The da Vinci Rally: Pegang Cerdas atau Saatnya Mengambil Keuntungan?

Intuitive Surgical (NASDAQ: ISRG) saham melonjak lebih dari 30% dalam hanya satu bulan, meninggalkan kenaikan modest 4% dari S&P 500. Tapi inilah pertanyaan jutaan dolar: Apakah rebound ini dari penjualan besar-besaran adalah awal dari langkah kenaikan baru, atau sekadar waktu untuk mengamankan keuntungan dan melanjutkan?

Kasus Bisnis: Lebih dari Sekadar Robot

Intuitive Surgical beroperasi di sektor perangkat medis, mendominasi pasar robot bedah dengan sistem unggulan da Vinci—teknologi yang secara esensial mendefinisikan ulang operasi minimal invasif secara global. Pada akhir Q3 2025, perusahaan telah menempatkan 10.763 unit di seluruh dunia, naik dari 9.539 tahun sebelumnya—pertumbuhan solid sebesar 13% dari tahun ke tahun.

Tapi di sinilah menariknya: volume prosedur tumbuh bahkan lebih cepat. Lonjakan 20% dalam prosedur bedah yang dibantu da Vinci dari tahun ke tahun menunjukkan bahwa rumah sakit tidak hanya membeli sistem ini—mereka benar-benar menggunakannya lebih intensif. Divergensi ini memberi tahu bahwa permintaan terhadap teknologi ini tetap kuat, dan rumah sakit menemukan aplikasi baru untuk ketepatan seperti gergaji bedah yang disediakan oleh lengan robotik da Vinci.

Uang nyata dalam bisnis ini, bagaimanapun, bukan di penjualan perangkat keras. Sekitar 75% dari pendapatan Intuitive Surgical berasal dari instrumen, aksesori, dan kontrak layanan—semua adalah aliran pendapatan berulang. Setiap robot yang terpasang menjadi mesin keuntungan mini, terus-menerus menghasilkan pendapatan melalui instrumen bedah yang dapat diganti dan pemeliharaan berkelanjutan. Itulah roda pertumbuhan sejati yang sering diremehkan oleh investor.

Permainan Jangka Panjang: Potensi Besar yang Belum Dimanfaatkan

Dari sudut pandang fundamental bisnis, Intuitive Surgical tampak benar-benar menarik. Platform da Vinci tetap sebagian besar dalam tahap adopsi awal secara global. Di pasar maju, penetrasi robot bedah masih relatif rendah. Tambahkan kemungkinan baru—seperti prosedur berbantuan AI atau bedah jarak jauh melalui telemedicine di mana seorang ahli bedah di satu benua bisa mengoperasikan sistem di benua lain—dan Anda melihat pasar yang benar-benar bisa menjadi transformatif.

Manfaatnya juga nyata: trauma jaringan yang lebih sedikit, waktu pemulihan yang berkurang, hasil pasien yang lebih baik. Ini bukan klaim pemasaran; mereka didokumentasikan dalam literatur medis. Semakin banyak rumah sakit mengadopsi teknologi ini, hasil positif diterjemahkan ke dalam keunggulan kompetitif dan tingkat adopsi yang lebih tinggi. Ini adalah siklus yang saling menguntungkan.

Inilah Masalahnya: Wall Street Sudah Memasukkan Ini ke Dalam Harga

Masalah dengan cerita pertumbuhan yang hebat adalah bahwa begitu Wall Street mengetahuinya, valuasi menjadi cepat melonjak. Rasio harga terhadap penjualan Intuitive Surgical saat ini sekitar 22x, sementara rasio harga terhadap laba telah mencapai 76x yang tinggi. Kedua metrik ini melebihi rata-rata lima tahun mereka, dan secara absolut, ini adalah multiple yang sangat tinggi—bahkan menurut standar saham pertumbuhan.

Terjemahan: Anda membayar harga premium untuk produk premium. Pasar secara esensial memberi izin kepada Intuitive Surgical untuk menjadi mahal karena investor percaya pada narasi tersebut. Tapi itu juga berarti saham ini memiliki margin kesalahan yang terbatas.

Pola yang Perlu Dikenali

Ini sesuatu yang penting yang sering dilewatkan banyak trader: Intuitive Surgical telah mengalami delapan penurunan besar sebesar 30% atau lebih. Rally saat ini merupakan pemulihan dari penurunan seperti itu. Apa yang memicu rebound ini? Laporan laba yang solid yang mengonfirmasi bahwa tesis pertumbuhan jangka panjang masih utuh. Satu kuartal eksekusi yang solid cukup untuk mengingatkan Wall Street bahwa cerita da Vinci tetap menarik.

Pola ini—boom, bust, pemulihan, ulangi—bukan cacat dalam saham; ini adalah bagian dari pasar itu sendiri. Tidak ada yang naik dalam garis lurus. Grafik selalu bergelombang dan seperti gigi gergaji. Jika Anda tidak nyaman dengan volatilitas semacam ini, itu adalah informasi penting tentang toleransi risiko Anda sendiri.

Kerangka Keputusan yang Sesungguhnya

Strategi keluar Anda harus bergantung pada satu hal: mengapa Anda membelinya awalnya?

Jika tesis Anda jangka pendek: Anda bertaruh pada rebound harga setelah penurunan. Misi tercapai. Intuitive Surgical telah pulih secara signifikan, jadi mengamankan keuntungan cepat dan mengalihkan modal ke tempat lain masuk akal secara logis.

Jika tesis Anda adalah cerita pertumbuhan jangka panjang: Fakta bahwa kuartal yang baik kembali memicu antusiasme Wall Street sebenarnya adalah validasi, bukan sinyal untuk menjual. Dinamika dasar—peningkatan adopsi, volume prosedur yang meningkat, aliran pendapatan berulang, pasar yang belum dimanfaatkan—belum berubah. Dalam skenario itu, menahan melalui volatilitas masa depan yang tak terhindarkan adalah sikap yang tepat.

Kesimpulan

Intuitive Surgical tetap perusahaan yang secara fundamental sehat dan menjalankan narasi pertumbuhan yang kredibel. Valuasinya secara objektif tinggi, yang berarti pengembalian di masa depan kemungkinan akan diukur, bukan spektakuler. Tapi bagi investor dengan horizon waktu multi-tahun yang membeli karena percaya bahwa platform da Vinci akan mengubah bedah selama dekade mendatang, sedikit alasan untuk meninggalkan tesis tersebut hanya karena rally selama sebulan.

Pertanyaan yang lebih sulit bukanlah apakah harus bertahan atau menjual—melainkan apakah Anda memiliki kekuatan psikologis untuk menunggu dan menghadapi penurunan 30%+ yang tak terelakkan di depan. Jika tidak, itulah alasan sebenarnya untuk keluar.