Kinerja Nike yang Merosot Mengirim Gelombang Kejut Melalui Industri Sepatu: Tinjauan Lebih Dekat tentang Penjualan Terburu-buru

Nike (NYSE:NKE) mengalami penurunan signifikan pada hari Jumat, ditutup di $58,7 dengan penurunan 10,5% karena investor menilai kembali tantangan fundamental raksasa pakaian olahraga tersebut. Aktivitas perdagangan menunjukkan kecemasan pasar—volume melonjak menjadi 95,4 juta saham, lebih dari empat kali lipat rata-rata tiga bulan, menandakan repositioning institusional di seluruh pasar.

Konteks Pasar: Indeks Lebih Luas Tetap Stabil

Sementara Nike mengalami penurunan, pasar ekuitas yang lebih luas menunjukkan ketahanan. S&P 500 naik 0,88% menjadi 6.835, dan Nasdaq Composite naik 1,31% menjadi 23.308. Namun, kerusakan terkonsentrasi di sektor pakaian dan alas kaki. Kompetitor Adidas dan Puma juga mengalami penurunan, turun 1,32% ke $96,46 dan 2,26% ke $2,60 masing-masing, menunjukkan hambatan sistemik yang mempengaruhi seluruh industri daripada masalah spesifik Nike.

Mengupas Kejutan Laba

Pemicu penurunan hari Jumat bukanlah angka penjualan yang buruk secara terpisah. Laporan laba Nike mengungkapkan gambaran yang bernuansa tetapi mengkhawatirkan: meskipun pendapatan utama meningkat hanya 1%, laba per saham menyusut sebesar 32%—penurunan tajam yang disembunyikan oleh stabilitas pendapatan. Yang lebih mengkhawatirkan adalah penurunan margin, dengan margin laba kotor menurun 300 basis poin dari tahun ke tahun.

Yang sangat menyakitkan bagi investor adalah rincian geografisnya. Operasi Nike di China—yang secara historis merupakan pendorong pertumbuhan utama—menurun 17%, menimbulkan pertanyaan tentang permintaan konsumen di ekonomi terbesar kedua di dunia dan posisi kompetitif Nike di pasar tersebut.

Cahaya di Ujung Terowongan: Pemulihan Grosir di Amerika Utara

Di tengah hambatan, satu metrik layak perhatian investor. Pendapatan grosir di Amerika Utara meningkat 20%, menandakan bahwa Nike telah membuat langkah berarti dalam membangun kembali hubungan distributor. Perkembangan ini menunjukkan bahwa gesekan dengan mitra ritel perusahaan mungkin mulai mereda, berpotensi membuka jalan untuk ruang rak yang lebih baik dan kecepatan inventaris yang lebih tinggi.

Perspektif Penilaian: Waktu Sangat Penting

Pada level saat ini, Nike diperdagangkan pada 29 kali arus kas bebas—penilaian yang, meskipun tidak ekstrem, tidak menawarkan nilai yang jelas mengingat tantangan momentum laba. Penurunan saham saat ini menunjukkan tekanan struktural yang mungkin membutuhkan beberapa kuartal untuk diselesaikan. Sebelum mengakumulasi saham, investor sebaiknya melihat bukti percepatan pertumbuhan daripada hanya mengandalkan penilaian. Kombinasi tekanan margin dan kelemahan di China menciptakan permainan menunggu bagi investor nilai.

Sejak IPO-nya pada tahun 1980, Nike telah memberikan total pengembalian sekitar 32.570%, tetapi aksi minggu ini mengingatkan investor bahwa bahkan cerita pertumbuhan secular pun menghadapi hambatan siklikal.