Tarif Optimisme dan Pasokan Kuat Mengungguli Rally Kopi

Futures kopi Arabica dan robusta keduanya menghadapi tekanan turun untuk hari kedua berturut-turut. Kopi arabica Desember (KCZ25) turun 0,55 (-0,14%), sementara ICE robusta Januari (RMF26) turun 5 poin (-0,11%), menyentuh level terendah dalam dua minggu. Kelemahan ini mencerminkan ekspektasi yang meningkat terkait potensi relaksasi tarif AS, terutama pada kopi impor.

Harapan Pemotongan Tarif Membebani Harga

Pada hari Rabu, Menteri Keuangan Bessent memberi sinyal bahwa “pengumuman penting dalam beberapa hari ke depan” akan membahas tanaman yang tidak diproduksi secara domestik—dengan kopi secara eksplisit disebutkan. Pernyataan ini telah mulai meredam sentimen pasar, karena para trader memperhitungkan kemungkinan pengurangan hambatan perdagangan pada pasokan kopi impor.

Lonjakan Produksi Brasil Menambah Tekanan

Perkiraan awal StoneX untuk musim 2026/27 memproyeksikan Brasil akan memanen 70,7 juta kantong kopi, termasuk 47,2 juta kantong arabica—yang mewakili peningkatan 29% dari tahun ke tahun. Pola curah hujan terbaru juga mendukung outlook ini. Minas Gerais, wilayah penghasil arabica terbesar di Brasil, menerima 72,1 mm hujan selama minggu yang berakhir 7 November, sekitar 160% dari rata-rata historis dan jauh di atas level yang sebelumnya memicu kekhawatiran kekeringan.

Produksi Vietnam Meningkat Lebih Tinggi

Dominasi kopi Vietnam dalam produksi robusta terus memperluas tekanan pasokan. Ekspor kopi negara ini dari Januari hingga Oktober 2025 melonjak 13,4% dari tahun ke tahun menjadi 1,31 juta ton metrik. Perkiraan produksi untuk 2025/26 memproyeksikan peningkatan tahunan sebesar 6% menjadi 1,76 juta ton metrik (29,4 juta kantong), menandai tertinggi dalam empat tahun. Asosiasi Kopi dan Kakao Vietnam memperkirakan output bisa naik lagi 10% jika cuaca yang menguntungkan tetap berlangsung.

Sinyal Campuran dari Tren Inventaris

Sementara peningkatan pasokan menekan harga, pergerakan inventaris menunjukkan kekuatan yang berlawanan. Stok arabica yang dipantau ICE turun ke level terendah dalam 1,75 tahun di angka 404.930 kontrak pada hari Rabu, sementara inventaris robusta turun ke level terendah dalam 3,75 bulan di angka 5.760 lot hari ini. Tarif 50% pada impor AS dari Brasil telah mendorong pembeli Amerika membatalkan kontrak kopi Brasil baru, membatasi pasokan domestik karena sekitar sepertiga kopi mentah Amerika berasal dari Brasil.

Sinyal Pasokan Global

Organisasi Kopi Internasional melaporkan bahwa ekspor kopi global untuk tahun pemasaran saat ini (Oktober-September) menurun sedikit sebesar 0,3% dari tahun ke tahun menjadi 138,658 juta kantong. Sementara itu, USDA’s Foreign Agriculture Service memproyeksikan produksi kopi dunia 2025/26 akan meningkat 2,5% dari tahun ke tahun menjadi rekor 178,68 juta kantong, didorong oleh lonjakan 7,9% dalam output robusta menjadi 81,658 juta kantong dan diimbangi oleh penurunan 1,7% dalam produksi arabica menjadi 97,022 juta kantong.

Cuaca Tetap Sebagai Faktor Tak Terduga

Kondisi iklim dapat mengubah outlook ini secara signifikan. Badan NOAA meningkatkan kemungkinan pola cuaca La Niña yang mempengaruhi belahan bumi selatan dari Oktober hingga Desember menjadi 71%, yang berpotensi membawa kondisi kering yang dapat merusak tanaman Brasil 2026/27. Badan peramalan tanaman Brasil Conab sebelumnya memangkas perkiraan kopi arabica 2025 sebesar 4,9% menjadi 35,2 juta kantong pada September, dengan total produksi Brasil 2025 juga dikurangi sebesar 0,9% menjadi 55,2 juta kantong.