Juara Infrastruktur: Mengapa Dycom Industries (DY) Menangkap Ledakan Pengembangan AI dan Digital

Dycom Industries, Inc. DY telah menjadi pemain unggulan di sektor infrastruktur, mengikuti gelombang permintaan yang belum pernah terjadi sebelumnya untuk konektivitas digital dan ekspansi pusat data. Saat jaringan telekomunikasi berlomba meningkatkan kemampuan serat optik dan fasilitas komputasi AI berkembang pesat di seluruh negeri, kontraktor khusus ini menghadirkan hasil luar biasa yang terus melebihi ekspektasi pasar.

Bisnis di Balik Pertumbuhan

Dycom beroperasi sebagai penyedia layanan tulang punggung penting untuk sektor telekomunikasi dan utilitas di seluruh Amerika Serikat. Selain dukungan telekomunikasi tradisional—yang mencakup desain, rekayasa, dan pemeliharaan—perusahaan ini telah memposisikan dirinya sebagai infrastruktur penting untuk ekspansi pusat data yang melanda Amerika. Perusahaan ini juga menyediakan layanan penentuan lokasi fasilitas bawah tanah untuk utilitas dan mengelola konstruksi untuk penyedia listrik dan gas. Portofolio yang beragam ini menempatkan Dycom untuk mendapatkan manfaat dari beberapa kekuatan ekonomi yang berjalan bersamaan.

Q3 Fiscal 2026: Lagi-lagi Laba Pendapatan Melonjak

Kuartal terbaru perusahaan memvalidasi tesis bullish tersebut. Pada 19 November 2025, Dycom melaporkan hasil kuartal ketiga yang melampaui ekspektasi untuk tujuh kuartal berturut-turut. Pendapatan per saham mencapai $3.63, jauh melampaui perkiraan konsensus sebesar $3.15—selisih $0.48. Lebih mengesankan lagi, hasil ini melebihi kisaran panduan perusahaan sendiri sebesar $3.03 hingga $3.36.

Gambaran operasional juga sama kuatnya. Pendapatan kontrak mencapai rekor $1.45 miliar, menunjukkan pertumbuhan 14.1% tahun-ke-tahun dari $1.27 miliar di kuartal tahun sebelumnya. Mengeluarkan akuisisi, pertumbuhan pendapatan organik mencapai 7.2%, menunjukkan momentum dasar yang berkelanjutan daripada pertumbuhan yang didorong semata-mata oleh kesepakatan.

Pembangkitan kas operasional tetap kuat di $220 juta, menyediakan sumber daya yang cukup untuk reinvestasi dan pengembalian kepada pemegang saham. Backlog perusahaan—yang mungkin merupakan metrik paling penting untuk visibilitas ke depan—mencapai rekor tertinggi sebesar $8.2 miliar per akhir Oktober 2025, naik dari $8 miliar hanya tiga bulan sebelumnya.

Manajemen Melihat Jalur yang Jelas di Depan

Dan Peyovich, Presiden dan CEO Dycom, merangkum peluang tersebut dalam komentar terbaru: “Pendorong permintaan untuk infrastruktur telekomunikasi dan digital belum pernah sekuat ini, didorong oleh percepatan pembangunan serat optik, peningkatan besar dalam kebutuhan pusat data, dan kedatangan BEAD yang sangat dinantikan.” Pernyataan ini menangkap tiga vektor pertumbuhan yang berbeda—perluasan serat optik, pembangunan pusat data, dan pengeluaran infrastruktur yang didukung pemerintah melalui program Broadband Equity, Access and Deployment.

Panduan yang Ditingkatkan Menunjukkan Kepercayaan Eksekutif

Kepercayaan manajemen tercermin dalam panduan yang diperbarui untuk sisa tahun fiskal 2026. Pendapatan kontrak kini diperkirakan antara $5.35 miliar dan $5.425 miliar, mewakili pertumbuhan total sebesar 13.8% hingga 15.4% dibandingkan tahun sebelumnya. Panduan laba kuartal keempat sebesar $1.62 hingga $1.97 per saham secara substansial melebihi konsensus sebelumnya sebesar $1.34.

Optimisme ini telah diterjemahkan ke dalam tindakan analis. Tiga estimasi laba untuk tahun fiskal 2026 diangkat dalam minggu setelah pengumuman, mendorong Konsensus Zacks untuk seluruh tahun dari $10.01 menjadi $10.48—mengimplikasikan tingkat pertumbuhan laba sebesar 14.5%. Untuk tahun fiskal 2027, analis kini memodelkan laba per saham sebesar $12.78, mewakili pertumbuhan 22% dibandingkan konsensus sebelumnya sebesar $10.62.

Valuasi: Pertumbuhan Berkualitas dengan Harga yang Wajar

Saham DY telah memberikan pengembalian substansial tahun ini, mencapai rekor tertinggi dan mengungguli S&P 500 dengan mudah. Namun, gambaran valuasi tetap menarik. Dengan rasio harga terhadap laba ke depan sebesar 32.5x, saham ini tampak mahal secara absolut. Tetapi, dengan penyesuaian untuk pertumbuhan, rasio PEG hanya sebesar 1.78, yang dianggap wajar (rasio di bawah 1.0 biasanya menandakan nilai yang luar biasa, tetapi 1.78 tetap menarik untuk perusahaan dengan pertumbuhan dua digit).

Rasio harga terhadap penjualan sebesar 1.9x sangat patut diperhatikan. Sebagai konteks, banyak perusahaan kecerdasan buatan yang sedang naik daun diperdagangkan dengan rasio P/S melebihi 10x, yang secara umum dianggap mahal. Pada 1.9x, Dycom menawarkan bantalan valuasi yang berarti relatif terhadap rekan-rekan yang berfokus pada AI, meskipun menjadi pemain integral dalam ekosistem infrastruktur AI.

Sebuah Play Infrastruktur AI dengan Katalis yang Terlihat

Bagi investor yang mencari eksposur terhadap revolusi kecerdasan buatan melalui infrastruktur daripada permainan perangkat lunak murni, Dycom Industries layak dipertimbangkan secara serius. Perusahaan ini menggabungkan beberapa pendorong pertumbuhan struktural—modernisasi jaringan serat optik, proliferasi pusat data, pengeluaran infrastruktur pemerintah, dan pembangunan komputasi AI—dengan tim manajemen yang menunjukkan eksekusi konsisten dan praktik panduan konservatif. Dengan backlog yang mendekati $8.2 miliar dan pertumbuhan laba yang semakin cepat ke angka dua digit, narasi pertumbuhan tampaknya jauh dari habis.