Mengapa Keluar Masayoshi Son dari Nvidia Menandakan Perubahan Strategi Investasi AI

Gambaran Penilaian Telah Berubah Secara Drastis

Kompressi nilai saham Nvidia baru-baru ini menceritakan kisah yang menarik. Hingga pertengahan Desember, pembuat chip ini diperdagangkan dengan rasio harga terhadap laba (P/E) forward 1 tahun sebesar 24 — level yang belum dicapai perusahaan sejak penurunan Januari. Penjualan besar-besaran ini didorong oleh beberapa tekanan yang bersamaan: kekhawatiran yang masih ada tentang risiko gelembung AI, Tensor Processing Units dari Alphabet yang bersaing, dan kompetisi GPU yang semakin intens dari Advanced Micro Devices serta chip kustom dari perusahaan teknologi besar lainnya.

Namun meskipun menghadapi tantangan ini, narasi pasar yang lebih luas telah berubah. Apa yang dulunya dianggap sebagai sinyal jual langsung kini semakin terlihat seperti koreksi yang berlebihan.

Di Dalam Pivot Berani SoftBank

Di sinilah hal-hal menjadi terungkap. Titan investasi Jepang Masayoshi Son baru-baru ini memberikan kejelasan tentang sebuah keputusan yang mengejutkan banyak orang — keluarnya SoftBank dari seluruh posisi Nvidia-nya, yang menghasilkan sekitar $6 miliar dolar dalam hasil bulan lalu.

Alih-alih menandakan hilangnya kepercayaan, komentar Son di puncak Future Investment Initiative di Tokyo mengungkapkan sesuatu yang sangat berbeda. Dengan jujur, investor terkenal ini menyampaikan rasa hormat yang mendalam kepada CEO Nvidia Jensen Huang dan bercanda bahwa dia “menangis” karena harus menjual apa yang dia gambarkan sebagai tidak ingin berpisah dengan “satu lembar saham pun.”

Keterikatan emosional ini memberi tahu Anda segalanya tentang bagaimana Son memandang pembuat chip ini secara fundamental.

Strategi Lebih Besar yang Sedang Dilakukan

Apa sebenarnya yang mendorong penjualan ini? Ikuti aliran modalnya. SoftBank saat ini terlibat dalam beberapa taruhan infrastruktur AI besar yang membutuhkan likuiditas:

Project Stargate menjadi pusatnya — sebuah joint venture sebesar $500 miliar dengan Oracle dan OpenAI untuk membangun infrastruktur AI AS selama empat tahun. SoftBank sendiri menginvestasikan hingga $40 miliar ke OpenAI, dengan $22,5 miliar yang diharapkan pada akhir tahun.

Selain komitmen tersebut, konglomerat ini menggelontorkan $2 miliar dalam ekuitas Intel pada bulan Agustus, diikuti oleh investasi Nvidia sendiri sebesar $5 miliar pada bulan September. Penyaluran modal tidak berhenti di situ — SoftBank menghabiskan sekitar $12 miliar untuk mengakuisisi perancang semikonduktor Ampere Computing dan unit robotika ABB.

Polanya tidak diragukan lagi: Masayoshi Son sedang melakukan diversifikasi di seluruh ekosistem AI daripada berkonsentrasi pada satu pemain saja. Chip, AI generatif, pusat data, CPU, dan robotika semuanya menerima alokasi modal.

Kasus Menarik untuk Harga Saat Ini

Mengingat penilaian saat ini, logika investasi menjadi lebih jelas. Nvidia tetap sangat baik posisinya untuk menangkap peningkatan pengeluaran modal dari hyperscalers dan pelanggan perusahaan. Kemitraan terbaru dengan Anthropic, Palantir Technologies, dan Nokia secara substansial memperluas pasar yang dapat dijangkau.

Meskipun tekanan kompetitif nyata, penjualan ini tampaknya berlebihan dibandingkan posisi pasar dan jalur pertumbuhan perusahaan yang sebenarnya. Bagi investor dengan horizon waktu yang panjang, lingkungan saat ini menawarkan titik masuk yang bermakna sebelum babak infrastruktur AI berkembang lebih jauh.

Perspektif Masayoshi Son pada akhirnya memperkuat pandangan ini — seorang investor visioner tidak meninggalkan Nvidia karena kekhawatiran tentang prospeknya, tetapi justru mengalihkan modal untuk mengejar visi strategis yang lebih luas di berbagai front AI.