Sinyal Ekonomi Lemah Mengirim Saham ke Penurunan di Tengah Kekhawatiran Pertumbuhan yang Lambat

Indeks saham utama AS menghadapi tekanan hari ini karena data pasar tenaga kerja dan pengeluaran konsumen yang mengecewakan menggambarkan gambaran kelemahan ekonomi. S&P 500 telah turun 0,32%, menyentuh level terendah dalam 2,5 minggu, sementara Nasdaq 100 turun 0,14% untuk menandai level terendah selama 3 minggu. Dow Jones Industrials turun 0,293%. Pasar berjangka mencerminkan tekanan turun ini, dengan kontrak E-mini S&P 500 Desember turun 0,30% dan kontrak berjangka Nasdaq E-mini Desember menurun 0,12%.

Data Ekonomi Memberatkan Sentimen Pasar

Katalis langsung untuk penjualan hari ini berasal dari konfluensi indikator ekonomi yang lambat. Tingkat pengangguran bulan November secara tak terduga naik ke 4,6%—tingkat tertinggi dalam 4 tahun—menandakan potensi pelambatan pasar tenaga kerja. Data penggajian Oktober juga mengecewakan, turun sebanyak 105.000 berlawanan dengan ekspektasi penurunan sebanyak 25.000. Sementara itu, pertumbuhan upah terus melambat, dengan pendapatan per jam bulan November mencatat kenaikan tahunan terkecil dalam 4,5 tahun sebesar +3,5%, jauh di bawah perkiraan konsensus sebesar +3,6%.

Aktivitas konsumen juga berkinerja buruk. Penjualan ritel Oktober datar dari bulan ke bulan, melewatkan kenaikan yang diharapkan sebesar 0,1%. Satu-satunya titik cerah berasal dari penjualan ritel tanpa mobil, yang naik 0,4% dibandingkan perkiraan 0,2%. Aktivitas manufaktur juga terhenti, dengan PMI manufaktur S&P Desember turun 0,4 poin menjadi 51,8—terendah dalam 5 bulan—gagal mencapai proyeksi 52,1.

Taruhan Pemotongan Suku Bunga Fed Semakin Menguat

Meskipun menghadapi hambatan ekonomi, pasar menafsirkan data yang lambat ini sebagai sinyal dovish untuk kebijakan moneter. Investor obligasi memperkirakan kemungkinan sebesar 24% bahwa Federal Reserve akan memotong target range dana federal sebesar 25 basis poin pada pertemuan 27-28 Januari. Ekspektasi ini memberikan sedikit bantalan bagi saham, karena pertumbuhan ekonomi yang lebih rendah biasanya mendorong kondisi keuangan yang lebih longgar.

Pasar Treasury merespons sesuai. Kontrak T-note 10 tahun Maret naik 3 tick, dengan hasil 10 tahun turun 8 basis poin menjadi 4,165%. Kurva hasil yang menanjak—didorong oleh program pembelian T-bill bulanan $40 billion yang diumumkan pada pertemuan hari Rabu lalu—terus mendukung obligasi berjangka pendek, meskipun obligasi jangka panjang menghadapi hambatan dari kekhawatiran inflasi yang terus-menerus. Tingkat breakeven inflasi 10 tahun turun ke level terendah dalam 1,5 minggu sebesar 2,240%.

Sektor Energi Menanggung Beban

Saham energi memimpin kerugian hari ini karena harga minyak mentah terus menurun tajam. Minyak mentah WTI jatuh lebih dari 3% ke level terendah dalam 4,75 tahun, memicu penjualan luas di seluruh sektor. APA Corp memimpin kerugian S&P 500 dengan penurunan lebih dari 5%, sementara Diamondback Energy adalah yang terlemah di Nasdaq 100, turun lebih dari 4%. Halliburton, Occidental Petroleum, Marathon Petroleum, ConocoPhillips, Baker Hughes, Phillips 66, dan Devon Energy semuanya turun lebih dari 3%. Exxon Mobil dan Valero Energy juga turun lebih dari 2%.

Kekuatan Bitcoin Mengangkat Saham Terkait Kripto

Sebaliknya, saham yang terkait dengan cryptocurrency mendapatkan manfaat dari ketahanan Bitcoin. Bitcoin naik lebih dari 1% ke $88.93K (naik 1,43% dalam 24 jam terakhir), mengangkat saham aset digital lebih tinggi. MicroStrategy memimpin kenaikan Nasdaq 100 dengan lonjakan lebih dari 4%, sementara Galaxy Digital Holdings, MARA Holdings, dan Coinbase Global masing-masing naik lebih dari 1%.

Sinyal Campuran dalam Pergerakan Saham Individu

Booz Allen Hamilton Holding Corp turun lebih dari 7% setelah mengumumkan pengunduran diri CFO Calderone efektif 1 Februari. Pfizer Inc turun lebih dari 4% setelah panduan pendapatan 2026 sebesar $59,5 miliar hingga $62,5 miliar—di bawah titik tengah konsensus sebesar $61,63 miliar. Humana turun lebih dari 2% pada panduan EPS tahunan yang disesuaikan sebesar $17,00, di bawah konsensus $17,06. Illinois Tool Works dan Archer-Daniels-Midland masing-masing turun lebih dari 2% setelah panggilan penurunan dari Goldman Sachs dan Morgan Stanley.

Di sisi positif, Cognex melonjak lebih dari 5% setelah Goldman Sachs memberikan peningkatan ganda menjadi buy dengan target harga $50 . Comcast memimpin kenaikan S&P 500 dengan kenaikan lebih dari 3% setelah komentar CNBC tentang sinyal perdagangan aktivis di pasar swap. Okta, Southwest Airlines, dan Estee Lauder masing-masing naik lebih dari 2% setelah peningkatan analis. Ford Motor naik lebih dari 1% setelah mengumumkan akan membatalkan rencana truk listrik F-series demi produksi mobil bensin dan hybrid.

Pasar Global Mengalami Tekanan

Pasar saham internasional juga mengalami kerugian. Euro Stoxx 50 turun 0,68%, sementara Shanghai Composite turun ke level terendah dalam 2 bulan, ditutup 1,11% lebih rendah. Nikkei Stock 225 Jepang turun ke level terendah dalam 2 minggu, berakhir 1,56% lebih rendah. Hasil obligasi pemerintah Eropa beragam, dengan hasil bund Jerman 10 tahun turun 2 basis poin menjadi 2,851%, sementara hasil gilt Inggris 10 tahun naik ke level tertinggi dalam 3 minggu sebesar 4,561%.

Minggu Mendatang: Fokus pada Data CPI dan Sentimen

Kalender ekonomi minggu ini akan menguji apakah kekhawatiran pertumbuhan yang lambat tetap ada. Klaim pengangguran awal hari Kamis diperkirakan turun 11.000 menjadi 225.000. Lebih penting lagi, CPI November diperkirakan naik +3,1% secara tahunan, dengan CPI inti diperkirakan naik +3,0%. Jumat akan dirilis data penjualan rumah yang ada bulan November (diperkirakan naik 1,2% dari bulan ke bulan menjadi 4,15 juta) dan revisi indeks sentimen konsumen University of Michigan (diperkirakan naik ke 53,5 dari sebelumnya 53,3). Data ini kemungkinan besar akan menentukan apakah peserta pasar mempertahankan ekspektasi dovish terhadap Fed atau menyesuaikan arah.