Flywire Mendapatkan Dukungan Senilai $10.5M—Meskipun Turun 70% dari Valuasi Puncak

Perusahaan investasi berbasis Connecticut, Ararat Capital Management, bertaruh besar pada Flywire Corporation (NASDAQ:FLYW), mengalokasikan $10,5 juta untuk membeli 774.864 saham di kuartal ketiga. Langkah ini menandakan permainan kontra yang menarik: sementara spesialis pembayaran lintas batas telah menurun 38% selama setahun terakhir—jauh di bawah kinerja S&P 500 yang naik 13%—uang pintar secara selektif mengakumulasi pada level yang tertekan.

Sebuah Kepemilikan Institusional Baru di Tengah Skeptisisme Pasar

Menurut pengajuan SEC yang dirilis pada 14 November, Ararat menetapkan posisi baru ini per 30 September, menandai kepemilikan pertama mereka di operator platform pembayaran. Pada harga saat ini sekitar $13,63 per saham, Flywire kini mewakili 5,6% dari kepemilikan ekuitas AS yang dilaporkan Ararat sebesar $186,5 juta di 20 posisi—keluar dari lima besar alokasi portofolio mereka tetapi cukup besar untuk mencerminkan keyakinan yang nyata.

Kepemilikan utama yang ada menunjukkan preferensi mereka terhadap cerita pertumbuhan yang undervalued: NYSE:BY ($18,8 juta, 10,1% dari AUM), NASDAQ:LZ ($17,8 juta, 9,5%), NASDAQ:DRVN ($17,7 juta, 9,5%), NYSE:PLOW ($13,6 juta, 7,3%), dan NYSE:GIL ($12,6 juta, 6,7%). Di tengah latar belakang ini, masuknya Flywire menunjukkan kesiapan Ararat untuk mengalokasikan modal ke saham yang sedang tertekan namun menunjukkan momentum operasional.

Kasus Bull: Pertumbuhan Bertemu Ekspansi Margin

Yang membuat tesis Ararat menarik adalah ketahanan operasional terbaru Flywire. Perusahaan infrastruktur pembayaran melaporkan pertumbuhan pendapatan tahun-ke-tahun sebesar 27,6% menjadi $200,1 juta pada periode terakhir, disertai EBITDA yang disesuaikan sebesar $57,1 juta—yang berarti margin sebesar 29,4%, peningkatan sebesar 155 basis poin. Total Volume Pembayaran melonjak 26,4% menjadi $13,9 miliar, sementara manajemen memperpanjang panduan tahun penuh yang mencerminkan tren permintaan yang lebih sehat dari perkiraan.

Selain pertumbuhan mentah, Flywire menunjukkan dinamika pelanggan yang stabil dengan mengakuisisi lebih dari 200 klien baru. Platform perusahaan melayani vertikal pendidikan, kesehatan, perjalanan, dan B2B, masing-masing dengan perangkat lunak khusus dan integrasi pembayaran alternatif—sebuah keunggulan kompetitif yang sulit ditiru oleh pesaing.

Ketidaksesuaian Valuasi: Mengapa Sekarang?

Diperdagangkan dengan kapitalisasi pasar sekitar $1,7 miliar terhadap $583 juta dalam pendapatan trailing (TTM), Flywire menghadapi hambatan yang terus-menerus dari kurangnya profitabilitas (TTM kerugian bersih: $2,4 juta). Namun, masuknya dana ini menunjukkan bahwa investor institusional melihat risiko infleksi: saat volume pembayaran lintas batas menormalkan pasca-pandemi dan integrasi vertikal perusahaan semakin dalam, skala akhirnya harus mendorong ekspansi laba bersih yang berarti.

Keyakinan Ararat pada dasarnya bertaruh bahwa Flywire dapat meniru apa yang telah dicapai oleh raksasa pembayaran—mengubah pertumbuhan pendapatan menjadi leverage operasional yang tahan lama—sebuah tantangan yang sebagian besar pesaing fintech kesulitan selesaikan selama penurunan pasar.

Tesis Investasi ke Depan

Bagi investor jangka panjang dengan toleransi terhadap volatilitas, Flywire menawarkan peluang berlapis: narasi pertumbuhan yang tetap ada meskipun saham melemah, ekspansi margin yang tren positif, dan akumulasi institusional pada level yang hampir 40% di bawah puncak terbaru. Apakah posisi kontra Ararat terbukti tepat pada akhirnya sangat bergantung pada kemampuan perusahaan untuk mempertahankan momentum pendapatan sambil memperluas profitabilitas—sebuah ujian yang tampaknya mereka siap lalui.