Bisakah Hewan Mengalahkan Wall Street? Kebenaran Mengejutkan tentang Kebetulan dalam Perdagangan Monyet

Ketika acara olahraga besar tiba, prediktor tak terduga muncul – tidak hanya analis, tetapi juga hewan. Piala Dunia 2010 melihat Paul si gurita meramalkan delapan pertandingan dengan benar, memicu fenomena aneh: jika hewan bisa memprediksi olahraga, mengapa tidak saham? Pertanyaan bermain ini mengarah pada penyelidikan lebih dalam tentang apakah pemilihan acak bisa mengungguli keahlian investasi profesional, mengungkap kebenaran tidak nyaman tentang efisiensi pasar dan keberuntungan dalam perdagangan.

Orlando si Kucing: Ketika Kucing Mengungguli Analis

Pada 2013, The London Observer melakukan eksperimen yang tidak konvensional. Mereka mengadu Orlando, seekor kucing, melawan pemilih saham profesional dan mahasiswa dalam kompetisi terstruktur. Setiap peserta menerima 5.000 pound untuk diinvestasikan di lima perusahaan yang terdaftar di FTSE, dengan fleksibilitas untuk berdagang setiap kuartal.

Metodologi yang digunakan tidak bisa lebih berbeda. Para profesional menerapkan puluhan tahun pengetahuan yang terkumpul dan kerangka analisis yang canggih. Orlando, sementara itu, memilih saham dengan melempar mainan tikus favoritnya ke atas papan berisi kotak bernomor, masing-masing mewakili perusahaan berbeda.

Hasilnya menantang kebijaksanaan konvensional: Orlando meraih pengembalian 4,2%, mengumpulkan sekitar 5.500 pound pada akhir tahun. Para investor profesional? Mereka mengelola sekitar 5.200 pound – dikalahkan oleh pilihan acak seekor kucing.

Perdagangan Monyet: Dasar Empiris

Konsep hewan membuat keputusan investasi yang baik bukanlah hal baru. Ini kembali ke karya seminal Burton Malkiel tahun 1973, A Random Walk Down Wall Street. Malkiel mengusulkan hipotesis provokatif: “Seekor monyet yang buta menembakkan panah ke halaman keuangan surat kabar bisa memilih portofolio yang akan berkinerja sama baiknya dengan yang dipilih dengan hati-hati oleh para ahli.”

Teori ini menyarankan bahwa mengalahkan pasar secara konsisten sangat sulit, dan rata-rata profesional gagal mencapainya secara reguler.

Studi Kasus Burung gagak (1999)

Sejarah memberikan contoh pengujian yang luar biasa. Pada 1999, seekor simpanse bernama Raven – yang dikenal publik dari Babe: Pig in the City – berpartisipasi dalam eksperimen pemilihan saham internet melalui internet. Ia melempar sepuluh panah ke papan yang menampilkan 133 perusahaan terkait internet.

Hasilnya mencengangkan: Raven mengungguli lebih dari 6.000 manajer dana teknologi dan internet profesional, memberikan pengembalian 213%. MarketWatch.com menyebutnya pemenang tahun itu dengan judul “Juara '99 Simpanse! Membuat monyet dari Wall Street.” Kinerja-nya begitu mengesankan sehingga analis keuangan menciptakan “Monkeydex” – indeks yang melacak pilihannya.

Namun, kejatuhan dot-com tahun 2000 menunjukkan kerentanan strateginya. Ketika pasar menyusut, portofolio Raven memburuk secara tajam. Pengamatan salah satu profesional keuangan menjadi sangat tepat: “Seekor monyet dengan panah bisa saja menghasilkan uang di pasar yang sedang naik.”

Investor Hewan Lain yang Terkenal

Rusia menyaksikan fenomena perdagangan monyet sendiri melalui Lusha, seekor simpanse sirkus yang portofolionya mengungguli 94% dana bersama Rusia.

Mungkin yang paling konsisten, Adam Monk – seekor monyet cebus berbelang kayu manis Brasil yang bekerja untuk Chicago Sun-Times – menunjukkan umur panjang dalam perdagangan monyet. Menggunakan pena merah untuk melingkari saham di surat kabar, Adam Monk mengungguli indeks pasar selama empat tahun berturut-turut dari 2003 hingga 2006. Pada 2008, ketika sebagian besar manajer uang mengalami kerugian lebih dari 35%, portofolionya hanya menurun 14%.

Memahami Paradoks: Mengapa Pilihan Acak Berhasil?

Research Affiliates melakukan simulasi yang mengonfirmasi bahwa pemilihan saham secara acak sering mengalahkan indeks pasar. Analisis mereka mengidentifikasi faktor penting: keberuntungan secara statistik lebih menguntungkan perusahaan kecil, yang secara historis berkinerja lebih baik daripada perusahaan besar.

Fenomena ini mengungkapkan kenyataan pasar yang tidak nyaman: kinerja investasi jangka pendek mengandung komponen keberuntungan yang besar. Baik melalui panah, mainan tikus kucing, maupun analisis tradisional, keberuntungan memainkan peran besar dalam hasil yang diukur selama bulan atau tahun.

Tom Gardner, pendiri The Motley Fool, memberikan perspektif penting: penilaian investasi yang bermakna memerlukan kerangka waktu yang panjang. Satu tahun data, baik dari Orlando maupun profesional berpengalaman, menunjukkan kebenaran minimal. Membandingkan seekor kucing dengan Charlie Munger milik Warren Buffett selama satu dekade akan secara pasti memisahkan keahlian dari keberuntungan.

Putusan tentang Perdagangan Monyet dan Efisiensi Pasar

Bukti yang mendukung perdagangan monyet sebagai strategi yang layak menegaskan tesis utama Malkiel: investor profesional kesulitan untuk secara konsisten mengalahkan pasar. Eksperimen pemilihan hewan menunjukkan bahwa keberuntungan, terutama ketika secara tidak sengaja menguntungkan saham kecil, dapat menghasilkan pengembalian yang sama atau lebih tinggi dari manajemen profesional.

Namun, wawasan ini tidak seharusnya membuat individu berhenti melakukan riset saham. Sebaliknya, ini menekankan bahwa kinerja mengalahkan pasar dalam interval pendek sering kali mencerminkan keberuntungan daripada keahlian. Kesimpulan yang bermakna tentang keahlian berinvestasi – baik pada manusia maupun primata – hanya muncul dari pengamatan jangka panjang, di mana pengambilan keputusan sistematis dapat dipisahkan dari keberuntungan acak.