Memahami Pasar Bull dan Pasar Bear: Panduan Investasi Lengkap

Perbedaan Antara Dua Keadaan Pasar

Saat menavigasi lanskap investasi, memahami terminologi pasar sangat penting. Dua konsep yang sering mendominasi percakapan keuangan: pasar bullish dan pasar bearish. Namun meskipun penggunaannya luas, istilah-istilah ini tetap kurang dijelaskan dengan baik. Perbedaannya tidak hanya terletak pada arah pasar tetapi juga pada sentimen ekonomi yang lebih luas yang mereka wakili.

Apa yang Mendefinisikan Pasar Bullish?

Pasar bullish terjadi ketika harga saham bergerak dalam tren naik yang jelas selama periode yang cukup lama. Menurut Komisi Sekuritas dan Bursa AS, pasar bullish secara resmi didefinisikan sebagai kenaikan sebesar 20% atau lebih dalam indeks pasar luas selama minimal dua bulan. Namun, konsep ini melampaui definisi teknis tersebut.

Secara praktis, pasar bullish berarti bahwa persentase signifikan dari saham mengalami kenaikan secara bersamaan selama periode yang berkelanjutan. Menariknya, ini tidak selalu berlaku hanya untuk pasar secara keseluruhan. Dalam kerangka waktu tertentu, sektor-sektor tertentu bisa mengalami kondisi bullish sementara yang lain menurun. 11 sektor dalam S&P 500, misalnya, tidak bergerak secara seragam. Teknologi bisa melonjak sementara utilitas tertinggal.

Pasar bullish biasanya berkorelasi dengan kondisi ekonomi yang lebih kuat dan meningkatnya kepercayaan konsumen—fenomena yang disebut ekonom sebagai efek kekayaan. Saat nilai aset naik (baik harga rumah maupun valuasi saham), konsumen merasa lebih aman secara finansial dan meningkatkan pengeluaran. Pengeluaran yang meningkat ini mendorong pertumbuhan ekonomi tambahan, yang selanjutnya mendukung siklus pasar bullish.

Apa yang Mendefinisikan Pasar Bearish?

Pasar bearish mewakili skenario sebaliknya. Umumnya ditandai dengan penurunan sebesar 20% atau lebih dalam harga saham, pasar bearish membawa pesimisme ekonomi dan pengurangan aktivitas konsumen. Faktor psikologis ini menciptakan siklus yang memperkuat diri sendiri: saat investor berusaha melindungi modal, lebih banyak uang keluar dari pasar saham, mendorong harga turun lebih jauh.

Penting untuk membedakan pasar bearish dari koreksi, yang mewakili penurunan yang lebih kecil berkisar antara 10% hingga 20%. Pasar bearish bisa jauh lebih parah. Selama Resesi Hebat, pasar turun lebih dari 50%. Depresi Besar bahkan terbukti lebih katastrofik lagi, dengan harga turun 83%.

Konteks Sejarah: Kinerja Bull vs. Bear

Sejak 1928, S&P 500 telah mengalami 26 pasar bearish dan 27 pasar bullish. Namun, pertarungan ini tidak seimbang. Pasar bullish berlangsung jauh lebih lama—rata-rata hampir tiga tahun—sementara pasar bearish biasanya berlangsung sekitar 10 bulan. Yang lebih penting, keuntungan selama periode bullish jauh melebihi kerugian yang terjadi selama penurunan.

Asimetri ini membuat kasus yang kuat untuk investasi secara konsisten. Banyak investor membuat dua kesalahan utama: mereka panik menjual di dasar pasar bearish, melewatkan keuntungan pemulihan yang substansial yang biasanya mengikuti. Sebaliknya, mereka membeli secara agresif mendekati puncak pasar bullish, hanya untuk menghadapi penurunan tajam. Kontribusi rutin—baik bulanan maupun mingguan—membaurkan pengembalian dan memastikan pembelian terjadi di semua tingkat harga.

Asal Usul Istilah

Terminologi ini berasal dari perilaku hewan, meskipun sejarawan memperdebatkan etimologi pastinya. Salah satu teori utama menyebutkan bahwa banteng menanduk ke atas (melambangkan pasar yang sedang naik), sementara beruang menyambar ke bawah (melambangkan pasar yang sedang turun). Gambaran ini terbukti begitu kuat sehingga ikonografi Wall Street kini mencakup patung banteng perunggu di dekat Bursa Saham New York, melambangkan kemakmuran pasar dan optimisme investor.

Peristiwa Pasar Langka 2020

Tahun 2020 memberikan momen edukasi yang tidak biasa: investor menyaksikan kedua kondisi pasar yang ekstrem—pasar bearish yang parah dan pasar bullish yang kuat—dalam beberapa minggu. Antara Februari dan Maret, S&P 500 jatuh lebih dari 30%—penurunan 30% tercepat dalam sejarah pasar saham.

Apa yang terjadi selanjutnya luar biasa: dalam waktu hanya 33 hari perdagangan, pasar berbalik arah dan melonjak ke rekor tertinggi, menandai pasar bearish terpendek dalam sejarah S&P 500. Peristiwa “angsa hitam” ini—yang dipicu oleh krisis eksternal yang tak terduga (pandemi COVID-19)—menunjukkan bagaimana peristiwa global yang tak terduga dapat mengguncang pasar secara hebat, namun pemulihan bisa datang dengan sangat cepat.

Strategi Investasi Melalui Siklus Pasar

Bagaimana seharusnya investor merespons dinamika pasar bullish dan bearish? Jawabannya sangat bergantung pada kerangka waktu investasi.

Bagi investor jangka panjang sejati, siklus pasar jangka pendek pada akhirnya hanyalah noise. Secara historis, pasar saham cenderung naik dalam jangka panjang. Volatilitas—meskipun menakutkan selama penurunan—menyusut dalam dekade. Kerusakan nyata terjadi ketika emosi mengalahkan strategi: membeli dengan antusias di puncak pasar bullish atau menjual dengan putus asa saat pasar bearish mencapai dasar.

Pendekatan terbaik adalah menjaga disiplin dengan strategi jangka panjang. Kontribusikan secara konsisten terlepas dari kondisi pasar. Sesuaikan portofolio Anda dengan toleransi risiko dan kerangka waktu investasi Anda yang sebenarnya. Jika Anda membutuhkan modal dalam beberapa tahun ke depan, eksposur pasar saham mungkin tidak tepat, terlepas dari kondisi pasar bullish dan bearish saat ini.

Pertimbangan Akhir

Memahami pasar bullish dan bearish mencegah kesalahan yang mahal. Satu penurunan pasar yang parah bisa menghilangkan 20%, 50%, atau lebih dari portofolio Anda—berpotensi tepat saat Anda membutuhkan modal tersebut. Sebelum berkomitmen pada investasi saham, tetapkan horizon jangka panjang yang nyata, pastikan alokasi aset Anda sesuai profil risiko, dan pertimbangkan berkonsultasi dengan penasihat keuangan yang dapat memberikan panduan pribadi sesuai kondisi spesifik Anda.