Apa yang Mendorong Lonjakan Perak 2026: Kekurangan Pasokan, Ledakan Teknologi, dan Lindung Nilai Portofolio

Badai Sempurna: Mengapa Harga Perak Melonjak ke Level Tertinggi dalam 40 Tahun

Logam putih menyentuh ketinggian luar biasa pada 2025 yang belum pernah disaksikan pasar selama lebih dari empat dekade. Pada kuartal terakhir tahun, harga perak menembus batas US$64 per ons—sebuah tonggak yang mencerminkan konvergensi dari tiga kekuatan besar: kekurangan pasokan struktural, lonjakan aplikasi industri, dan pembelian lari ke aman dari institusi. Ketika Federal Reserve AS memotong suku bunga pada bulan Desember, aset yang tidak menghasilkan hasil menjadi lebih menarik bagi pelestari kekayaan, dan bursa global berjuang untuk mempertahankan inventaris perak yang memadai di rak mereka.

Jejaknya menceritakan kisahnya: perak naik dari di bawah US$30 pada Januari hingga melampaui US$60 di akhir tahun, sebuah kompresi yang mengungkapkan kekurangan nyata dalam ketersediaan fisik daripada sekadar spekulasi.

Defisit Pasokan Struktural yang Tidak Akan Hilang

Pengamat pasar memperkirakan kekurangan pasokan akan tetap menjadi karakteristik utama dari dinamika harga perak hingga 2026 dan mungkin lebih jauh lagi. Penelitian Metal Focus memproyeksikan bahwa meskipun defisit sebesar 63,4 juta ons pada 2025 mungkin menyempit menjadi 30,5 juta ons tahun depan, defisit akan tetap ada sebagai kondisi dasar.

Akar penyebabnya sangat dalam: produksi tambang perak telah menurun selama dekade terakhir, terutama di wilayah pertambangan tradisional Amerika Tengah dan Selatan. Industri menghadapi masalah matematika—sekitar 75 persen perak muncul sebagai produk sampingan dari penambangan tembaga, emas, timbal, dan seng. Ketika perak hanya mewakili aliran pendapatan yang modest, kenaikan harga saja tidak cukup memberi insentif kepada penambang untuk meningkatkan output. Valuasi logam yang lebih tinggi mungkin malah mengurangi ketersediaan, karena operasi beralih ke deposit dengan grade lebih rendah yang menghasilkan lebih sedikit perak per ton yang diproses.

Di sisi eksplorasi, lagnya brutal: menemukan deposit perak dan membawanya melalui pengembangan ke produksi komersial membutuhkan waktu 10-15 tahun. Pada saat pasokan baru muncul, keketatan struktural saat ini mungkin telah semakin dalam. Stok di atas tanah terus menipis, dan bahkan level harga perak yang mencatat rekor pun belum cukup untuk membalik tren produksi selama satu dekade.

Permintaan Industri: Energi Terbarukan dan AI Sebagai Kartu Wild

Konsumsi industri muncul sebagai pilar sekunder yang mendukung valuasi yang lebih tinggi. Permintaan dari sektor teknologi bersih—panel surya dan kendaraan listrik yang memimpin—ditambah dengan teknologi baru seperti kecerdasan buatan dan infrastruktur pusat data, menciptakan daya tarik yang kuat terhadap inventaris fisik sepanjang 2025.

Keputusan pemerintah AS untuk mengklasifikasikan perak sebagai mineral kritis menegaskan pentingnya secara ekonomi terhadap prioritas nasional. Panel surya menggunakan perak sebagai komponen penting, dan pembuatan EV mengandung jumlah signifikan. Pusat data yang mendukung operasi AI semakin memilih instalasi surya daripada alternatif nuklir untuk kebutuhan daya mereka—rasio preferensi 5 banding 1 di antara fasilitas AS dalam setahun terakhir.

