Pemenang dan Pecundang Pasar: Kisah Ekspektasi Pendapatan yang Berbeda

Pasar saham menyajikan sesi yang campur aduk namun akhirnya positif pada hari Kamis, dengan indeks utama menggambarkan gambaran menarik tentang sentimen investor. Sementara Dow Jones Industrial Average dan S&P 500 mencapai rekor tertinggi baru, Nasdaq Composite tertinggal di belakang, berakhir sedikit di zona merah. Divergensi antara indeks-indeks ini mengungkapkan sifat selektif dari momentum pembelian hari Kamis, terutama saat investor mencerna laba kuartalan dan menyesuaikan kembali ekspektasi mereka terhadap kebijakan Federal Reserve.

Ketika Laba Mengecewakan: Kasus Valuasi Teknologi

Oracle (ORCL) menghadapi hukuman terberat dari pasar hari itu, anjlok 11% setelah merilis hasil kuartal kedua fiskalnya. Di sinilah sentimen berubah menjadi buruk: meskipun Oracle mencatat pertumbuhan penjualan sebesar 14% secara keseluruhan dan kenaikan 34% yang mengesankan tahun-ke-tahun dalam penjualan cloud, rencana pengeluaran AI yang agresif dari perusahaan mengguncang kepercayaan investor. Pendapatan infrastruktur cloud melonjak 66% secara tahunan, namun panduan tentang pengeluaran modal AI di masa depan mengurangi antusiasme. Pesan pasar jelas—angka pertumbuhan yang mengesankan saja tidak cukup tanpa bukti konkret bahwa investasi AI akan menghasilkan pengembalian yang terukur.

Dalam ruang platform perdagangan, Robinhood Markets (HOOD) mengalami penurunan yang sama signifikan sebesar 9% setelah data aktivitas November. Volume perdagangan ekuitas turun tajam sebesar 37%, sementara perdagangan opsi dan cryptocurrency juga menunjukkan kelemahan. Aset di bawah kustodian turun 5%—menandai penarikan bulanan pertama dalam sembilan bulan. Lonjakan perdagangan ritel yang mendukung Robinhood di awal tahun menunjukkan tanda-tanda melambat menjelang akhir tahun.

Ketika Visi Menangkap Modal: Ledakan Ruang Mengakselerasi

Di sisi lain, Planet Labs (PL) melonjak 35% setelah hasil kuartal ketiga melebihi ekspektasi dengan cara yang penting bagi investor. Pendapatan mencapai $81 juta (naik 33% tahun-ke-tahun), tetapi judul utama adalah lonjakan 361% dalam remaining performance obligations, mencapai $672 juta. Backlog perusahaan lebih dari tiga kali lipat seiring meningkatnya permintaan pemantauan global berbasis AI. Menambah momentum: Planet Labs mengamankan kemitraan dengan Alphabet Google untuk memperbesar infrastruktur komputasi AI berbasis ruang angkasa. Konvergensi AI, teknologi satelit, dan pertumbuhan pendapatan yang nyata terbukti tak tertahankan bagi investor yang fokus pada pertumbuhan.

Hecla Mining (HL) naik 13% saat perak melampaui $64 per ons untuk pertama kalinya dalam sejarah, meskipun logam mulia ini sedikit mundur dalam perdagangan sore hari. Sentimen bullish terhadap perak sebagai lindung nilai inflasi, dikombinasikan dengan berita bahwa Hecla akan bergabung dengan indeks S&P MidCap 400, memberikan dua katalis untuk pergerakan ini. Banyak analis percaya bahwa perak masih memiliki ruang substansial untuk apresiasi saat menyesuaikan diri dengan kenaikan awal emas di tahun 2025.

Narasi Pasar yang Lebih Luas

Kamis merangkum ketegangan utama di pasar hari ini: pertumbuhan dan eksekusi lebih penting daripada angka headline. Kisah Oracle menunjukkan ketidaksabaran investor terhadap pengeluaran AI spekulatif tanpa monetisasi jangka pendek, sementara Planet Labs menunjukkan bahwa ketika adopsi AI menunjukkan daya tarik nyata di domain yang sedang berkembang, aliran modal secara agresif mengalir. Perbedaan terbesar antara saham yang paling merugi dan yang paling menguat menunjukkan bahwa fase “tunjukkan uangnya” dari investasi AI telah benar-benar tiba.