Mengapa Kohl's Memecah Pola Saham Meme (Dan Apa yang Benar-Benar Penting)

Fenomena Meme The Taken Tahun 2025

Tren saham meme tidak menunjukkan tanda-tanda melambat di tahun 2025. Sementara gelombang awal berpusat pada AMC Entertainment dan GameStop, wajah-wajah baru telah merebut perhatian—terutama Kohl’s (NYSE: KSS). Tapi di sinilah narasi beralih: berbeda dari pendahulu meme yang menjadi tidak terikat dari kenyataan bisnis selama rally mereka, Kohl’s menyajikan gambaran yang sama sekali berbeda. Saham ini diperdagangkan secara signifikan di bawah nilai sebenarnya perusahaan, menjadikannya semacam paradoks dalam budaya meme.

Mengapa Rally Musim Panas Lalu Gagal

Ketika harga saham Kohl’s naik dari angka satu digit menuju belasan di musim panas 2024, trader ritel sekali lagi mencoba mengatur short squeeze. Kondisi tampak tepat—minat short yang besar sudah ada. Namun mimpi meme yang diambil tidak terwujud. Kekuatan komunitas trading ritel di tahun 2025 kalah jauh dibandingkan koordinasi dan dampak tahun 2021. Alih-alih meluncur “ke bulan,” Kohl’s menetap di level yang kira-kira mencerminkan pendapatan saat ini—tapi inilah masalahnya: level tersebut masih jauh di bawah nilai sebenarnya perusahaan.

Kisah Sebenarnya: Nilai Aset yang Tidak Diketahui Banyak Orang

Di sinilah hal menjadi menarik. Pada tahun 2022, seorang penawar menawarkan $60 per saham untuk seluruh perusahaan, dengan kepemilikan properti sebagai dasar penilaian tersebut. Tahun yang sama, sebuah grup ekuitas swasta menilai secara terpisah aset properti saja sebesar $2 miliar.

Menurut laporan tahunan terbaru Kohl’s, tanah dan bangunan yang dimiliki perusahaan memiliki nilai buku sebesar $9,44 miliar—angka yang jauh melebihi nilai perusahaan saat ini (market cap plus utang bersih) sekitar $1 miliar. Dengan kapitalisasi pasar hanya $1,76 miliar, matematika menunjukkan bahwa penjualan aset strategis secara teoritis dapat membuka nilai yang signifikan relatif terhadap harga saham saat ini.

Namun, mengandalkan katalisator seperti itu mungkin sama keliru dengan tesis short squeeze. Penggerak utama untuk apresiasi saham yang berarti kemungkinan besar bergantung pada apakah manajemen dapat melakukan perbaikan operasional yang nyata. Tanpa kepercayaan pada perbaikan tersebut, valuasi saat ini—meskipun didiskon—mungkin mewakili kompensasi yang adil untuk risiko eksekusi yang terlibat.

Apa yang Sebenarnya Diajarkan Sejarah

Rekam jejak pemilihan saham Motley Fool memberikan perspektif yang berguna. Ketika mereka merekomendasikan Netflix pada 17 Desember 2004, investasi sebesar $1.000 akan tumbuh menjadi $576.882. Demikian pula, panggilan Nvidia mereka pada 15 April 2005 mengubah $1.000 menjadi $1.119.006. Ini bukan rally meme—mereka adalah transformasi bisnis yang nyata dan diidentifikasi sejak awal.

Rata-rata pengembalian Stock Advisor secara keseluruhan berada di angka 1.002%, jauh melampaui kenaikan 190% dari S&P 500 selama periode yang sebanding. Pelajarannya: pengembalian yang eksplosif biasanya mengikuti keunggulan operasional dan pertumbuhan fundamental, bukan momentum viral atau harapan likuidasi aset.

Kesimpulan

Kohl’s merupakan studi kasus yang menarik tetapi tidak selalu investasi yang jelas. Diskon terhadap nilai intrinsik nyata, kepemilikan properti yang besar, dan perhatian komunitas meme sudah ada. Namun keberhasilan hampir sepenuhnya bergantung pada bukti bahwa manajemen dapat merevitalisasi bisnis ritel inti. Bagi investor yang mempertimbangkan Kohl’s, pertanyaan operasional tersebut harus menjadi pusat keputusan—bukan narasi meme, dan bukan penjualan properti teoretis.