyata membutuhkan keunggulan operasional dan diferensiasi kompetitif.

Bagi mereka yang mempertimbangkan SMR pada level saat ini, keputusan akhirnya bergantung pada keyakinan terhadap kebangkitan energi nuklir dan kemampuan NuScale untuk mengeksekusi di lingkungan kompetitif yang sangat tinggi.