Kinerja Q1 THOR Melebihi Perkiraan Wall Street Dengan Pertumbuhan Pendapatan yang Kuat

THOR Industries, Inc. THO melaporkan hasil pendapatan yang signifikan di laporan pendapatan kuartal pertama untuk tahun fiskal 2026, menutup periode yang berakhir pada 31 Oktober. Produsen kendaraan rekreasi ini mencatat laba per saham sebesar 41 sen, secara substansial mengungguli perkiraan Konsensus Zacks sebesar kerugian 11 sen. Ini menandai peningkatan yang berarti dari 26 sen per saham yang dicatat pada kuartal yang sama tahun fiskal 2025.

Di bidang pendapatan, THOR menghasilkan $2,39 miliar dalam penjualan topline, secara tegas melampaui perkiraan konsensus sebesar $2,12 miliar. Perusahaan mencapai pertumbuhan dua digit dengan pendapatan naik 11,5% dibandingkan periode tahun sebelumnya, menandakan pemulihan permintaan yang kuat di seluruh portofolionya.

Mengurai Bisnis: Analisis Berdasarkan Segmen

Divisi RV Towable Tetap Stabil dengan Keuntungan Margin

Segmen RV Towable Amerika Utara menghasilkan pendapatan sebesar $897,1 juta—datar secara berurutan tetapi secara signifikan melebihi proyeksi internal sebesar $810,6 juta. Meskipun volume penjualan statis, divisi ini menunjukkan keunggulan operasional dengan laba kotor mencapai $119 juta, mewakili peningkatan 5,8% dari tahun ke tahun. Perluasan margin ini mencerminkan manfaat dari pengurangan kewajiban garansi, tekanan promosi yang lebih rendah, dan pengurangan overhead dari restrukturisasi organisasi Heartland.

Pendapatan pra-pajak untuk segmen ini tetap hampir datar di $46,5 juta dibandingkan $46,8 juta di kuartal tahun sebelumnya. Namun, buku pesanan berkurang secara signifikan, dengan backlog menurun menjadi $656 juta dari $933,1 juta per 31 Oktober 2025, menunjukkan moderasi dalam sinyal permintaan ke depan.

RV Bermotor Muncul sebagai Penggerak Pertumbuhan

Segmen RV Bermotor Amerika Utara memberikan kinerja terbaik kuartal ini, menghasilkan pendapatan sebesar $661,1 juta—lonjakan 30,9% dari tahun ke tahun yang cukup melebihi perkiraan sebesar $520,3 juta. Perluasan ini didorong oleh percepatan pengiriman unit dan peningkatan kecepatan produksi.

Metode profitabilitas sangat mengesankan di divisi ini. Laba kotor meningkat 67,6% menjadi $71,6 juta, didorong oleh leverage operasional dan penurunan biaya garansi. Laba pra-pajak melonjak 265% menjadi $33,15 juta dari $12,4 juta di periode tahun sebelumnya, menunjukkan leverage yang tertanam dalam bisnis dengan margin lebih tinggi ini. Backlog pesanan segmen ini menguat menjadi $1,28 miliar dari $963,1 juta, menunjukkan minat pelanggan yang berkelanjutan.

Operasi Eropa Menghadapi Tantangan

Operasi internasional menggambarkan gambaran yang lebih kompleks. Segmen RV Eropa mencatat pendapatan sebesar $655,5 juta, naik 8,4% dari tahun ke tahun, melampaui perkiraan sebesar $617,1 juta. Pengiriman unit berkontribusi pada ekspansi pendapatan topline. Namun, profitabilitas memburuk, dengan laba kotor turun 16% menjadi $77,8 juta dari tahun ke tahun.

Segmen ini mengalami kerugian pra-pajak, mencatat kerugian sebesar $26,6 juta dibandingkan pendapatan pra-pajak sebesar $1,18 juta tahun sebelumnya. Perubahan ini disebabkan oleh hambatan campuran produk—proporsi yang lebih besar dari motorcaravan edisi khusus dengan margin lebih rendah—dengan pengeluaran promosi dan garansi yang meningkat. Backlog melemah menjadi $1,93 miliar dari sebelumnya $2,04 miliar.

Ikhtisar Neraca dan Arus Kas

Per 31 Oktober 2025, THOR mempertahankan posisi kas sebesar $509,9 juta terhadap utang jangka panjang sebesar $913,1 juta. Arus kas dari operasi menjadi negatif selama kuartal ini, dengan arus keluar sebesar $44,9 juta dibandingkan arus masuk sebesar $30,7 juta di periode yang sama tahun 2025, mencerminkan efek timing modal kerja.

Pandangan ke Depan: Manajemen Menahan Ekspektasi Tahun Penuh

THOR menyesuaikan panduan tahun fiskal 2026, memperkirakan penjualan bersih konsolidasi antara $9,0 miliar dan $9,5 miliar, turun dari $9,6 miliar yang dicapai di tahun fiskal 2025. EPS tahun penuh diperkirakan berkisar antara $3,75 hingga $4,25, menurun dari $4,84 yang tercatat di tahun fiskal 2025. Sikap hati-hati ini mencerminkan ketidakpastian terkait keberlanjutan permintaan dan tekanan margin yang sedang berlangsung di beberapa pasar.

Perspektif Investasi dan Konteks Kompetitif

Perusahaan saat ini memegang peringkat Zacks Rank #5 (Strong Sell). Dalam sektor otomotif yang lebih luas, investor mungkin menemukan peluang yang lebih menarik di perusahaan sejenis yang lebih baik posisinya. General Motors Company GM, OPENLANE, Inc. KAR, dan Garrett Motion Inc. GTX semuanya mempertahankan peringkat Zacks #1 (Strong Buy). Masing-masing perusahaan ini telah mengalami peningkatan perkiraan konsensus dalam beberapa minggu terakhir, menunjukkan kepercayaan analis yang diperbarui terhadap jalur pendapatan mereka.