Pembagian saham GameStop telah tiba, tetapi para pengikut MOASS mungkin akan kecewa

Setelah berbulan-bulan penantian, GameStop (NYSE: GME) secara resmi mengungkapkan rincian split saham yang telah lama ditunggu-tunggu. Peritel game ini, yang secara dramatis meningkatkan jumlah sahamnya dari 300 juta menjadi 1 miliar pada bulan Maret lalu, menerapkan split saham empat banding satu yang disusun sebagai dividen. Ini berarti pemegang saham yang ada akan menerima tiga saham tambahan untuk setiap saham yang dimiliki, dengan setiap saham baru diperdagangkan sekitar seperempat dari harga sebelumnya. Seorang investor yang memegang 10 saham pada level $135 terbaru GameStop( sekarang akan memiliki 40 saham dengan nilai sekitar $33,75 per saham.

Pertanyaan MOASS Masih Belum Terjawab

Komunitas perdagangan daring, khususnya “ape” yang mendukung GameStop, menempatkan split saham ini sebagai potensi pemicu “ibu dari semua short squeeze” )MOASS – lonjakan harga yang dramatis yang bisa mengejutkan short-seller. Namun mekanisme bagaimana GameStop menyusun split ini menunjukkan bahwa skenario tersebut tetap tidak mungkin terjadi.

GameStop terus memegang minat short yang signifikan, dengan lebih dari 20% saham dijual short. Alasan di balik harapan MOASS cukup sederhana: short-seller secara teori akan menghadapi tekanan untuk menutup posisi empat kali lipat dari saham setelah split. Namun, penyebutnya bergeser seiring dengan pembilangnya. Meskipun short-seller memang harus membeli kembali empat kali lipat jumlah saham, setiap saham harganya seperempat dari sebelumnya, menciptakan keseimbangan keuangan dengan posisi sebelumnya.

Memahami Perbedaan Dividen

Detail penting yang sering diabaikan adalah bagaimana GameStop mengkategorikan split ini: sebagai dividen saham bukan distribusi kas tradisional. Perbedaan ini membawa implikasi besar. Ketika sebuah perusahaan menyatakan split saham melalui struktur dividen, itu terutama mencerminkan penyesuaian akuntansi – khususnya bagaimana laba ditahan dihitung di neraca. Ini tidak mengubah posisi kas perusahaan atau memicu penutupan paksa yang mungkin terjadi dengan dividen kas.

Tesla sebelumnya menggunakan struktur yang sama untuk split sahamnya sendiri, begitu pula Alphabet untuk divisi 20 banding 1 yang diterapkan pada Juli. Klasifikasi dividen ini sebagian besar adalah penunjukan teknis, bukan mekanisme dengan properti yang mampu menggerakkan pasar secara khusus.

Reaksi Pasar dan Kekhawatiran Lebih Luas

Setelah pengumuman split, saham GameStop awalnya melonjak 15%, mencerminkan optimisme di kalangan trader ritel. Namun antusiasme itu memudar ketika perusahaan secara bersamaan mengumumkan pemecatan CFO dan pengurangan tenaga kerja, menyebabkan harga saham kembali turun. Pola ini menegaskan tantangan mendasar: sementara meme stocks sering menentang metrik valuasi tradisional, diperdagangkan terutama berdasarkan sentimen media sosial dan antusiasme komunitas, kenyataan operasional akhirnya mempengaruhi pergerakan harga.

Komunitas perdagangan ritel sering menekankan narasi tentang manipulasi pasar dan kegagalan regulasi sambil secara bersamaan memperkuat solidaritas dalam forum daring. Dinamika ini memperkuat persepsi bahwa kesabaran dan aksi kolektif mungkin akhirnya mengatasi oposisi institusional, yang berujung pada peristiwa MOASS.

Namun sejarah pasar menunjukkan bahwa meskipun peristiwa pemicu memang terjadi pada saham yang sangat short, split saham rutin – terlepas dari klasifikasi strukturalnya – biasanya tidak menjadi pemicu tersebut. Narasi MOASS seputar pengumuman terbaru GameStop, meskipun emosional dan menarik bagi para percaya, tidak memiliki mekanisme fundamental yang diperlukan untuk menghasilkan squeeze yang diharapkan.