Penempatan Modal $14 Miliar Warren Buffett Menunjukkan Di Mana Nilai Masih Ada Meskipun $24 Miliar dalam Penjualan Saham

Kisah Dua Strategi: Mengapa Warren Buffett Secara Bersamaan Menjual dan Membeli

Kontradiksi yang tampak dalam aktivitas investasi Warren Buffett tahun 2025 menceritakan kisah menarik tentang navigasi pasar yang mahal saat ini. Melalui sembilan bulan pertama tahun ini, Berkshire Hathaway telah melepas lebih dari $24 miliar dalam ekuitas sambil secara bersamaan menginvestasikan sekitar $14 miliar ke dalam investasi baru. Pendekatan ganda ini mengungkapkan lebih dari sekadar keseimbangan beli-jual—ini menunjukkan strategi yang dihitung untuk menyalurkan dana tunai dalam lingkungan di mana Warren melihat risiko signifikan tetapi menolak untuk sepenuhnya duduk di pinggir lapangan.

Aktivitas pelepasan ini berlangsung tanpa henti. Selama 12 kuartal berturut-turut, Berkshire menjadi penjual bersih saham, memungkinkan cadangan kas perusahaan membengkak hingga mencapai $354 miliar pada akhir Q3 2025. Akumulasi ini mencerminkan kekhawatiran Warren Buffett yang sudah terdokumentasi dengan baik tentang valuasi pasar secara umum. Indikator Buffett—mengukur kapitalisasi pasar saham AS secara total terhadap PDB—berada di dekat 225%, level yang sendiri Warren gambarkan sebagai “bermain dengan api.” Sementara itu, metrik harga-earnings dari S&P 500 mencerminkan kondisi yang menggelembung seperti era gelembung dot-com.

Di Mana Warren Sebenarnya Menyalurkan Modal: Tiga Taruhan Strategis

Namun meskipun menghadapi tantangan ini, Warren Buffett dan tim investasi Berkshire tidak sepenuhnya meninggalkan peluang. Alokasi terbaru mereka sebesar $14 miliar di tiga bidang berbeda menunjukkan buku strategi yang canggih untuk menemukan nilai di dunia yang mahal ini.

Penambahan paling mencolok adalah 17,8 juta saham Alphabet, yang mewakili sekitar $4 miliar modal yang disalurkan. Langkah ini mengejutkan banyak pengamat karena Berkshire secara historis menghindari saham teknologi. Keputusan ini kemungkinan mencerminkan perubahan oleh Warren sendiri atau panggilan independen dari salah satu manajer co-investment Berkshire. Apa yang membuat Alphabet menarik: saham ini diperdagangkan di bawah 20 kali perkiraan laba masa depan kuartalan terakhir, jauh lebih murah dibandingkan dengan kohort saham AI yang lebih luas dan rata-rata S&P 500 sendiri. Meskipun ada pengeluaran modal besar-besaran untuk pusat data AI, Alphabet menghasilkan puluhan miliar dolar dalam arus kas bebas kuartalan—kombinasi yang tampaknya memenuhi standar kualitas Warren.

Penyaluran kedua yang besar adalah akuisisi sebesar $9,7 miliar terhadap OxyChem, anak perusahaan kimia Occidental Petroleum. Transaksi ini menunjukkan bagaimana Warren memperluas di luar pasar publik tradisional ketika valuasi di tempat lain memburuk. Dengan mengidentifikasi sektor kimia sebagai undervalued secara sistematis, Berkshire bernegosiasi untuk mengakuisisi seluruh operasi dengan multiple di bawah rekan industri. Bonus strategisnya: Berkshire mempertahankan posisinya dalam saham preferen Occidental yang memberikan hasil 8% per tahun—sekitar dua kali lipat tingkat obligasi Treasury—sementara saham 28% di Occidental sendiri berpotensi menguntungkan dalam jangka panjang.

Set terakhir dari langkah-langkah ini melibatkan peningkatan posisi di perusahaan perdagangan Jepang Mitsubishi dan Mitsui. Ini mencerminkan eksplorasi Warren yang berkelanjutan di luar batas AS untuk valuasi yang menarik. Saham Jepang, khususnya kedua nama ini, tetap lebih menarik dari segi harga dibandingkan saham besar AS, dengan multiple harga terhadap buku sekitar 1,5 kali. Langkah ini mencerminkan pengaruh keyakinan jangka panjang Charlie Munger tentang nilai pasar Jepang.

Pesan Lebih Dalam: Nilai Membutuhkan Kerja di Tahun 2025

Benang filosofi yang menghubungkan Alphabet, OxyChem, dan perusahaan perdagangan Jepang tidak tampak jelas di permukaan. Sebaliknya, ini mengungkapkan pesan inti Warren Buffett kepada para investor: peluang ada di pasar yang mahal saat ini, tetapi menemukannya menuntut untuk melihat melampaui arena konvensional.

Perusahaan kecil AS, saham Eropa, dan saham Jepang semuanya menawarkan valuasi yang lebih menarik dibandingkan nama-nama besar AS dari sudut pandang valuasi tradisional. Pengorbanannya? Pasar-pasar ini mendapatkan liputan analis dan perhatian media yang lebih sedikit, sehingga investor individu harus melakukan riset yang teliti sendiri. Bagi mereka yang bersedia memperluas lingkaran kompetensi dan melakukan analisis yang lebih mendalam, jalan menuju pengembalian yang kuat tetap terbuka bahkan saat indeks utama mencapai level yang meregang.

Kepemilikan kas Warren secara bersamaan menandakan kesabaran. Alokasi $14 miliar yang selektif menunjukkan tindakan. Bersama-sama, mereka menyampaikan pendekatan yang seimbang: mempertahankan cadangan kas untuk peluang luar biasa sambil secara bertahap menyalurkan modal di tempat analisis mengungkapkan ketidakcocokan nilai yang nyata dari harga pasar.