Sinyal Ketenagakerjaan AS yang Lemah Memicu Volatilitas Mata Uang dan Perpindahan Tanda Uang di Berbagai Pasar

Indeks dolar (DXY) menghadapi tekanan jual hari ini, turun 0,13% karena sinyal baru tentang memburuknya pasar tenaga kerja memicu ekspektasi untuk pemotongan suku bunga Federal Reserve yang berkelanjutan. Katalisnya berasal dari laporan ketenagakerjaan ADP yang menunjukkan pemberi kerja mengurangi rata-rata 2.500 pekerjaan per minggu selama periode empat minggu yang berakhir 1 November, sebuah tren yang mengkhawatirkan yang telah mengarahkan kembali probabilitas pemotongan suku bunga.

Data Ketenagakerjaan Mengubah Ekspektasi Fed

Klaim pengangguran awal AS berjumlah 232.000 untuk minggu yang berakhir 18 Oktober, sementara klaim berkelanjutan melonjak 10.000 menjadi 1,957 juta, mencapai tertinggi dalam 2 bulan. Angka-angka ini menggambarkan kondisi pasar tenaga kerja yang memburuk. Pasar merespons dengan memperhitungkan probabilitas 49% bahwa Komite Pasar Terbuka Federal akan mengurangi rentang target dana federal sebesar 25 basis poin pada pertemuan 9-10 Desember.

Kelemahan tenaga kerja ini sangat kontras dengan beberapa titik cerah dalam data perumahan, di mana indeks pasar perumahan NAHB secara tak terduga melonjak ke level tertinggi dalam 7 bulan sebesar 38 pada November, naik 1 poin dari ekspektasi 37. Pesanan pabrik juga berkinerja sesuai prediksi, naik 1,4% dari bulan ke bulan.

Dolar Tertekan Saat Euro Mengambil Keuntungan

EUR/USD pulih dari penurunan semalam dan naik 0,09% karena kekecewaan terhadap lapangan kerja memberi tekanan pada dolar. Divergensi kebijakan bank sentral memperkuat kekuatan euro—Bank Sentral Eropa tampaknya sudah selesai dengan siklus pelonggaran, sementara Federal Reserve mengisyaratkan kemungkinan beberapa pemotongan suku bunga tambahan sebelum akhir 2026. Saat ini, pasar memperkirakan hanya ada probabilitas 4% bahwa ECB akan memotong suku bunga sebesar 25 basis poin pada pertemuan 18 Desember.

Yen Pulih karena Safe-Haven dan Dinamika Suku Bunga

USD/JPY turun 0,10% karena yen rebound dari level terendah 9,5 bulan terhadap dolar. Turunnya hasil obligasi Treasury AS memicu posisi short covering pada yen, sementara penjualan tajam sebesar 3% di Indeks Saham Nikkei Jepang memperkuat permintaan safe-haven. Hasil obligasi pemerintah Jepang 10 tahun mencapai puncak 17 tahun sebesar 1,761%, mendukung apresiasi yen.

Komentar dovish Gubernur Bank of Japan Ueda awalnya menekan yen, dengan kepala BOJ mencatat bahwa bank sentral “perlahan-lahan menyesuaikan tingkat pelonggaran moneter.” Namun, kekhawatiran tentang lemahnya GDP Q3 Jepang dan potensi perluasan stimulus fiskal akhirnya memberikan dukungan dasar. Pasar saat ini memperkirakan peluang 28% bahwa BOJ akan menaikkan suku bunga pada pertemuan kebijakan 19 Desember.

Logam Mulia Menghadapi Sinyal Campuran

Kontrak emas COMEX Desember turun 16,60 poin (-0,41%) ke level terendah dalam 1 minggu, sementara perak COMEX Desember turun 0,481 (-0,95%). Penjualan ini mencerminkan berkurangnya peluang untuk pemotongan suku bunga Federal Reserve di bulan Desember setelah komentar hawkish terbaru dari pejabat Fed. Probabilitas pemotongan suku bunga pada pertemuan FOMC bulan depan awalnya turun menjadi 48% dari 70% awal bulan ini.

Namun, data ketenagakerjaan ADP yang mengecewakan mengurangi kerugian logam mulia dengan menghidupkan kembali ekspektasi pemotongan suku bunga menjadi 48% dari 40% pada hari Senin. Emas dan perak terus mendapatkan dukungan dari berbagai faktor struktural: ketidakpastian seputar kebijakan tarif AS, ketegangan geopolitik yang berlangsung, pola pembelian bank sentral yang kuat, dan pengawasan terhadap independensi Fed.

Cadangan emas PBOC China meningkat menjadi 74,09 juta troy ons pada Oktober—menandai dua belas bulan berturut-turut akumulasi. Selain itu, Dewan Emas Dunia melaporkan bank sentral global mengakuisisi 220 ton metrik emas di Q3, meningkat 28% dari Q2. Pembelian ini menegaskan permintaan institusional yang berkelanjutan yang mendukung logam mulia. Namun, tekanan likuidasi jangka panjang yang muncul setelah puncak rekor pertengahan Oktober terus membebani sentimen, dengan kepemilikan ETF emas dan perak baru-baru ini menurun dari puncak tiga tahun mereka pada 21 Oktober.