Pembalikan Cuaca di Brasil Membebani Kontrak Berjangka Kopi karena Prospek Pasokan yang Cerah

Kontrak kopi Arabica dan robusta menghadapi tekanan jual yang signifikan minggu ini, memperpanjang penurunan dari sesi sebelumnya. Kontrak berjangka arabica Maret turun 2,34%, sementara kopi robusta ICE Januari mundur 2,13%, dengan arabica menyentuh titik terendah dalam tiga minggu dan robusta menguji level terendah selama 4 bulan. Hambatan utama berasal dari perkembangan meteorologi di wilayah pertumbuhan utama Brasil, di mana para peramal menunjukkan bahwa kelembapan yang intens dan konsisten diperkirakan akan berlangsung sepanjang minggu.

Perubahan Dinamika Cuaca Ubah Sentimen Pasar

Sabuk kopi Brasil, khususnya Minas Gerais—wilayah penghasil arabica terbesar di negara ini—mengalami curah hujan yang cukup besar baru-baru ini. Menurut Somar Meteorologia, daerah tersebut menerima 79,8 milimeter hujan selama minggu yang berakhir 12 Desember, mewakili 155% dari norma historis untuk periode tersebut. Ramalan terbaru Climatempo menyarankan bahwa pola kelembapan yang signifikan akan tetap berlangsung, secara fundamental mengubah narasi tentang kekhawatiran perkembangan tanaman yang sebelumnya mendukung harga.

Transformasi cuaca ini menjadi bearish bagi peserta pasar yang sebelumnya memposisikan diri untuk kendala pasokan. Tren curah hujan yang membaik menunjukkan kondisi yang lebih baik untuk pematangan biji dan potensi hasil, membalik pesimisme sebelumnya tentang kekurangan curah hujan selama fase pertumbuhan kritis.

Perluasan Produksi Memberi Tekanan pada Kedua Varietas

Perkebunan kopi Brasil secara substansial meningkatkan proyeksi produksinya untuk tahun 2025. Conab, otoritas perkiraan tanaman pemerintah, menaikkan estimasi total produksinya sebesar 2,4% pada awal Desember menjadi 56,54 juta kantong dari estimasi September sebesar 55,20 juta kantong. Revisi kenaikan ini, dikombinasikan dengan pola cuaca yang meyakinkan, telah menciptakan bias bearish di seluruh lantai perdagangan.

Kopi robusta menghadapi hambatan tambahan dari momentum ekspor Vietnam. Badan Statistik Nasional Vietnam melaporkan bahwa pengiriman kopi bulan November melonjak 39% secara tahunan menjadi 88.000 ton metrik, dengan ekspor kumulatif Januari hingga November naik 14,8% secara tahunan menjadi 1,398 juta ton metrik. Produksi Vietnam tahun 2025/26 diproyeksikan mencapai 1,76 juta ton metrik (29,4 juta kantong), meningkat 6% secara tahunan dan menandai level tertinggi dalam 4 tahun.

Faktor Dukungan Memberikan Relatif Terbatas

Meskipun lanskap bearish dominan, beberapa data menunjukkan dukungan harga yang modest. Angka ekspor kopi hijau Brasil untuk bulan November turun 27% secara tahunan menjadi 3,3 juta kantong, menurut kelompok eksportir Cecafe. Penurunan ini mencerminkan gangguan sebelumnya terkait tarif terhadap pola pembelian AS, saat pembeli Amerika membatasi akuisisi kopi Brasil selama periode tarif tinggi AS berlaku, dengan pembelian Agustus-Oktober turun 52% dibandingkan tahun sebelumnya.

Stok gudang yang dipantau ICE menunjukkan sinyal yang beragam. Inventaris arabica mencapai titik terendah dalam 11 bulan sebesar 398.645 kantong pada 20 November sebelum pulih ke 426.523 kantong pada 5 Desember. Stok robusta turun ke titik terendah dalam 11,5 bulan sebesar 4.012 lot pada pertengahan Desember, menunjukkan adanya kekurangan dalam ketersediaan langsung meskipun pertumbuhan produksi cukup besar.

Lanskap Pasokan Global Tetap Mendukung Harga

Organisasi Kopi Internasional melaporkan bahwa ekspor global untuk tahun pemasaran saat ini (Oktober-September) menurun 0,3% secara tahunan menjadi 138,658 juta kantong. Namun, proyeksi pasokan jangka panjang menunjukkan kelimpahan. USDA’s Foreign Agriculture Service memproyeksikan produksi dunia tahun 2025/26 meningkat 2,5% menjadi rekor 178,68 juta kantong, dengan arabica menurun 1,7% menjadi 97,022 juta kantong dan robusta berkembang 7,9% menjadi 81,658 juta kantong.

Persediaan akhir tahun 2025/26 diperkirakan naik 4,9% menjadi 22,819 juta kantong dari 21,752 juta kantong tahun sebelumnya, memperkuat latar belakang pasokan yang melimpah di masa mendatang. Trajektori akumulasi inventaris ini menjadi beban struktural pada harga di kuartal-kuartal mendatang.