Viasat Stock Pullback Amid Mixed Signals From Institutional Players and Congressional Interest

Viasat Inc. ($VSAT) telah mengalami penurunan yang signifikan sebesar 32,7% sejak awal Oktober setelah pembelian oleh kongres, menandakan pandangan pasar yang berbeda tentang perusahaan komunikasi satelit ini. Pola perdagangan di berbagai kelas investor menunjukkan gambaran kompleks tentang kepercayaan dan kekhawatiran.

Pergeseran Institusional Menunjukkan Kehati-hatian

Investor institusional telah mengirim sinyal yang kontradiktif dalam beberapa kuartal terakhir. Sementara 131 investor institusional meningkatkan posisi Viasat mereka, 117 secara bersamaan mengurangi eksposur mereka, menunjukkan pasar yang sedang dalam transisi. Pergerakan institusional yang paling signifikan menceritakan kisah konsolidasi di antara pemain utama.

Likuidasi besar-besaran telah terjadi, dengan Warburg Pincus LLC melepas 2.811.443 saham yang mewakili pengurangan portofolio sebesar 25,1% di Q3 2024. Demikian pula, Ontario Teachers Pension Plan Board dan Canada Pension Plan Investment Board masing-masing keluar dari sekitar 2,8 juta saham, memotong posisi mereka sekitar 24,8%. Baupost Group mengurangi lebih dari 1,5 juta saham, menghilangkan saham sebesar 11,2%. Sementara itu, FPR Partners LLC sepenuhnya keluar dari posisinya.

Sebaliknya, Goldman Sachs Group melakukan taruhan kontra, meningkatkan kepemilikan Viasat mereka sebesar 1,2 juta saham—peningkatan luar biasa sebesar 401,3%. BlackRock Inc. menambahkan sekitar 1,1 juta saham, mencerminkan ekspansi portofolio sebesar 7,7%, menunjukkan bahwa beberapa manajer aset terbesar di dunia tetap optimis tentang prospek jangka panjang perusahaan.

Aktivitas Kongres dan Insiders

Gambaran perdagangan tidak hanya terbatas pada pemain institusional. Perwakilan Debbie Wasserman Schultz membeli antara $1.001 dan $15.000 saham Viasat pada 23 Oktober 2024, menandai satu-satunya perdagangan kongres dalam $VSAT selama enam bulan terakhir. Transaksi ini terjadi sebelum penurunan harga saham berikutnya.

Transaksi insider menggambarkan gambaran yang lebih defensif. Insiders perusahaan menyelesaikan tujuh transaksi selama periode yang sama, dengan RICHARD A BALDRIDGE melakukan dua pembelian total 55.000 saham. Namun, lima transaksi terpisah melibatkan disposisi saham besar-besaran. Pemegang utama termasuk INVESTMENT BOARD PRIVATE HOLDINGS, TEACHERS PENSION PLAN BOARD ONTARIO, dan entitas Warburg serta Triton yang terkait melepas lebih dari 2,8 juta saham masing-masing—secara efektif membentuk kembali tabel kapitalisasi.

Fundamental Keuangan Menunjukkan Paradoks

Kasus bullish didasarkan pada kekuatan operasional yang ditunjukkan Viasat. Pendapatan inti mencapai $798,4 juta dengan ekspansi yang solid dari tahun ke tahun dan kuartal ke kuartal. Peluncuran tiga satelit ViaSat-3 yang akan datang dan momentum pemulihan di pasar konektivitas maskapai komersial menawarkan katalis pertumbuhan. Pendapatan segmen pemerintah meningkat di kisaran mid-teens, mendukung ketahanan keuangan. Aliran kas positif dan penyelesaian paten yang menguntungkan semakin memperkuat tesis optimis.

Tesis bearish menekankan tantangan yang mengkhawatirkan. Panduan manajemen memproyeksikan pendapatan yang disesuaikan tahun-ke-tahun datar untuk tahun fiskal 2025, dengan pertumbuhan EBITDA yang dinormalisasi jauh di bawah ekspektasi pasar. Persaingan yang semakin intensif dalam layanan broadband tetap dan penundaan produksi terkait Boeing yang mempengaruhi instalasi maskapai mengancam jadwal ekspansi konektivitas.

Yang paling mengkhawatirkan: backlog pesanan Viasat menyusut dari $3,8 miliar menjadi $3,6 miliar—$200 pengikisan sebesar juta yang menandakan potensi pelambatan permintaan. Penurunan ini telah memicu penurunan peringkat terhadap estimasi pendapatan dan EBITDA, menimbulkan keraguan terhadap prospek pertumbuhan jangka pendek meskipun ambisi satelit jangka panjang tetap ada.

Apa yang Disarankan oleh Posisi Campuran Ini

Perbedaan antara likuidasi institusional dan penambahan strategis yang selektif—ditambah dengan pembelian terbaru oleh Perwakilan Debbie Wasserman Schultz—mencerminkan ketidakpastian nyata tentang risiko eksekusi jangka pendek versus potensi infrastruktur satelit jangka panjang. Transformasi Viasat menjadi pemain infrastruktur komunikasi modern tetap menarik, namun panduan pendapatan jangka pendek dan kontraksi backlog telah memicu reposisi material di antara investor yang canggih.

Analisis ini hanya bersifat informatif dan tidak boleh dianggap sebagai nasihat investasi.