Mengapa Wall Street Tetap Optimis terhadap Alphabet Bahkan Setelah Kepergian Seorang Miliarder di Kuartal 3

Konsensus Analis yang Bertentangan dengan Langkah Ackman

Ketika Bill Ackman memutuskan untuk menjual lebih dari 519.000 saham Alphabet Kelas A di kuartal ketiga tahun 2025—mengurangi posisi hedge fund-nya sekitar 9,7%—dia mungkin mengharapkan pasar untuk memperhatikan. Sebaliknya, Wall Street merespons dengan antusiasme hampir universal terhadap raksasa teknologi tersebut.

Sebuah survei November oleh S&P Global yang mencakup 66 analis Alphabet mengungkapkan kenyataan mencolok: tidak satu pun analis yang merekomendasikan menjual saham tersebut. Rinciannya pun sama-sama mencerminkan: 12 analis memberikan peringkat “beli kuat”, 45 memberikan “beli”, dan 9 sisanya memilih “tahan”—namun tidak ada yang menganjurkan keluar dari posisi sama sekali. Konsensus yang luar biasa ini menunjukkan bahwa investor profesional percaya bahwa Ackman mungkin telah salah menilai waktu.

Memahami Langkah Portofolio Ackman yang Tidak Biasa

Dengan kekayaan bersih sebesar $9,2 miliar, Bill Ackman biasanya tidak membuat keputusan investasi yang ceroboh. Pershing Square Capital Management beroperasi dengan portofolio yang sangat terkonsentrasi pada hanya 11 saham, yang membutuhkan pengambilan keputusan strategis yang hati-hati. Kuartal ketiga tahun 2025 terbukti sangat berhati-hati bagi miliarder tersebut: dia tidak memulai posisi baru dan tidak menambah posisi apa pun dari kepemilikannya yang sudah ada. Sebaliknya, dia memangkas kepemilikan di empat perusahaan.

Transaksi terbesarnya melibatkan penjualan Alphabet. Sementara Ackman mempertahankan kepemilikan di Amazon dan Uber—yang merupakan aset terkait AI yang ditambahkan lebih awal di 2025—dia menjaga posisi Amazon Kelas C-nya tetap stabil dan sedikit mengurangi kepemilikan Uber sebesar 0,1%. Pemangkasan Alphabet Kelas A merupakan langkah terkait AI paling signifikan yang dia lakukan selama kuartal tersebut.

Miliarder ini tidak memberikan penjelasan publik mengenai transaksi tersebut, dan Pershing Square juga tidak mengeluarkan pernyataan resmi. Teori yang berkembang di kalangan pengamat pasar adalah bahwa Ackman memilih untuk merealisasikan keuntungan, terutama mengingat saham Alphabet Kelas A telah melonjak secara substansial sejak dia memulai posisi tersebut di awal 2023.

Kasus Fundamental yang Mendukung Pertumbuhan Alphabet

Posisi optimisme Wall Street didasarkan pada kinerja bisnis yang konkret. Hasil keuangan kuartal 3 Alphabet menggambarkan gambaran ekspansi yang kuat: pendapatan meningkat menjadi $102,3 miliar (naik 16% dari tahun ke tahun), sementara laba hampir berlipat ganda, mencapai sekitar $35 miliar (dengan kenaikan 33%).

Posisi kompetitif perusahaan dalam kecerdasan buatan telah menguat secara signifikan. Google Search terus mempercepat, didorong oleh fitur AI generatif termasuk AI Overviews. Model bahasa besar Google Gemini telah menarik lebih dari 650 juta pengguna aktif bulanan, menandakan adopsi pasar yang luas. Percepatan Google Cloud sangat mencolok—unit ini mendapatkan manfaat besar dari permintaan infrastruktur AI dan adopsi perusahaan.

Melihat ke Depan: Mengapa Dividen Tetap Menarik

Meskipun kepemilikannya berkurang, Ackman tidak meninggalkan Alphabet. Pershing Square tetap memegang lebih dari 11 juta saham Kelas A dan Kelas B yang bernilai sekitar $3,3 miliar, menunjukkan keyakinan yang tetap terhadap trajektori perusahaan.

Beberapa katalis mendukung pandangan optimis analis. Peluncuran Google Gemini 3.0 baru-baru ini diharapkan akan memperkuat posisi kompetitif Google Cloud. Adopsi AI agenik yang meningkat—di mana agen AI secara otomatis menangani tugas—kemungkinan akan mendorong adopsi platform cloud secara bertahap. Selain itu, layanan ride-hailing otonom Waymo, yang saat ini beroperasi di lima kota AS dengan rencana ekspansi ke 11 kota tambahan plus London, mewakili peluang jangka panjang yang berarti. Pencapaian terbaru Google Quantum AI dalam komputasi kuantum dapat akhirnya membuka nilai signifikan dalam dekade mendatang.

Ketidaksesuaian antara keuntungan kecil Ackman dan keyakinan Wall Street menunjukkan bahwa investor jangka panjang mungkin menemukan lingkungan saat ini menarik untuk membangun posisi di Alphabet—bahkan saat pengelola modal yang paling disiplin pun kadang memilih untuk merealisasikan keuntungan.