Akankah AngloGold Ashanti Mewujudkan Target Produksi 2025-nya?

AngloGold Ashanti’s AU saham telah muncul sebagai pemain unggulan, mengapresiasi 274,7% selama setahun terakhir—secara signifikan mengungguli kenaikan industri Pertambangan – Emas yang sebesar 139,7%. Rally ini mencerminkan kepercayaan pasar terhadap trajektori operasional perusahaan dan panduan ke depan. Tapi bisakah perusahaan mempertahankan momentum ini dengan mencapai target produksi ambisius tahun 2025?

Momentum Produksi dan Outlook Panduan

Perusahaan telah menetapkan target produksi emas tahun 2025 di kisaran 2.900-3.225 juta ons, mewakili peningkatan potensial sebesar 9-21% dari tahun ke tahun. Untuk memberi gambaran, AngloGold Ashanti mencapai 2,292 juta ons selama tiga kuartal pertama tahun 2025 saja, mencerminkan lonjakan kuat sebesar 20% dibandingkan periode yang sama di tahun 2024.

Lonjakan produksi ini didukung oleh akuisisi strategis dan peningkatan operasional di seluruh basis asetnya. Akuisisi Centamin pada November 2024 membawa tambang Sukari—aset besar tingkat satu—ke dalam portofolio AngloGold Ashanti. Sukari telah menunjukkan signifikansinya, menyumbang 117.000 ons di Q1, diikuti oleh 129.000 ons di Q2 dan 135.000 ons di Q3 tahun 2025. Diperkirakan tambang ini akan memproduksi 500.000 ons per tahun, menjadikannya kontributor utama untuk kapasitas produksi jangka panjang.

Aset Inti Penggerak Pertumbuhan

Selain Sukari, tambang lain juga memberikan kontribusi. Obuasi sangat mengesankan, dengan output meningkat 31% dari tahun ke tahun di kuartal kedua dan 30% di kuartal ketiga, didorong oleh peningkatan grade dan keberhasilan peningkatan produksi. Cerro Vanguardia dan Geita juga turut menyumbang kenaikan dari tahun ke tahun, dengan Geita mencatat peningkatan produksi 6% di Q3.

Di Siguiri, manajemen aktif bekerja untuk meningkatkan efisiensi operasional dengan meningkatkan utilisasi armada dan memperkenalkan sistem pemulihan gravitasi ke dalam alur kerja pengolahan—upaya yang bertujuan meningkatkan tingkat pemulihan metallurgi.

Perusahaan memperkirakan tingkat produksi 2026 akan tetap konsisten dengan panduan 2025, didukung oleh kontribusi stabil dari aset utama ini dan operasi Sukari yang sedang matang.

Bagaimana Posisi AngloGold Ashanti

Jika dibandingkan dengan pesaing, posisi AngloGold Ashanti berbeda secara mencolok.

Newmont Corporation NEM melaporkan 1,42 juta ons di Q3 2025, turun 15% dari tahun ke tahun, dan mempertahankan panduan tahun penuh 2025 sebesar 5,9 juta ons (setelah memproduksi 6,85 juta ons di 2024). Perusahaan menghadapi tantangan produksi jangka pendek meskipun mempertahankan panduan yang datar.

Agnico Eagle Mines AEM telah mempersempit perkiraan output emas tahun 2025 menjadi antara 3,3-3,5 juta ons, dibandingkan 3,4 juta ons yang diproduksi di 2024. Di Q3 2025, perusahaan menghasilkan 866.963 ons versus 863.445 ons di kuartal tahun sebelumnya—secara performa hampir datar.

Di tengah latar ini, trajektori AngloGold Ashanti tampak jauh lebih optimis, dengan pertumbuhan produksi dua digit di depan mata.

Valuasi dan Posisi Pasar

AngloGold Ashanti diperdagangkan dengan rasio P/E 12 bulan ke depan sebesar 12,79X, sedikit diskon dibandingkan rata-rata industri Pertambangan – Emas sebesar 13,11X. Saham ini memiliki Skor Nilai B. Valuasi ini berbeda dengan Agnico Eagle (17,57X) dan Newmont (13,31X), keduanya diperdagangkan dengan rasio yang lebih tinggi.

Estimasi Konsensus Zacks memproyeksikan penjualan tahun 2025 sebesar $9,67 miliar, meningkat 66,9% dari tahun ke tahun. Laba per saham diperkirakan sebesar $5,51 untuk 2025, menunjukkan lonjakan 149,3% dari tahun ke tahun.

Untuk 2026, estimasi konsensus menunjukkan penurunan pendapatan sebesar 13,3% tetapi peningkatan laba sebesar 16,8%—menunjukkan potensi peningkatan margin seiring bisnis berkembang dan mengintegrasikan kontribusi Sukari.

Revisi estimasi terbaru menunjukkan sentimen positif: perkiraan EPS 2025 telah naik 3,8% dalam 60 hari terakhir, sementara estimasi EPS 2026 telah meningkat 29,6% dalam periode yang sama—menandakan kepercayaan analis yang semakin meningkat terhadap potensi laba jangka menengah perusahaan.

Kesimpulan

AngloGold Ashanti saat ini memegang peringkat Zacks #1 (Strong Buy). Dengan momentum produksi yang kuat, akuisisi aset strategis yang membuahkan hasil, dan valuasi yang tetap wajar dibandingkan pesaing, perusahaan tampak berada pada posisi yang baik untuk memenuhi—dan berpotensi melampaui—panduan 2025. Konvergensi keunggulan operasional di tambang yang ada dan kontribusi yang meningkat dari Sukari menciptakan latar belakang yang menarik untuk sisa tahun 2025 dan memasuki 2026.