Copper Siap untuk Gain Staging Hingga 2026: Tiga Pemimpin Pertambangan yang Perlu Dipantau

Seiring masuknya tembaga ke tahun 2026, logam merah ini memposisikan dirinya untuk tahap kenaikan yang signifikan, didukung oleh pengetatan pasokan global dan percepatan permintaan di berbagai industri. Konvergensi konsumsi industri tradisional, investasi transisi energi, dan ledakan infrastruktur digital menciptakan latar belakang yang menarik bagi para penambang tembaga. Tiga perusahaan—BHP Group Limited, Southern Copper Corporation, dan Teck Resources Limited—telah muncul sebagai kandidat utama untuk memanfaatkan kenaikan struktural ini dan memberikan nilai jangka panjang.

Pasar Tembaga di 2025: Tahun Keuntungan dan Ekspektasi yang Meningkat

Tembaga telah menunjukkan kinerja yang mengesankan di tahun 2025, diperdagangkan antara $4.01 dan $5.96 per pound, dengan level saat ini sekitar $5.47. Hingga saat ini, logam ini telah naik sekitar 35.8%, menandai kinerja terkuat sejak 2009. Momentum ini mencerminkan pasar yang semakin ketat di mana permintaan secara konsisten melebihi pasokan yang tersedia.

Faktor utama yang mendukung tahap kenaikan ini meliputi:

Konsumsi tembaga yang kuat di China untuk kendaraan listrik dan proyek infrastruktur tetap menjadi pilar utama permintaan. Secara bersamaan, AS menyaksikan peningkatan permintaan tembaga yang didorong oleh pembangunan infrastruktur kecerdasan buatan dan ekspansi pusat data. Kekhawatiran tentang gangguan pasokan di operasi penambangan utama—termasuk Quebrada Blanca, Grasberg, dan Constancia—semakin memperketat ketersediaan spot. Penunjukan tembaga sebagai mineral kritis oleh Survei Geologi AS pada 2025 menegaskan pentingnya strategisnya, menandakan potensi dukungan kebijakan dan percepatan perizinan proyek.

Para analis secara luas memperkirakan momentum kenaikan ini akan berlanjut hingga 2026, dengan kendala pasokan dan dinamika permintaan yang kuat mempertahankan tekanan kenaikan harga.

Mengapa Permintaan Tembaga Diperkirakan Akan Melonjak

Tembaga menempati posisi ketiga sebagai logam industri yang paling banyak dikonsumsi di seluruh dunia dan berfungsi sebagai indikator ekonomi di bidang konstruksi, transportasi, sistem listrik, dan mesin industri. Dalam 50 tahun terakhir, konsumsi tembaga hampir empat kali lipat, namun kisah pertumbuhan nyata masih akan datang.

Transisi energi merupakan perubahan penting. Kendaraan listrik membutuhkan jauh lebih banyak tembaga dibanding mesin pembakaran tradisional, sementara sistem energi terbarukan, jaringan listrik, dan jaringan pengisian EV sangat bergantung pada tembaga. Ekspansi pusat data untuk mendukung beban kerja AI juga menjadi vektor pertumbuhan utama. Menurut International Energy Agency, teknologi energi bersih diproyeksikan akan menyumbang 36% dari permintaan tembaga global pada 2040, naik dari 24% pada 2021. Kombinasi permintaan tradisional, upaya dekarbonisasi, dan ekspansi digital ini akan mendorong kebutuhan tembaga ke tingkat yang belum pernah terjadi sebelumnya.

Namun, para penambang menghadapi hambatan signifikan. Penurunan grade bijih, waktu yang diperpanjang untuk mengoperasikan tambang baru, meningkatnya biaya modal, dan pengawasan lingkungan yang semakin ketat—terutama di Peru—telah membatasi pertumbuhan pasokan. Kesenjangan yang semakin melebar antara permintaan dan pasokan ini akan tetap menjadi pendorong utama harga tembaga yang secara struktural lebih tinggi.

Tiga Saham Tembaga yang Berposisi untuk Kinerja Lebih Baik

BHP Group: Kekuatan Diversifikasi dengan Tembaga sebagai Mesin Pertumbuhan Inti

BHP Group Limited secara strategis meningkatkan porsi tembaga menjadi 39% dari EBITDA, tertinggi di antara penambang diversifikasi. Kemampuan menghasilkan kas yang kuat telah memungkinkan perusahaan mengurangi utang jangka panjang dan memperkuat fleksibilitas keuangan, sementara adopsi teknologi di seluruh rantai nilainya terus mendorong efisiensi operasional dan ekspansi margin.

