Apa yang Akan Datang Minggu Ini: Laporan Ekonomi Utama yang Akan Menggerakkan Pasar

Perdagangan berjangka menunjukkan gambaran yang campur aduk di sesi awal, dengan Nasdaq yang sarat teknologi turun -103 poin dan S&P 500 turun -2, sementara Dow menguat +110 dan Russell 2000 bertambah +2. Sentimen pasar tetap goyah saat investor bergulat dengan pertanyaan tentang apakah investasi infrastruktur AI akan mempertahankan momentum sepanjang tahun mendatang.

Peringatan Broadcom Mencerminkan Kekhawatiran Lebih Luas

Ketidakpastian semakin meningkat setelah Broadcom AVGO melaporkan pendapatan kemarin. Meskipun hasilnya secara umum kuat, komentar CEO Hock Tan tentang pesanan produk AI yang lebih lembut dari perkiraan tahun depan mengejutkan pasar. Meski Tan kemudian menjelaskan bahwa backlog perusahaan sebesar $73 miliar merupakan batas bawah bukan batas atas, saham diperdagangkan turun -5% dalam aktivitas pra-pasar. Ini menandakan keraguan yang lebih dalam tentang apakah jalur pengeluaran AI saat ini dapat dipertahankan.

Titik Tepi Ekonomi Minggu Depan: Data Pengangguran dan Inflasi

Minggu mendatang membawa dua laporan ekonomi penting yang dapat mengubah arah pasar. Pada hari Selasa, Biro Statistik Tenaga Kerja AS (BLS) akan merilis laporan Situasi Pengangguran untuk bulan November—sebuah data yang telah dinantikan investor selama berminggu-minggu, mengingat angka bulan Oktober dilewatkan karena penutupan pemerintah baru-baru ini.

Gambaran pasar tenaga kerja menjadi semakin kabur. September menambahkan +119K pekerjaan dengan tingkat pengangguran 4,4%—tingkat tertinggi dalam empat tahun. Meskipun +119K tidak mengkhawatirkan secara langsung, konteksnya penting. Selama empat bulan terakhir, rata-rata penciptaan pekerjaan turun menjadi hanya +44K per bulan—di bawah +100K yang dianggap perlu untuk mengimbangi pensiunnya Baby Boomers dan pekerja Generasi X yang lebih tua. Bandingkan ini dengan rata-rata +100K empat bulan sebelumnya, dan +185K empat bulan sebelum itu: tren menunjukkan kelemahan pasar tenaga kerja yang jelas mengumpul selama setahun terakhir. Dengan restrukturisasi perusahaan yang menjadi berita utama dan perubahan kebijakan imigrasi yang mempengaruhi pasokan tenaga kerja, laporan pekerjaan mendatang mungkin menunjukkan pelambatan yang berlanjut alih-alih perbaikan.

Hari Kamis membawa data yang sama pentingnya: laporan Indeks Harga Konsumen (CPI) bulan November, yang akan memberikan pembacaan inflasi terbaru yang selama ini hilang karena kekurangan data bulan Oktober. Pembacaan terakhir menunjukkan inflasi sebesar +3,0% year-over-year untuk pertama kalinya sejak Januari. Melihat pola: +3,7% pada September 2023, +3,5% pada Maret 2024, dan +3,0% pada Januari 2025, kita mengamati pola penurunan puncak dan lembah. Namun, kembalinya ke +3,0% baru-baru ini menunjukkan inflasi mungkin sedang menstabil di tingkat yang lebih tinggi dari yang sebelumnya diharapkan—sebuah perubahan yang bisa mengubah ekspektasi kebijakan Fed.

Gambaran Besar: Kebijakan Fed di Titik Tepi

Kedua laporan ini penting karena pasar menghadapi ketidakpastian nyata tentang trajektori ekonomi. Sementara pertumbuhan PDB dan proyeksi inflasi hingga 2026 tetap relatif optimis, pimpinan Federal Reserve di bawah Ketua Jerome Powell tampaknya cenderung berhati-hati dalam pertemuan mendatang. Ketidaksesuaian antara proyeksi jangka panjang yang positif dan kelemahan pasar tenaga kerja saat ini menciptakan ambiguitas yang secara historis mendorong bank sentral untuk berhenti dan menilai kembali. Data minggu depan kemungkinan akan menentukan apakah sikap berhati-hati itu akan menguat menjadi sesuatu yang lebih ketat—atau apakah itu akan menandakan bahwa Fed masih memiliki ruang untuk bergerak di awal 2025.