Pasar Kopi Vietnam Menguat di Tengah Gangguan Cuaca dan Kendala Pasokan

Pasar berjangka kopi mengalami momentum kenaikan yang signifikan hari ini, dengan kontrak robusta mencapai level tertinggi dalam 2 minggu sementara harga arabica menguat didukung oleh pergerakan mata uang dan kekhawatiran struktural pasokan. Divergensi kinerja antara kedua varietas kopi ini mencerminkan tekanan regional yang berbeda yang membentuk ulang lanskap komoditas global.

Ancaman Cuaca Dorong Harga Kopi Vietnam Lebih Tinggi

Produksi kopi Vietnam menghadapi tekanan yang meningkat dari pola cuaca yang tidak menguntungkan. Provinsi Dak Lak, yang menyumbang sebagian besar hasil panen kopi Vietnam, mengalami hujan deras yang mengganggu operasi panen. Peramal cuaca memperingatkan adanya hujan tambahan di depan, meningkatkan kekhawatiran tentang potensi kerusakan tanaman. Sebagai produsen robusta kopi terbesar di dunia, gangguan pasokan kopi Vietnam menimbulkan sentimen bullish langsung ke kontrak robusta, yang melonjak +2,37% hari ini.

Kekhawatiran yang dipicu cuaca ini berlawanan dengan situasi di Brasil, di mana prakiraan hujan terbaru awalnya mendorong aksi jual. Namun, respons pasar terbukti lebih kompleks—sementara hujan mendukung perkembangan tanaman kopi Brasil, hal ini juga memicu pengambilan keuntungan pada hari Rabu. Dalam jangka panjang, prospek produksi Brasil tetap lebih konstruktif dibandingkan dengan kendala pasokan di tempat lain.

Dinamika Tarif Ubah Aliran Perdagangan Kopi

Tarif AS terus memberikan pengaruh besar terhadap dinamika kopi arabica. Meskipun pemerintahan Trump menghapus tarif timbal balik pada komoditas yang tidak diproduksi secara domestik termasuk kopi, kopi Brasil tetap menghadapi tarif 40% berdasarkan alasan “darurat nasional”. Struktur tarif ini secara fundamental mengubah perilaku impor.

Pembelian kopi Brasil oleh AS dari Agustus hingga Oktober turun 52% secara tahunan menjadi 983.970 kantong karena para importir menangguhkan kontrak baru. Dengan Brasil memasok sekitar sepertiga dari kopi mentah Amerika, kontraksi ini memperketat pasokan domestik. Lingkungan tarif ini terus mendukung harga arabica meskipun ketidakpastian berlanjut mengenai kelayakan pengecualian bagi importir.

Pengurangan Inventaris Perkuat Dukungan Harga

Kekurangan pasokan fisik memperbesar tekanan kenaikan pada kedua varietas kopi. Inventaris arabica yang dipantau ICE mencapai level terendah dalam 1,75 tahun yaitu 396.513 kantong pada hari Selasa, mencerminkan dampak gangguan tarif terhadap aliran impor. Inventaris robusta turun ke level terendah dalam 4 bulan yaitu 5.640 lot, menandakan cadangan yang menipis di tengah kekhawatiran pasokan kopi Vietnam.

Gambaran inventaris yang sangat terkonsentrasi ini menciptakan dasar di bawah harga, karena pembeli menghadapi kelangkaan nyata daripada sekadar pelemahan harga.

Produksi Kopi Vietnam Diperkirakan Lebih Tinggi Meski Ada Hambatan

Meskipun gangguan cuaca jangka pendek menimbulkan risiko, proyeksi produksi kopi Vietnam jangka panjang menunjukkan tren peningkatan. Ekspor kopi Vietnam dari Januari hingga Oktober 2025 naik 13,4% secara tahunan menjadi 1,31 juta metrik ton. Panen 2025/26 diperkirakan mencapai 1,76 juta metrik ton atau 29,4 juta kantong—tinggi dalam 4 tahun dan meningkat 6% secara tahunan.

Asosiasi Kopi dan Kakao Vietnam mencatat bahwa output bisa melebihi perkiraan sebesar 10% jika cuaca stabil, menambah ketidakpastian terhadap proyeksi pasokan. Pertumbuhan produksi ini memiliki implikasi penurunan harga dalam jangka menengah, meskipun kekhawatiran cuaca jangka pendek mendukung nilai.

Dinamika Pasar Global Menunjukkan Sinyal Campuran

Organisasi Kopi Internasional melaporkan bahwa ekspor kopi global untuk tahun pemasaran saat ini turun 0,3% secara tahunan menjadi 138,658 juta kantong, menunjukkan bahwa ketatnya pasokan tetap melekat dalam rantai pasok meskipun produksi kopi Vietnam dan Brasil meningkat.

Perkiraan hasil panen arabica Brasil mengalami revisi penurunan yang signifikan. Conab menurunkan perkiraan arabica 2025 sebesar 4,9% menjadi 35,2 juta kantong, turun dari proyeksi Mei sebesar 37,0 juta kantong. Total produksi kopi Brasil menurun 0,9% menjadi 55,2 juta kantong. Namun, StoneX memproyeksikan output Brasil 2026/27 akan meningkat 29% secara tahunan menjadi 70,7 juta kantong, termasuk 47,2 juta kantong arabica—peningkatan besar yang berpotensi menekan harga ke depan.

USDA’s Foreign Agriculture Service memperkirakan bahwa produksi kopi global 2025/26 akan meningkat 2,5% secara tahunan menjadi rekor 178,68 juta kantong. Produksi robusta diperkirakan akan bertambah 7,9% menjadi 81,658 juta kantong, sementara produksi arabica menurun 1,7% menjadi 97,022 juta kantong. Stok global akhir diproyeksikan naik 4,9% menjadi 22,819 juta kantong.

Kesimpulan Pasar

Pergerakan harga hari ini mencerminkan kekuatan yang bersaing: gangguan cuaca jangka pendek dan kendala inventaris mendukung harga, sementara pemulihan produksi jangka panjang dari Brasil dan Vietnam mengancam untuk membalikkan kenaikan tersebut. Pasar kopi sedang berada dalam masa transisi di mana kekurangan pasokan secara bertahap berganti menjadi kelebihan, sehingga posisi taktis menjadi tantangan bagi trader yang harus menavigasi dinamika bullish jangka pendek secara teknikal dan fundamental yang bearish.