Akankah Dorongan AI yang Kurang Dihargai dari Nokia Akhirnya Memberikan Hasil pada 2026?

Dari Ketidakrelevanan ke Peluang

Selama hampir dua dekade, Nokia (NYSE: NOK) telah dianggap sebagai relic teknologi—produsen ponsel yang pernah dominan tetapi gagal beradaptasi ketika Apple’s iPhone merevolusi industri. Meskipun perusahaan Finlandia ini berhasil beralih ke infrastruktur telekomunikasi, kinerjanya tetap kurang memuaskan. Namun pergerakan pasar terbaru menunjukkan narasi ini mungkin sedang berubah. Setelah pengumuman pada 28 Oktober tentang kolaborasi strategis dengan Nvidia, saham Nokia melonjak, menandakan kepercayaan investor yang diperbarui terhadap apa yang banyak dianggap sebagai pemain yang kurang dihargai dalam perlombaan infrastruktur AI.

Angka Mengisahkan Cerita Campuran

Gambaran keuangan menunjukkan kemajuan sekaligus kehati-hatian. Dalam sembilan bulan pertama tahun 2025, Nokia menghasilkan pendapatan sebesar 13,7 miliar euro ($16,0 miliar)—peningkatan modest 4% dari tahun ke tahun. Namun, kuartal 3 menunjukkan momentum yang lebih kuat, dengan penjualan naik 12% karena permintaan yang kuat dalam jaringan optik berbasis AI. Divergensi ini mengindikasikan pertumbuhan yang semakin cepat di segmen paling strategis perusahaan.

Profitabilitas tetap menjadi titik lemah. Laba bersih untuk tiga kuartal pertama turun tajam menjadi 116 juta euro ($136 juta) dari 471 juta euro di tahun sebelumnya, terutama karena tekanan biaya yang meningkat. Menariknya, perusahaan memperoleh 80 juta euro hanya di kuartal 3, menunjukkan perluasan margin di akhir tahun. Dinamika ini mendorong rasio P/E saat ini ke angka 36, di atas rata-rata 31 dari S&P 500. Namun, P/E forward sebesar 21 menunjukkan perkiraan pertumbuhan laba yang diharapkan, menempatkan saham ini sebagai potensi undervalued relatif terhadap kinerja masa depan.

Apa Arti Kemitraan Nvidia Sebenarnya

Kolaborasi ini melampaui hubungan vendor biasa. Nokia akan mengintegrasikan infrastruktur 5G yang semakin berkembang dan 6G generasi berikutnya dengan teknologi AI-native Nvidia, secara bersama-sama merancang sistem yang dirancang untuk menangani pertumbuhan eksponensial dalam beban kerja AI. Kedua perusahaan akan fokus pada optimisasi edge computing dan virtualisasi cloud, menciptakan solusi jaringan yang dirancang khusus untuk aplikasi AI.

Signifikansi terletak pada timing. Sementara pendapatan 5G dapat meningkat dalam waktu dekat, spesifikasi 6G tidak akan final hingga akhir 2028, yang berarti dampak keuangan penuh masih bertahun-tahun lagi. Ini menciptakan jendela di mana posisi undervalued Nokia dapat menarik investor pelopor sebelum infleksi teknologi menjadi jelas bagi pasar yang lebih luas.

Kasus untuk Breakout yang Sebenarnya

Kenaikan 42% year-to-date Nokia sudah mencerminkan optimisme tertentu, namun penarikan kembali setelah pengumuman menunjukkan skeptisisme tetap ada. Skeptisisme ini mungkin keliru. Perusahaan ini tidak mengandalkan comeback melalui produk konsumen atau pasar niche—melainkan menyelaraskan diri dengan dominasi infrastruktur AI Nvidia, salah satu tren sekuler paling kuat dalam teknologi.

Dengan menjadi penggerak utama jaringan siap AI, Nokia bertransformasi dari pemain warisan yang kesulitan menjadi penyedia infrastruktur penting. Kemitraan ini sekaligus memenuhi kebutuhan Nvidia akan mitra jaringan yang kuat dan memberi Nokia katalis untuk pertumbuhan di segmen dengan potensi tertinggi. Pengembangan kota pintar, sistem otonom, dan penerapan AI perusahaan semuanya bergantung pada ekosistem 6G yang akan dibangun Nokia.

Thesis Investasi ke Depan

Perusahaan yang kurang dihargai + dorongan permintaan infrastruktur + kemitraan strategis = potensi pengembalian yang besar. Meskipun kolaborasi Oktober terlalu baru untuk secara signifikan mempengaruhi keuangan 2025, sinyal awal momentum operasional sudah terlihat dari hasil kuartal 3.

Skenario realistis: Nokia akan mengalami percepatan pendapatan secara bertahap hingga 2026 seiring solusi 5G menghasilkan pendapatan berulang dan adopsi perusahaan semakin dalam. Pada akhir 2026 atau 2027, saat spesifikasi 6G menguat dan peningkatan jaringan dimulai, investor akan memiliki kejelasan yang jauh lebih besar tentang kelayakan komersial kemitraan ini. Pada saat itu, label undervalued mungkin akhirnya hilang.

Bagi investor yang sabar dan bersedia mengakumulasi sebelum narasi infrastruktur AI benar-benar matang, Nokia mewakili taruhan undervalued pada perusahaan yang akhirnya diposisikan dengan benar untuk siklus teknologi berikutnya.