Penundaan Aturan Deforestasi UE Membanjiri Pasar dengan Kakao karena Permintaan Terus Menurun

Petani kakao Afrika Barat bersiap untuk panen besar saat konsumsi cokelat global menunjukkan tanda-tanda melambat. Optimisme ini datang meskipun—atau mungkin karena—keputusan Parlemen Eropa minggu ini untuk menunda penerapan standar ketat tentang deforestasi selama satu tahun penuh, membuka pintu masuk bagi impor kakao dari wilayah dengan tingkat deforestasi tinggi di seluruh Afrika, Indonesia, dan Amerika Selatan.

Perhitungannya brutal: produsen cokelat di seluruh dunia memproses lebih sedikit kakao daripada tahun-tahun sebelumnya. Pemrosesan kakao kuartal ketiga di Asia turun 17% tahun-ke-tahun menjadi output kuartal ketiga terkecil dalam sembilan tahun, sementara pabrik-pabrik di Eropa beroperasi pada kecepatan terlambat dalam satu dekade, memproses 4,8% lebih sedikit bahan. Amerika Utara juga tidak memberi kenyamanan—meskipun dilaporkan mengalami kenaikan 3,2%, analis mengaitkannya dengan sumber data baru daripada permintaan yang benar-benar kuat. Ketika pengecer melacak penjualan cokelat yang sebenarnya, gambarnya menjadi semakin gelap. Penjualan permen cokelat di Amerika Utara turun lebih dari 21% dalam tiga belas minggu hingga awal September dibandingkan periode yang sama tahun lalu, menurut riset Circana.

Sementara itu, sisi pasokan menceritakan kisah yang berbeda. Petani Pantai Gading—produsen kakao terbesar di dunia—mengirimkan 618.899 ton metrik ke pelabuhan antara 1 Oktober dan 23 November, turun 3,7% dari tahun sebelumnya, tetapi penurunan kecil ini menyembunyikan kelimpahan yang lebih luas. Pengamat industri mencatat bahwa jumlah polong kakao di seluruh Afrika Barat berjalan 7% di atas rata-rata lima tahun, dengan Ghana dan Pantai Gading melaporkan kondisi cuaca yang mendukung perkembangan polong yang cepat dan pengeringan biji yang optimal.

Lanskap tarif berubah secara mendadak ketika pemerintahan Trump mengumumkan penghapusan tarif timbal balik 10% pada komoditas non-AS termasuk kakao, sekaligus membatalkan usulan bea masuk 40% pada impor makanan dari Brasil. Brasil berada di antara sepuluh besar produsen kakao global, menjadikan langkah ini sangat penting untuk ekspektasi pasokan.

ICE NY kakao Maret ditutup turun 0,12% pada hari Rabu, sementara ICE London kakao Desember turun 0,27%, menetap di atas titik terendah baru-baru ini tetapi mencerminkan tekanan penurunan yang terus-menerus. Kontradiksi ini mencolok: persediaan yang menyusut di pelabuhan AS—yang turun ke level terendah selama 8,5 bulan sebesar 1,7 juta kantong—biasanya mendukung harga, tetapi permintaan penggilingan yang lemah terus memberatkan.

Satu faktor penyeimbang muncul dari Nigeria, produsen terbesar kelima di dunia. Asosiasi kakao negara tersebut memproyeksikan produksi 2025/26 akan turun 11% tahun-ke-tahun menjadi 305.000 ton metrik dari perkiraan 344.000 ton di musim saat ini. Penurunan produksi di pemasok utama ini bisa memberikan dukungan harga jika permintaan global stabil.

Konteks yang lebih luas juga penting: penilaian terbaru dari Organisasi Kakao Internasional menunjukkan bahwa 2024/25 akan menghasilkan surplus global sebesar 142.000 ton metrik—surplus pertama dalam empat tahun—setelah defisit sebesar 494.000 ton metrik pada musim sebelumnya. Organisasi memperkirakan produksi 2024/25 meningkat 7,8% menjadi 4,84 juta ton metrik, sebuah pemulihan yang terus membanjiri kerusakan permintaan saat ini di seluruh wilayah konsumsi utama.