Proyeksi Curah Hujan dan Dinamika Tarif di Brasil Memberat Pasar Kopi Global

Kompleks komoditas kopi mengalami tekanan signifikan pada hari Rabu, didorong oleh faktor cuaca dan geopolitik yang bersamaan mempengaruhi dinamika penawaran dan permintaan global. Kontrak berjangka robusta Januari turun tajam, sementara kontrak arabika jangka pendek menghadapi hambatan besar karena pelaku pasar menilai ulang kondisi fundamental di seluruh wilayah produksi utama.

Tekanan Harga yang Dipicu Cuaca

Perkiraan Climatempo tentang curah hujan yang cukup besar di seluruh zona penanaman kopi utama Brasil hingga minggu depan memicu tekanan jual langsung. Curah hujan yang diperkirakan, meskipun bermanfaat untuk perkembangan tanaman, menandakan kondisi tumbuh yang membaik yang dapat mendukung panen yang lebih besar. Hal ini terbukti bearish untuk momentum harga jangka pendek, karena pelaku pasar memutar posisi mereka menjelang berita meteorologi yang berpotensi mendukung.

Polanya curah hujan ini merupakan variabel penting dalam persamaan pasokan arabika global. Beberapa hari sebelumnya, data dari Somar Meteorologia menunjukkan bahwa Minas Gerais—yang bertanggung jawab atas bagian besar produksi arabika global—menerima curah hujan yang secara signifikan di bawah norma historis selama minggu 14 November, hanya mencapai 42% dari tingkat curah hujan rata-rata. Perkiraan terbaru menunjukkan pembalikan tren kering ini.

Dampak Tarif yang Membatasi Pasokan Fisik

Kebijakan perdagangan pemerintahan Trump terhadap kopi Brasil terus mengubah dinamika impor dan tingkat persediaan. Sementara pemerintahan menghapus tarif timbal balik 10% pada komoditas yang tidak diproduksi secara domestik, kopi Brasil tetap dikenai tarif terpisah sebesar 40% yang diberlakukan atas dasar “darurat nasional”. Perbedaan ini menciptakan ketidakpastian berkelanjutan bagi importir AS, karena klarifikasi mengenai pengecualian masih tertunda.

Lingkungan tarif ini secara material mempersempit pengadaan kopi AS dari Brasil. Selama periode Agustus-Oktober saat tarif berlaku, pembelian kopi Brasil oleh AS turun 52% secara tahunan menjadi sekitar 984.000 kantong. Mengingat sekitar sepertiga dari kopi mentah Amerika berasal dari Brasil, pergeseran impor ini memiliki konsekuensi besar bagi ketersediaan pasokan domestik di hilir.

Inventaris ICE Menunjukkan Ketatnya Pasar

Ketatnya pasar fisik tampak jelas dari stok gudang yang dipantau. Inventaris arabika ICE menurun ke level terendah selama 1,75 tahun sebesar 396.513 kantong pada hari Selasa, mencerminkan berkurangnya aktivitas pembelian baru di kalangan pembeli AS yang terhambat oleh pertimbangan tarif. Inventaris robusta juga menyusut ke level terendah selama 4 bulan sebesar 5.648 lot pada hari Senin. Metode pengukuran inventaris ini, dikombinasikan dengan efek hammer Januari pada kontrak jangka pendek, menegaskan gambaran pasokan yang terbatas yang mendukung harga.

Perkiraan Produksi Membuat Sinyal Campuran

Pertimbangan pasokan jangka panjang menggambarkan gambaran yang lebih kompleks. StoneX memproyeksikan Brasil akan memproduksi 70,7 juta kantong dalam tahun pemasaran 2026/27—peningkatan 29% secara tahunan—dengan output arabika mencapai 47,2 juta kantong. Sebaliknya, Conab sebelumnya memangkas perkiraan arabika 2025-nya sebesar 4,9% menjadi 35,2 juta kantong, menunjukkan adanya kendala jangka pendek sebelum pemulihan produksi.

Kapabilitas produksi kopi yang berkembang di Vietnam menjadi dinamika pasokan lainnya. Badan Statistik Nasional Vietnam melaporkan ekspor Januari-Oktober 2025 naik 13,4% secara tahunan menjadi 1,31 juta metrik ton. Produksi untuk 2025/26 diperkirakan akan naik 6% secara tahunan menjadi 1,76 juta metrik ton, menandai level tertinggi selama 4 tahun dan mencerminkan dominasi Vietnam dalam pasokan robusta global.

Penilaian Pasokan-Permintaan Global

Organisasi Kopi Internasional melaporkan bahwa ekspor kopi global untuk tahun pemasaran saat ini menurun 0,3% secara tahunan menjadi 138,658 juta kantong, menunjukkan adanya kendala pasokan yang muncul di tingkat global meskipun produksi Vietnam meningkat. USDA Foreign Agriculture Service memperkirakan produksi kopi dunia pada 2025/26 akan meningkat 2,5% secara tahunan menjadi rekor 178,68 juta kantong, meskipun output arabika diperkirakan menurun 1,7% sementara robusta naik 7,9%.

Narasi pasokan yang bersaing—ketatnya ketersediaan jangka pendek yang seimbang dengan perkiraan peningkatan produksi jangka menengah—menciptakan kerangka fundamental untuk pembentukan harga. Pelaku pasar harus menimbang kendala inventaris akibat tarif dan kondisi cuaca Brasil yang menguntungkan terhadap sinyal pemulihan produksi jangka panjang dari wilayah produksi utama.