Pipeline produksi BHP sangat kuat. Perusahaan menargetkan rata-rata produksi tembaga sebesar 1,4 juta ton per tahun dari aset Escondida dan Pampa Norte di Chile hingga tahun 2030-an. Di Australia Selatan, BHP sedang mengembangkan kapasitas tembaga lebih dari 500.000 ton per tahun, dengan potensi mencapai 650.000 ton dalam jangka panjang. Inisiatif optimisasi di Escondida diperkirakan akan menghasilkan tambahan 400.000 ton produksi kumulatif selama fiskal 2027-2031. Selain itu, BHP memegang saham sebesar 45% di Resolution Copper Project di Amerika Serikat, salah satu aset tembaga terbesar yang belum dikembangkan di dunia. Perusahaan juga membentuk joint venture 50-50, Vicuña Corp., dengan Lundin Mining untuk mengembangkan deposit Josemaria dan Filo del Sol di Argentina dan Chile—salah satu penemuan tembaga terbesar dalam tiga dekade terakhir.

BHP memperkirakan pertumbuhan laba jangka panjang sebesar 6.94%, dengan perkiraan konsensus menunjukkan pertumbuhan 26% tahun-ke-tahun untuk fiskal 2026 dan 2.7% untuk 2027. Saham BHP telah mengapresiasi 28.5% dalam enam bulan terakhir.

Southern Copper: Basis Cadangan Terbesar dengan Dorongan Modal Dekade Panjang

Southern Copper Corporation mengoperasikan basis cadangan tembaga terbesar di industri dan mengendalikan aset kelas dunia di yurisdiksi investasi—Meksiko dan Peru. Program modal lebih dari $15 miliar untuk dekade ini mencerminkan komitmen mendalam terhadap pertumbuhan, dengan sekitar $10.3 miliar dialokasikan untuk Peru, produsen tembaga terbesar kedua di dunia.

Proyek-proyek yang berfokus di Peru akan mendorong ekspansi produksi yang signifikan. Proyek Tía María direncanakan akan memproduksi 120.000 ton tembaga per tahun. Los Chancas, yang diharapkan mulai beroperasi pada 2030-2031, akan menghasilkan 130.000 ton tembaga dan 7.500 ton molibdenum per tahun. Michiquillay akan menjadi salah satu tambang tembaga terbesar di Peru, memproduksi 225.000 ton tembaga per tahun bersama molibdenum, emas, dan perak, dengan umur tambang lebih dari 25 tahun.

Fokus tanpa henti SCCO pada produksi biaya rendah dan investasi pertumbuhan menempatkan perusahaan pada jalur untuk memberikan kinerja luar biasa yang berkelanjutan. Estimasi konsensus laba telah menguat dalam 60 hari terakhir, memperkirakan pertumbuhan 21.7% tahun-ke-tahun untuk 2025 dan 16.4% untuk 2026. Perkiraan pertumbuhan laba jangka panjang SCCO adalah 20.6%. Saham SCCO telah melonjak 52% dalam enam bulan terakhir dan saat ini mendapatkan peringkat analis teratas.

Teck Resources: Skala Berbasis Merger dan Profil Sinergi yang Ditingkatkan

Teck Resources Limited telah menandatangani perjanjian merger transformatif dengan Anglo American untuk membentuk Anglo Teck, yang baru disetujui oleh Pengadilan Tinggi British Columbia. Entitas gabungan akan mencapai lebih dari 70% eksposur tembaga dan masuk dalam lima besar produsen tembaga dunia. Portofolio ini akan mencakup enam aset tembaga kelas dunia plus operasi bijih besi dan seng premium.

Produksi tembaga tahunan gabungan akan mencapai 1,2 juta ton dan meningkat menjadi 1,35 juta ton pada 2027, mewakili pertumbuhan 10%. Merger ini diperkirakan akan menghasilkan $800 juta dolar dalam sinergi pra-pajak tahunan, dengan sekitar 80% dapat dicapai dalam dua tahun melalui skala ekonomi dan optimalisasi operasional. Sinergi EBITDA tambahan sebesar $1,4 miliar dari 2030-2049 akan muncul melalui optimalisasi terintegrasi dari aset Collahuasi dan Quebrada Blanca yang berdekatan.

Perkiraan konsensus laba Teck memproyeksikan pertumbuhan 73.5% tahun-ke-tahun untuk fiskal 2025 dan 13.6% untuk 2026, mencerminkan potensi transformatif dari kesepakatan ini. Perusahaan membawa estimasi pertumbuhan laba jangka panjang sebesar 37.8%. Saham TECK diposisikan sebagai peluang pertumbuhan menarik di tengah tren konsolidasi pasar di industri tembaga.

Kesimpulan

Tahap kenaikan tembaga hingga 2026 menawarkan peluang besar bagi investor yang mencari eksposur terhadap kekuatan siklikal dan pendorong permintaan struktural jangka panjang. BHP Group, Southern Copper Corporation, dan Teck Resources masing-masing menawarkan jalur berbeda untuk berpartisipasi dalam tren sekuler ini, baik melalui keunggulan operasional dan keberagaman geografis BHP, ekspansi produksi agresif SCCO, maupun sinergi yang didorong merger TECK. Seiring pasokan tetap terbatas dan permintaan meningkat, ketiga perusahaan ini berada pada posisi untuk memberikan pengembalian pemegang saham yang menarik.