Apa yang Menentukan Trajektori Lyft Tahun 2026: Realitas Pasar di Luar Rally Tahun 2025

Paradoks Performa Tahun-ke-Tahun

Pengembalian 40% Lyft di tahun 2025 tak terbantahkan telah menarik perhatian, terutama jika dibandingkan dengan performa Uber tahun ini. Namun, pandangan historis yang lebih luas mengungkapkan narasi yang sangat berbeda. Dalam lima tahun, saham Lyft telah menurun 62%, secara signifikan di bawah kinerja mengesankan S&P 500 yang naik 83%. Kesenjangan performa ini menimbulkan pertanyaan penting bagi investor yang memasuki 2026: Apakah Lyft akan mempertahankan tren kenaikannya saat ini, atau kembali ke pola historisnya yang tertinggal dari pasar yang lebih luas?

Momentum jangka pendek ini menyembunyikan tantangan struktural yang lebih dalam yang akan menentukan apakah 2025 merupakan titik balik yang nyata atau hanya siklus outperformance sementara.

Metode Penumpang: Dasar Pertumbuhan Berkelanjutan

Ekonomi sektor ride-hailing bergantung pada metrik fundamental: ekspansi penumpang dan tingkat pemanfaatan. Per Q3, Lyft menguasai 28,7 juta penumpang, jauh di belakang Uber yang memiliki 189 juta. Namun, vektor pertumbuhan menceritakan kisah yang menarik. Lyft mencapai pertumbuhan penumpang tahunan sebesar 18%—sedikit di atas Uber yang 17%—menandai sepuluh kuartal berturut-turut ekspansi dua digit.

Namun, saat melihat volume perjalanan agregat, gambarnya menjadi lebih kompleks. Lyft mencatat 248,8 juta perjalanan kuartalan ( naik 15% tahun-ke-tahun ), sementara Uber mencatat 3,5 miliar perjalanan ( naik 22% ). Perbedaan volume absolut ini menegaskan posisi kompetitif Lyft, meskipun onboarding penumpang yang lebih cepat menunjukkan potensi untuk peningkatan pangsa pasar jika tingkat keterlibatan meningkat.

Agar Lyft dapat meyakinkan kepercayaan investor di 2026, perusahaan harus menunjukkan dua peningkatan bersamaan: mendorong pertumbuhan penumpang menuju 20% tahun-ke-tahun dan meningkatkan volume perjalanan kuartalan agar sesuai dengan tingkat percepatan yang sepadan. Mencapai tolok ukur ini akan menandakan bahwa perluasan basis pengguna platform bertranslasi ke keterlibatan yang bermakna—sebuah prasyarat untuk mempertahankan dan memperluas multiple valuasi.

Keharusan Kendaraan Otonom: Pangsa Pasar di Taruh

Lyft menghadapi kekurangan struktural di luar metrik penumpang. Berbeda dengan Uber, yang mendiversifikasi pendapatan melalui layanan pengantaran makanan, Lyft beroperasi dalam cangkang kompetitif yang lebih sempit. Konsentrasi ini memperkuat pentingnya teknologi baru, terutama kendaraan otonom.

Transisi ke kendaraan otonom jauh lebih dari sekadar inovasi teknologi—ini secara fundamental mengubah dinamika kompetitif di seluruh ride-sharing. Kemitraan yang diumumkan sangat penting: kolaborasi Lyft dengan Tensor untuk mengembangkan kendaraan otonom “Lyft-ready”, yang didukung oleh teknologi Nvidia, menunjukkan komitmen serius terhadap ruang ini. Perusahaan yang lebih cepat mengintegrasikan kendaraan otonom akan mendapatkan keuntungan yang tidak proporsional melalui peningkatan ekonomi unit, kapasitas yang diperluas, dan margin keuntungan yang lebih baik.

Margin laba bersih Lyft saat ini sebesar 3%—jauh di bawah margin dua digit Uber—menyajikan tantangan sekaligus peluang. Penerapan kendaraan otonom dapat secara signifikan menyempitkan kesenjangan ini. Namun, risiko eksekusi tetap besar. Jika pesaing (Uber atau lainnya) mengintegrasikan kendaraan otonom lebih cepat atau lebih efektif, Lyft berisiko kehilangan peluang yang mendefinisikan dekade untuk meningkatkan profitabilitas dan posisi pasar.

Pandangan Strategis untuk 2026

Teori investasi Lyft bergantung pada tiga variabel yang saling terkait: mempercepat keterlibatan penumpang di atas tingkat pertumbuhan saat ini, mempertahankan momentum dalam ekspansi volume perjalanan kuartalan, dan mencapai kemajuan yang berarti dalam integrasi kendaraan otonom. Masing-masing merupakan kondisi yang diperlukan tetapi tidak cukup untuk outperformance.

Rally 2025 telah memberikan jendela peluang. Apakah Lyft akan mengubah momentum ini menjadi keuntungan kompetitif struktural atau mengalami reversion ke performa historis yang lebih rendah tetap menjadi pertanyaan terbuka—yang akan dijawab secara tegas oleh metrik operasional dan eksekusi strategis di 2026.