Kenaikan Pasokan Kopi Global Tekan Pasar saat Arabica dan Robusta Mengalami Penurunan

Pasar komoditas kopi sedang mengalami koreksi signifikan karena prospek produksi yang membaik di seluruh wilayah penghasil utama mengubah dinamika harga. Kontrak arabica Maret turun 2,00% ke level KCH26, sementara futures robusta ICE Januari turun 2,13% dalam perdagangan RMF26, memperpanjang tren penurunan dua minggu yang telah mendorong arabica ke titik terendah dalam tiga minggu dan robusta ke level terendah dalam empat bulan.

Fundamental Sisi Penawaran Menggerakkan Arah Harga

Penggerak utama di balik kelemahan komoditas baru-baru ini berasal dari pola curah hujan yang meningkat di seluruh sabuk kopi Brasil. Ramalan Climatempo tentang “curah hujan yang intens dan terus-menerus” yang diperkirakan berlangsung sepanjang minggu ini di daerah penghasil kopi utama telah meredakan kekhawatiran kekeringan sebelumnya. Data dari Somar Meteorologia menunjukkan bahwa Minas Gerais, wilayah utama penghasil arabica di Brasil, mengumpulkan 79,8 mm curah hujan selama minggu yang berakhir 12 Desember—mewakili 155% dari norma historis.

Perkembangan cuaca ini secara langsung berkontribusi pada revisi perkiraan produksi yang lebih baik. Badan Conab Brasil merevisi ke atas proyeksi produksinya untuk 2025 sebesar 2,4%, menetapkan perkiraan baru sebesar 56,54 juta kantong dibandingkan proyeksi September sebesar 55,20 juta kantong. Di sisi robusta, momentum produksi Vietnam tetap kuat, dengan Kantor Statistik Nasional negara tersebut mengonfirmasi bahwa pengiriman kopi bulan November melonjak 39% tahun-ke-tahun menjadi 88.000 MT, sementara ekspor Januari-November secara kumulatif meningkat 14,8% secara tahunan menjadi 1,398 MMT.

Proyeksi Produksi Jangka Panjang Memberi Beban pada Sentimen

Layanan Pertanian Luar Negeri USDA memproyeksikan bahwa produksi kopi global untuk 2025/26 akan meningkat 2,5% tahun-ke-tahun menjadi rekor 178,68 juta kantong. Perluasan ini menyembunyikan tren yang berbeda di antara dua varietas utama: produksi arabica diperkirakan akan menyusut 1,7% menjadi 97,022 juta kantong, sementara output robusta akan meningkat 7,9% menjadi 81,658 juta kantong. Vietnam, sebagai produsen robusta terbesar di dunia, diperkirakan akan meningkatkan output 6,9% tahun-ke-tahun menjadi 31 juta kantong—menandai puncak empat tahun. Asosiasi Kopi dan Kakao Vietnam menyatakan potensi pertumbuhan 10% dalam panen 2025/26 jika cuaca yang menguntungkan tetap berlangsung.

Dinamika Inventaris Pasar Menyajikan Sinyal Campuran

Persediaan arabica yang dipantau ICE menurun ke level terendah 1,75 tahun sebesar 398.645 kantong pada 20 November, meskipun mereka pulih ke 426.523 kantong (puncak lima minggu) pada 5 Desember. Inventaris robusta turun ke titik terendah 11,5 bulan sebesar 4.012 lot selama periode yang sama. Kontraksi inventaris ini biasanya memberikan dukungan harga, namun pengaruh positifnya sedang dibanjiri oleh kelimpahan pasokan yang diperkirakan ke depan.

Aktivitas ekspor Brasil menunjukkan cerita yang menarik. Cecafe melaporkan bahwa ekspor kopi hijau bulan November turun 27% tahun-ke-tahun menjadi 3,3 juta kantong, menunjukkan lemahnya permintaan atau kendala logistik. Sebaliknya, pembelian kopi Brasil oleh AS menurun 52% antara Agustus dan Oktober (ketika tarif dikenakan) menjadi 983.970 kantong, menunjukkan bahwa kendala inventaris di AS tetap ada meskipun tarif telah dikurangi.

Outlook Pasar: Kelimpahan Pasokan vs. Ketatnya Inventaris

Organisasi Kopi Internasional melaporkan bahwa ekspor kopi global untuk tahun pemasaran saat ini menurun secara marginal (0,3% tahun-ke-tahun) menjadi 138,658 juta kantong per 7 November. Melihat ke depan, FAS memproyeksikan bahwa stok akhir untuk 2025/26 akan meningkat 4,9% menjadi 22,819 juta kantong dari 21,752 juta kantong di 2024/25—sebuah perkembangan yang memperkuat outlook bearish pasokan yang saat ini mendominasi aksi harga komoditas.

Divergensi antara dukungan inventaris jangka pendek dan pertumbuhan pasokan jangka panjang menciptakan lingkungan perdagangan yang kompleks di mana penemuan harga mencerminkan narasi fundamental yang bersaing.