Lelang Costa Coffee di Crossroads: TDR Capital Menghadapi Negosiasi Menjelang Terakhir saat Coca-Cola Berusaha Keluar

Penjualan Costa Coffee yang sangat dinantikan telah mencapai titik kritis, dengan Coca-Cola dan perusahaan ekuitas swasta TDR Capital terlibat dalam negosiasi akhir pekan untuk menyelamatkan apa yang tampaknya merupakan kesepakatan yang sedang runtuh. Menurut laporan terbaru, ketidaksepakatan harga antara produsen minuman dan penasihat keuangannya di Lazard telah menjadi hambatan utama dalam menyelesaikan transaksi tersebut.

Latar Belakang: Mengapa Coca-Cola Melepas Costa

Coca-Cola mengakuisisi Costa Coffee dari Whitbread, pemilik Premier Inn, pada tahun 2018 seharga £3,9 miliar—jumlah besar yang terbukti sulit dibenarkan mengingat kinerja pasar berikutnya. Rantai kopi ini, yang berada di antara merek premium seperti Calypso Coffee dan pemimpin pasar massal seperti Greggs, menghadapi tekanan yang meningkat dari operator kafe independen dan pesaing mapan. Kesalahan strategis ini telah mendorong manajemen untuk mencari jalan keluar, dengan perusahaan saat ini meminta sekitar £2 miliar untuk bisnis tersebut.

Negosiasi Saat Ini: Ketertarikan Bersyarat TDR Capital

TDR Capital, yang memiliki jaringan supermarket Asda, muncul minggu ini sebagai penawar pilihan Coca-Cola setelah rapat dewan di New York. Namun, kedua pihak tetap berselisih tentang penilaian. Struktur yang diusulkan akan memungkinkan Coca-Cola mempertahankan saham ekuitas minoritas di Costa, dengan persentase yang mungkin disesuaikan demi menguntungkan pihak produsen minuman tersebut untuk menjembatani kesenjangan harga. Meskipun ada kompromi potensial ini, ketidaksepakatan mendasar tetap ada tentang apa yang merupakan nilai wajar untuk aset yang berkinerja buruk.

Lanskap Kompetitif: Pasar yang Penuh Sesak

Proses lelang awalnya menarik minat besar dari pemain keuangan utama. Divisi khusus Bain Capital, yang mengelola portofolio termasuk Gail’s dan PizzaExpress, adalah salah satu penawar. Centurium Capital, pemilik ekuitas swasta dari jaringan Luckin Coffee China, juga mengajukan tawaran. Namun, proses ini telah menyaksikan penarikan yang signifikan—baik Apollo maupun KKR keluar dalam beberapa bulan terakhir, menandakan minat investor yang kurang antusias terhadap operasi Costa.

Fokus saat ini dari TDR adalah mengakuisisi kepemilikan Costa di Inggris dan internasional, dengan operasi di China secara khusus dikecualikan dari pembelian yang diusulkan.

Garis Waktu dan Titik Keputusan

Anggota dewan dan pemangku kepentingan mengantisipasi keputusan akhir tentang apakah akan melanjutkan, merestrukturisasi, atau menghentikan proses penjualan sepenuhnya dalam minggu mendatang. Hasilnya kemungkinan akan menentukan tidak hanya masa depan Costa Coffee tetapi juga strategi portofolio Coca-Cola yang lebih luas di sektor minuman global yang kompetitif.