Affirm atau SoFi: Saham Pertumbuhan Fintech Mana yang Layak Mendapatkan Uang Anda?

Dua Raksasa Fintech Mengubah Lanskap Perbankan

Ketika berbicara tentang mengganggu keuangan tradisional, SoFi Technologies dan Affirm memainkan dua permainan yang sama sekali berbeda tetapi sama-sama menarik. SoFi beralih dari pinjaman mahasiswa menjadi kekuatan perbankan digital yang komprehensif, sementara Affirm merevolusi pinjaman konsumen melalui model “beli sekarang, bayar nanti”. Kedua perusahaan telah menarik perhatian konsumen muda yang paham teknologi—tetapi mana yang menawarkan potensi pertumbuhan lebih baik bagi investor saat ini?

Ekspansi SoFi: Dari Pemain Niche ke Bank Digital

Transformasi SoFi menceritakan kisah yang luar biasa. Dimulai sebagai pengganggu pinjaman mahasiswa, kini berubah menjadi platform keuangan digital satu atap yang menargetkan pengguna yang lebih suka tidak pernah menginjakkan kaki di cabang bank tradisional. Akuisisi Galileo pada tahun 2020, sebuah penyedia pembayaran digital yang kini mengelola hampir 160 juta akun, memberi SoFi infrastruktur yang kuat. Kemudian datanglah perizinan bank tahun 2022, memungkinkan perusahaan beroperasi sebagai bank digital yang sah.

Jumlah keanggotaan berbicara banyak. SoFi meningkatkan basis penggunanya dari 2,5 juta anggota pada 2021 menjadi 12,6 juta pada kuartal 3 2025—lima kali lipat lipat. Sementara itu, produk yang digunakan melonjak dari 1,9 juta menjadi 18,6 juta selama periode yang sama. Ekspansi ini terjadi meskipun menghadapi hambatan seperti moratorium pembayaran pinjaman mahasiswa federal (2020-2023) dan kenaikan suku bunga agresif.

Melihat ke depan, komunitas investasi memproyeksikan pendapatan SoFi akan tumbuh dengan tingkat pertumbuhan tahunan majemuk (CAGR) sebesar 27% (CAGR) hingga 2027, sementara EBITDA yang disesuaikan bisa melonjak sebesar 44% setiap tahun. Faktor pendorong pertumbuhan meliputi bisnis platform pinjamannya untuk pihak ketiga, basis deposito yang meningkat dari perluasan keanggotaan, fitur blockchain dan cryptocurrency baru, serta tingkat langganan premium-nya.

Momentum Affirm: BNPL Masuk Masa Keemasannya

Layanan “beli sekarang, bayar nanti” Affirm beroperasi dalam ekosistem yang berbeda tetapi dengan metrik yang sama mengesankannya. Platform ini memungkinkan konsumen berpenghasilan rendah membagi pembelian menjadi cicilan tanpa persetujuan kartu kredit tradisional. Tanpa biaya tersembunyi, tanpa bunga majemuk—hanya pembayaran yang transparan.

Angkanya mencengangkan. Dari tahun fiskal 2021 hingga 2025, basis konsumen aktif Affirm tumbuh dari 7,1 juta menjadi 23,0 juta, merchant aktif melonjak dari 29.000 menjadi 376.800, dan volume barang dagangan bruto lebih dari empat kali lipat dari $8,3 miliar menjadi $36,7 miliar. Yang luar biasa, ekspansi ini dicapai saat menghadapi pengurangan pengeluaran karena inflasi dan menyerap dampak bencana Peloton—hanya untuk muncul kembali dengan kemitraan bersama Amazon dan Walmart.

Pada kuartal 1 tahun fiskal 2026, momentum terus berlanjut: 24,1 juta konsumen aktif dan 419.000 merchant. Tingkat tunggakan tetap di bawah 3%, membuktikan bisnis ini tidak mengorbankan kualitas kredit demi pertumbuhan.

Analis memproyeksikan pendapatan Affirm akan naik dengan CAGR sebesar 25% hingga 2028, tetapi yang lebih menarik: EBITDA yang disesuaikan, yang baru positif pada 2025, bisa mempercepat pertumbuhan dengan CAGR sebesar 131% selama periode yang sama. Ekspansi Affirm Card, kemitraan fintech, dan masuk ke pasar Eropa harus mempertahankan trajektori ini.

Pertanyaan Valuasi: Di Mana Nilai Tersembunyi?

Di sinilah perbandingan menjadi menarik. SoFi memiliki nilai perusahaan sebesar $32,5 miliar dan diperdagangkan dengan 31 kali EBITDA yang disesuaikan tahun ini. Nilai perusahaan Affirm berada di $27,2 miliar, diperdagangkan hanya dengan 24 kali EBITDA yang disesuaikan.

Kedua perusahaan memerintah valuasi premium relatif terhadap pasar yang lebih luas, tetapi Affirm tampaknya mengonfirmasi profil risiko-imbalan yang lebih menarik.

Keputusan

SoFi dan Affirm keduanya menempati posisi menarik di lanskap fintech. Namun, ketika Anda mempertimbangkan model bisnis Affirm yang lebih sempit dan fokus, tingkat pertumbuhan profitabilitas yang lebih unggul, ketahanan bawaan selama ketidakpastian ekonomi (konsumen berpenghasilan rendah bergantung pada BNPL saat pendapatan yang dapat dibuang berkurang), dan rasio valuasi yang lebih rendah dibandingkan pendekatan platform luas SoFi, pilihan menjadi lebih jelas.

Bagi investor yang fokus pada pertumbuhan dan mampu menoleransi volatilitas, Affirm tampaknya mengonfirmasi dirinya sebagai titik masuk yang lebih menarik hari ini.