Kenaikan Pasokan Kopi Global Membebani Kontrak Berjangka Arabica dan Robusta Setelah Penundaan EUDR

Kontrak berjangka kopi mundur pada hari Rabu, dengan kontrak arabika Maret ditutup 3,60 poin lebih rendah (-0,94%) dan kontrak robusta Januari menurun 46 poin (-1,01%). Penarikan ini mencerminkan optimisme yang diperbarui terkait ketersediaan pasokan global setelah Parlemen Eropa memilih untuk menunda pelaksanaan regulasi deforestasi selama satu tahun tambahan, menandakan bahwa produksi kopi internasional diperkirakan tetap kuat.

Relaksasi Regulasi Tingkatkan Prospek Produksi

Regulasi Deforestasi Uni Eropa (EUDR) menghadapi penundaan pelaksanaan selama satu tahun minggu ini, sebuah perkembangan yang seharusnya mendukung rantai pasokan kopi di seluruh Afrika, Indonesia, dan Amerika Selatan di mana ekspansi pertanian sering tumpang tindih dengan pembukaan hutan. Relaksasi regulasi ini menghilangkan tekanan jangka pendek pada wilayah ekspor dan menunjukkan bahwa aliran kopi internasional akan tetap melimpah sepanjang musim mendatang, menurut analisis komoditas Barchart.

Volatilitas Cuaca dan Kendala Produksi Batasi Penurunan Harga Lebih Lanjut

Meskipun narasi pasokan yang bearish, harga kopi menemukan beberapa dukungan dari kekhawatiran cuaca yang bersamaan yang mengancam produksi di wilayah pertumbuhan utama. Minas Gerais, Brasil, yang memproduksi sebagian besar stok arabica negara tersebut, mengalami curah hujan hanya 26,4 milimeter selama minggu yang berakhir 21 November—mewakili hanya 49% dari norma historis. Kekurangan kelembapan ini memicu kekhawatiran tentang kualitas dan hasil arabica.

Situasi Vietnam menunjukkan gambaran yang berbeda. Prakiraan curah hujan yang berat untuk provinsi Dak Lak, wilayah utama penghasil robusta di Vietnam, mengancam penundaan jadwal panen, memberikan dukungan teknis untuk nilai robusta. Vietnam tetap menjadi produsen robusta terbesar di dunia.

Pengurangan Inventaris Berikan Batas Harga

Pengencangan stok yang tersedia secara signifikan telah menyeimbangkan latar belakang pasokan yang melimpah. Inventaris arabika ICE turun ke level terendah selama 1,75 tahun sebesar 398.645 kantong pada hari Kamis lalu, sementara tingkat penyimpanan robusta turun ke minimum 6,25 bulan sebesar 4.911 lot. Kontraksi ini langsung disebabkan oleh kebijakan tarif AS terhadap impor kopi Brasil, yang mendorong pembeli Amerika membatalkan kontrak baru untuk kopi Brasil.

Pembelian kopi AS dari Brasil selama periode Agustus-Oktober—ketika tarif mulai berlaku—menurun 52% secara tahunan menjadi 983.970 kantong. Kekurangan pasokan ini diperkirakan akan terus berlanjut, karena Brasil memasok sekitar sepertiga dari permintaan kopi mentah Amerika. Perintah eksekutif Presiden Trump yang membebaskan produk makanan Brasil dari tarif tertentu memberikan bantuan sementara, tetapi ketegangan perdagangan yang lebih luas tetap belum terselesaikan.

Perkiraan Produksi Menunjukkan Panen Kopi Rekor di Depan

Memandang ke depan, para peramal utama memperkirakan produksi kopi akan meningkat secara substansial. Layanan Pertanian Luar Negeri USDA memproyeksikan pada bulan Juni bahwa produksi global 2025/26 akan mencapai 178,68 juta kantong—+2,5% dari tahun sebelumnya yang merupakan volume rekor. Dalam total ini, produksi robusta diperkirakan melonjak +7,9% menjadi 81,658 juta kantong, sementara produksi arabika akan menurun -1,7% menjadi 97,022 juta kantong.

Conab Brasil menurunkan perkiraan arabika 2025-nya menjadi 35,2 juta kantong, turun -4,9% dari proyeksi Mei sebesar 37,0 juta kantong. Namun, cerita pertumbuhan global tetap utuh, dengan StoneX memperkirakan bahwa produksi Brasil 2026/27 akan naik menjadi 70,7 juta kantong—termasuk 47,2 juta arabica—meningkat +29% dari tahun sebelumnya.

Output Vietnam menunjukkan tren yang sama optimis. Ekspor kopi Vietnam dari Januari-Oktober 2025 melonjak +13,4% secara tahunan menjadi 1,31 juta metrik ton. Produksi 2025/26 Vietnam diperkirakan akan naik +6% dari tahun sebelumnya menjadi 1,76 juta metrik ton (29,4 juta kantong), menandai puncak empat tahun. Asosiasi Kopi dan Kakao Vietnam menyatakan bahwa output 2025/26 bisa mencapai 10% lebih tinggi dari tahun panen sebelumnya jika cuaca tetap menguntungkan.

Dinamika Perdagangan Global dan Posisi Inventaris

Organisasi Kopi Dunia melaporkan pada 7 November bahwa ekspor kopi global untuk tahun pemasaran saat ini menurun -0,3% secara tahunan menjadi 138,658 juta kantong, menunjukkan perlambatan sementara meskipun pasokan melimpah. FAS memproyeksikan stok akhir akan meningkat +4,9% menjadi 22,819 juta kantong untuk 2025/26 dibandingkan 21,752 juta kantong tahun sebelumnya.

Menurut pemantauan pasar komoditas Barchart, interaksi antara relaksasi regulasi, pertumbuhan produksi, gangguan cuaca, dan pengelolaan inventaris terus menciptakan peluang perdagangan. Arah harga tergantung pada apakah pertumbuhan pasokan melebihi permintaan atau jika komplikasi cuaca di wilayah kritis mempertahankan level dukungan.