Memahami Sekuritas yang Dapat Dipasarkan: Penjelajahan Mendalam tentang Manajemen Aset Perusahaan

Apa yang Menentukan Sekuritas yang Dapat Dipasarkan?

Pada intinya, sekuritas yang dapat dipasarkan merujuk pada aset keuangan apa pun yang dapat dengan mudah dibeli dan dijual di pasar publik. Kategori luas ini mencakup saham biasa dan preferen, obligasi korporasi dan pemerintah, instrumen utang municipal, serta setara kas. Karakteristik yang mendefinisikan bukanlah jenis aset itu sendiri, tetapi likuiditasnya—kemampuan untuk mengubahnya menjadi kas dalam waktu relatif singkat tanpa kehilangan nilai yang substansial.

Pertimbangkan obligasi Treasury AS jangka 30 tahun. Meskipun penerbit obligasi mungkin tidak mengembalikan pokok selama tiga dekade, sekuritas itu sendiri dapat dijual di pasar obligasi dalam hitungan hari atau bahkan jam. Keterbukaan untuk diperdagangkan inilah yang membuatnya memenuhi syarat sebagai sekuritas yang dapat dipasarkan, terlepas dari periode kepemilikan jangka panjangnya.

Spektrum Risiko-Hasil dari Sekuritas yang Dapat Dipasarkan

Satu wawasan penting bagi investor adalah memahami bahwa sekuritas yang dapat dipasarkan ada di seluruh spektrum risiko dan hasil. Instrumen berisiko rendah seperti sertifikat deposito dan surat utang pemerintah menawarkan hasil minimal tetapi keamanan yang luar biasa. Di ujung lain, kepemilikan ekuitas dan sekuritas utang korporasi menawarkan potensi hasil yang lebih tinggi tetapi memperkenalkan volatilitas dan risiko gagal bayar yang lebih besar.

Namun semua instrumen ini—dari obligasi pemerintah yang paling aman hingga ekuitas korporasi dengan hasil lebih tinggi—memiliki karakteristik fundamental yang sama: mereka dapat dilikuidasi dengan cepat melalui pasar publik. Likuiditas seragam ini adalah apa yang mengikat mereka di bawah payung “sekuritas yang dapat dipasarkan,” meskipun karakteristik risiko individual mereka sangat berbeda.

Bagaimana Raksasa Teknologi Menggunakan Modal: Studi Kasus Apple

Saat menganalisis laporan perusahaan yang diperdagangkan secara publik, kita menemukan bahwa perusahaan besar sering memegang posisi signifikan dalam sekuritas yang dapat dipasarkan. Contoh yang memberi gambaran adalah produsen teknologi yang berbasis di California, Apple. Dalam laporan tahunan 2015-nya, Apple mengungkapkan sekitar $206 miliar dalam sekuritas yang dapat dipasarkan di seluruh neraca keuangannya.

Komposisi kepemilikan Apple mengungkapkan tiga pola penting:

Minimisasi Strategis Kepemilikan Kas. Apple hanya memegang posisi kas yang modest—biasanya merupakan bagian terkecil dari portofolionya. Strategi ini mencerminkan logika keuangan yang sehat: karena sekuritas yang dapat dipasarkan dapat dengan cepat diubah menjadi kas, perusahaan tidak perlu menyimpan cadangan kas besar yang menganggur. Kas menghasilkan hasil nol, menjadikannya penggunaan modal yang tidak efisien. Dengan menginvestasikan dana berlebih ke dalam sekuritas yang dapat dipasarkan, perusahaan seperti Apple menghasilkan keuntungan tambahan sambil mempertahankan fleksibilitas likuiditas.

Diversifikasi Portofolio Secara Sengaja. Sekuritas yang dapat dipasarkan milik Apple mencakup aset konservatif (obligasi pemerintah, CD) dan peluang hasil lebih tinggi (sekitar sekuritas korporasi, posisi ekuitas). Pendekatan campuran ini menyeimbangkan kebutuhan bersaing antara pelestarian modal dan pencarian keuntungan.

Terminologi Pasar dan Realitasnya. Profesional keuangan sering merujuk pada “$200 miliar tumpukan kas Apple,” namun deskripsi ini menggabungkan terminologi dengan komposisi aset yang sebenarnya. Dana ini terutama mewakili sekuritas yang dapat dipasarkan yang dapat diubah menjadi kas hampir seketika, bukan cadangan kas literal. Penggunaan istilah ini secara colloquial tetap ada karena efek praktis—akses dana hampir seketika—menyamai ketersediaan kas nyata.

Mengapa Sekuritas yang Dapat Dipasarkan Penting untuk Strategi Perusahaan

Bagi perusahaan non-keuangan, mempertahankan sekuritas yang dapat dipasarkan yang dapat diakses berfungsi dalam beberapa hal: memberikan fleksibilitas operasional, menghasilkan hasil investasi, dan menunjukkan kesehatan keuangan kepada pemangku kepentingan dan kreditur. Kemampuan untuk dengan cepat menggerakkan modal melalui sekuritas ini memberi perusahaan keunggulan kompetitif yang signifikan selama periode peluang strategis atau tekanan pasar.