Proyeksi menunjukkan bahwa permintaan listrik pusat data AS akan berkembang sebesar 22 persen selama dekade mendatang, sementara konsumsi daya khusus AI tumbuh sebesar 31 persen dalam periode yang sama. Dengan sekitar 80 persen pusat data global terkonsentrasi di Amerika Serikat, implikasi konsumsi perak sangat besar. Mengabaikan trajektori permintaan industri bisa menjadi biaya besar bagi para peramal.

Polanya konsumsi ini tidak menunjukkan tanda-tanda membalik, dan mungkin akan mempercepat seiring dengan percepatan penerapan infrastruktur energi terbarukan secara global.

Pembelian Safe-Haven: Ketika Investor Melarikan Diri ke Logam Fisik

Sisi investasi memperbesar dinamika kelangkaan secara signifikan. Suku bunga yang lebih rendah, potensi kembali ke program pelonggaran kuantitatif, kelemahan Dolar, kekhawatiran inflasi, dan ketegangan geopolitik semuanya mendorong modal ke logam mulia. Harga perak naik bersamaan dengan emas tetapi dengan volatilitas yang diperkuat, menjadikannya lindung nilai pilihan utama untuk portofolio ritel dan institusional yang mencari eksposur logam mulia yang terjangkau.

Dana yang diperdagangkan di bursa yang didedikasikan untuk perak menyerap sekitar 130 juta ons pada 2025, membawa total kepemilikan ETF menjadi sekitar 844 juta ons—peningkatan 18 persen tahunan. Aliran ini menguras logam fisik dari inventaris yang tersedia di brankas bursa London, New York, dan Shanghai. Stok perak di Bursa Berjangka Shanghai mencapai titik terendah sejak 2015 pada akhir November.

Di India—pengguna perak terbesar di dunia—permintaan untuk perhiasan dan batangan melonjak sebagai alternatif emas, yang kini diperdagangkan di atas US$4.300 per ons. Negara ini mengimpor 80 persen dari konsumsi peraknya, yang berarti pola pembelian India secara langsung menekan pasokan global yang tersedia. Inventaris fisik London sudah mengalami penurunan signifikan yang dikaitkan dengan pembelian India dan masuknya ETF.

Kenaikan tarif sewa dan biaya pinjaman menandakan kekurangan fisik yang nyata daripada permainan posisi paper. Kekurangan cetakan dalam bentuk batangan dan koin menjadi hal biasa di pasar maju.

Perkiraan Harga Perak 2026: Skenario Konservatif vs. Bullish

Pelaku pasar tetap berhati-hati dalam menentukan target harga perak tertentu, mengakui volatilitas legendaris logam ini. Namun, konsensus telah bergeser secara material ke atas.

Peramal konservatif memposisikan US$50 sebagai level dukungan baru dan menyarankan US$70 sebagai target yang masuk akal untuk 2026, dengan asumsi fundamental industri tetap stabil. Ini sejalan dengan proyeksi Citigroup bahwa perak akan terus mengungguli emas sambil mendekati US$70. Skenario ini mengasumsikan penyerapan bertahap dari defisit pasokan tanpa gangguan ekonomi besar.

Pandangan yang lebih agresif memproyeksikan logam mencapai US$100 pada 2026. Kasus bullish ini menekankan bahwa permintaan investasi ritel merupakan “juggernaut” yang benar-benar menggerakkan harga, bukan sekadar konsumsi industri. Mereka memperhitungkan aliran safe-haven yang berkelanjutan, akumulasi ETF lebih lanjut, dan kemungkinan bahwa kepercayaan kontrak perak paper melemah di tengah kekurangan fisik yang terlihat.

Risiko penurunan ada tetapi tampaknya kecil: perlambatan ekonomi global bisa menekan permintaan industri, sementara koreksi likuiditas tak terduga dapat memicu penarikan cepat. Pengamat harus memantau pola impor India, keberlanjutan aliran ETF, divergensi harga antar pusat perdagangan, dan sentimen terhadap posisi short besar yang tidak terlindungi sebagai potensi pemutus sirkuit.

Volatilitas yang mendorong harga perak naik tahun ini bisa berbalik dengan kekerasan yang sama, bahkan jika kasus struktural untuk valuasi yang lebih tinggi tetap menarik selama dekade mendatang.