Taruhan Komputasi Kuantum Ken Griffin: Dua Saham Meledak yang Dipercaya Wall Street Akan Naik Lebih Tinggi

Langkah Dana Hedge Fund The Citadel yang Menarik Perhatian

Billionaire Ken Griffin dari Citadel Advisors memiliki rekam jejak yang berbicara banyak — mengungguli S&P 500 sebesar 7 poin persentase selama tiga tahun dan menempati posisi sebagai hedge fund paling menguntungkan sejak didirikan. Tapi apa yang membuat perdagangan kuartal ketiga terakhirnya sangat layak diperhatikan bukan volume-nya; melainkan keyakinan di balik dua taruhan komputasi kuantum yang telah memberikan hasil yang mencengangkan.

Tim investasi Griffin membeli 51.700 saham Rigetti Computing (NASDAQ: RGTI) dan 122.600 saham D-Wave Quantum (NYSE: QBTS). Meskipun posisi ini relatif kecil, sinyalnya jelas: ketika manajer hedge fund papan atas berinvestasi di saham teknologi yang sedang berkembang, analis Wall Street akan memperhatikan. Berikut mengapa langkah ini penting.

Angka-Angka yang Menarik Perhatian

Rigetti Computing melonjak 3.750% sejak awal 2023, dan D-Wave Quantum naik 1.770% sejak Januari 2024. Ini bukan kenaikan yang modest — mereka mewakili momentum yang menarik perhatian institusional. Namun kedua saham ini masih dalam tahap awal dari apa yang diyakini analis sebagai tren naik.

Menurut konsensus pasar:

• Rigetti Computing: Tujuh analis yang meliput saham ini memproyeksikan target median $40 per saham, menunjukkan potensi kenaikan 42% dari $28. Kasus paling optimis melihat $51 (82% potensi kenaikan), sementara target paling konservatif berada di $35 (25% potensi kenaikan).
• D-Wave Quantum: Sebelas analis mempertahankan target harga median sebesar $40, menunjukkan potensi kenaikan 48% dari harga saat ini $27. Kasus bullish mencapai $48 (77% potensi kenaikan), dan kasus bearish bertahan di $35 (30% potensi kenaikan).

Mengapa Kedua Perusahaan Ini Berbeda Penting

Keunggulan Integrasi Vertikal Rigetti

Rigetti memproduksi prosesor kuantum superkonduktor dan mengendalikan seluruh rantai pasoknya — dari desain perangkat keras hingga infrastruktur perangkat lunak berbasis cloud. Perusahaan ini mempelopori arsitektur prosesor kuantum multi-chip, memberikan potensi keunggulan skalabilitas. Pendekatannya terhadap komputasi kuantum melalui integrasi vertikal berarti efisiensi biaya dan kontrol yang lebih ketat atas pengembangan produk.

Namun, kenyataan valuasi cukup mencengangkan. Rasio harga terhadap penjualan Rigetti berada di angka 1.080 — sekitar 10 kali lebih tinggi dari Palantir, saham paling mahal di S&P 500. Premi ekstrem ini sulit dibenarkan, terutama karena para ahli secara luas percaya bahwa komputer kuantum yang komersial layak masih satu hingga dua dekade lagi. Pasar kuantum sendiri akan 450 kali lebih kecil dari kecerdasan buatan pada tahun 2030, menurut proyeksi industri.

Jalur Teknologi Berbeda Dari D-Wave

D-Wave memilih annealing kuantum daripada arsitektur berbasis gerbang. Meskipun ini membatasi jenis masalah yang dapat diselesaikan, annealer kuantum unggul dalam tantangan optimisasi dan menawarkan utilitas praktis saat ini — D-Wave saat ini mengoperasikan sistem dengan lebih dari 4.000 qubit fisik dibandingkan roadmap Rigetti yang hanya 1.000 qubit pada 2027.

Pertumbuhan pendapatan terlihat mengesankan di atas kertas: pendapatan Q3 meningkat dua kali lipat menjadi $3,7 juta. Namun perusahaan membakar $18,1 juta dalam kerugian non-GAAP selama periode yang sama. Kekhawatiran utama bukan operasional — melainkan dilusi pemegang saham. Saham beredar D-Wave meningkat 31% tahun ini dan 117% dalam dua tahun, menandakan perusahaan mengompensasi kerugian dengan mendilusi investor yang ada.

Valuasi bahkan terdengar lebih keras. D-Wave diperdagangkan pada 325 kali lipat penjualan, yang meskipun lebih murah dari Rigetti, tetap sangat mahal untuk perusahaan di pasar yang sedang berkembang yang diproyeksikan tumbuh hanya 21% setiap tahun hingga akhir dekade.

Tembok Valuasi yang Hampir Tidak Disadari Investor

Kedua saham ini memiliki kerentanan kritis: valuasi yang tidak berkelanjutan dan terputus dari kenyataan komersial jangka pendek. Sementara langkah Ken Griffin menunjukkan keyakinan jangka panjang, kedua perusahaan ini tidak menghasilkan laba dalam skala yang membenarkan harga saat ini. Analis memproyeksikan potensi kenaikan berkelanjutan, tetapi sejarah menunjukkan bahwa sebelum saham ini mencapai potensi penuhnya, mereka kemungkinan akan mengalami koreksi sebesar 80% hingga 90%.

Ini bukan pesimisme — ini matematika. Saham pertumbuhan berputar melalui fase boom-and-bust, dan komputasi kuantum, meskipun menjanjikan, tetap merupakan frontier spekulatif. Investor yang mengejar nama-nama ini sebaiknya menunggu titik masuk yang lebih masuk akal atau hanya mempertahankan posisi mikroskopis yang mampu mereka tanggung untuk kehilangan sepenuhnya.