Bank Sentral Jepang, Gubernur Ueda Kazuo, baru-baru ini menyatakan secara tegas bahwa satu ilusi pasar telah hancur—yaitu harapan bahwa ini adalah "Kenaikan Suku Bunga Sekali Jadi". Realitanya: Kenaikan suku bunga berlanjut tahun depan sudah menjadi keputusan yang pasti.

Minggu lalu, mereka baru saja menaikkan suku bunga ke level tertinggi sejak 1995, dan minggu ini mereka mulai mengumumkan tekad untuk melakukan pengetatan pasar. Kepala bank sentral bukan lagi membahas "apakah akan menaikkan suku bunga", melainkan secara langsung menyatakan: kita akan serius kali ini.

Logika di balik ini sebenarnya cukup jelas. Pertama, stabilitas inflasi di target 2% telah menjadi batas keras. Spiral kenaikan upah yang mendorong harga barang dan kenaikan harga barang yang kemudian meningkatkan ekspektasi upah telah terbentuk, dan bank sentral harus memutus lingkaran ini. Kedua, sebagai bank sentral utama terakhir di dunia yang tetap mempertahankan kebijakan ultra-longgar, setiap langkah pengetatan Jepang mengubah aliran dana global—biaya pembiayaan yen terus meningkat, dan para investor yang bergantung pada arbitrase suku bunga akan menghadapi tekanan untuk menutup posisi secara kolektif.

Bagi pasar cryptocurrency, ini bukan sekadar fluktuasi emosi. Likuiditas adalah variabel eksternal terbesar di pasar crypto, dan pengetatan berkelanjutan dari bank sentral Jepang seperti memutar katup secara terus-menerus di sisi kolam dana global. Ketika Federal Reserve masih goyah dan ECB masih menunggu dan melihat, kekuatan pengetatan dari Timur ini secara sistematis menarik keluar darah dari pasar.

Setiap rebound harus dipertanyakan: apakah kenaikan ini mampu bertahan dari "penyedotan" dari Timur? Ketika benteng pelindung kebijakan longgar terakhir di dunia pun menyerah pada suku bunga nol, maka era dana berbiaya tinggi global yang sesungguhnya telah dimulai dan tidak ada jalan kembali. Apakah strategi Anda sudah siap menghadapi angin bertiup keras ini?