Kenaikan Pasar Didukung oleh Ekspektasi Perubahan Kebijakan Fed dan Sinyal Ekonomi yang Dovish

Pasar saham menunjukkan kekuatan luas hari ini karena investor mengantisipasi sikap Fed yang lebih lembut dalam beberapa bulan mendatang. S&P 500 naik +0,39%, sementara Nasdaq 100 memimpin dengan kenaikan +0,50%. Dow Jones sedikit tertinggal di +0,27%. Pemulihan ini membalik kerugian dari hari Jumat sebelumnya, dengan kontrak berjangka juga menunjukkan kenaikan—kontrak E-mini S&P Desember naik +0,40% dan Nasdaq E-mini Desember naik +0,47%.

Apa yang Mendorong Rally Hari Ini?

Katalis untuk optimisme hari ini berasal dari beberapa sinyal dovish. Komentar Gubernur Fed Stephen Miran bahwa kebijakan Fed saat ini “tidak perlu terlalu restriktif” telah memberi energi kepada para bullish. Penekanannya pada inflasi yang jinak dan tanda-tanda peringatan di pasar tenaga kerja menunjukkan potensi pemotongan suku bunga sedang dipertimbangkan. Sementara itu, hasil obligasi Treasury 10 tahun turun 3 basis poin menjadi 4,16%, mendukung valuasi ekuitas.

Data ekonomi yang dirilis pagi ini juga mendukung kasus bullish. Indeks manufaktur Empire bulan Desember secara tak terduga menyusut ke -3,9, lebih buruk dari perkiraan 10,0. Meskipun ini menunjukkan kelemahan ekonomi, pasar menafsirkannya sebagai dukungan untuk pivot Fed yang akhirnya menuju kebijakan yang lebih longgar.

Minggu Mendatang: Ujian Ekonomi Krusial

Investor bersiap menghadapi kalender ekonomi yang padat yang akan membentuk ekspektasi Fed:

Selasa akan melihat data non-pertanian bulan November (perkiraan: +50.000), tingkat pengangguran (diperkirakan 4,5%), dan rata-rata penghasilan per jam (+0,3% m/m). Selain itu, laporan penjualan ritel Oktober dan pembacaan PMI manufaktur Desember akan diumumkan.

Kamis membawa klaim pengangguran awal mingguan (perkiraan: turun ke 225.000) ditambah data CPI November, dengan inflasi headline diperkirakan +3,1% y/y dan CPI inti +3,0% y/y.

Jumat menutup minggu dengan data penjualan rumah yang sudah ada bulan November dan revisi sentimen konsumen University of Michigan.

Pasar saat ini memperkirakan hanya ada 27% kemungkinan pemotongan suku bunga Fed sebesar 25 basis poin pada pertemuan FOMC 27-28 Januari, menunjukkan optimisme hati-hati daripada taruhan pelonggaran agresif.

Pasar Internasional Mengirim Sinyal Campuran

Performa saham global berbeda secara tajam. Euro Stoxx 50 Eropa naik +0,71%, tetapi gambaran di Asia lebih lemah. Shanghai Composite China turun -0,55%, tertarik oleh data ekonomi yang mengecewakan—produksi industri November melambat ke +4,8% y/y dibandingkan ekspektasi +5,0%, sementara penjualan ritel tercatat +1,3% y/y, tercepat dalam 2,75 tahun. Nikkei Stock 225 Jepang turun -1,31%.

Properti di China tetap di bawah tekanan, dengan harga rumah baru turun 0,39% m/m untuk bulan ke-30 berturut-turut, menyoroti tantangan struktural di ekonomi terbesar kedua di dunia.

Penyesuaian Pasar Treasury

T-notes 10 tahun Maret naik 7 tick, dengan hasil obligasi menyusut 2 basis poin menjadi 4,165%. Kekurangan data manufaktur Empire dan retorika dovish Miran memberikan dukungan beli. Namun, kekuatan di ekuitas dan kurva hasil yang menanjak membatasi kenaikan di Treasury.

Kurva hasil telah menajam sejak pengumuman kebijakan Desember Fed tentang $40 miliar pembelian bulanan T-bill jangka pendek, menekan obligasi berjangka panjang.

Obligasi pemerintah Eropa juga menguat, dengan hasil bund Jerman 10 tahun turun 1,7 bp menjadi 2,840% dan gilt Inggris turun 2,2 bp menjadi 4,494%. Pasar swap memperkirakan peluang mendekati nol untuk pemotongan 25 bp di pertemuan Kamis mendatang, menurut pasar swap.

Sorotan Saham Individu

Lonjakan sektor chip: KLA Corp melonjak lebih dari +4% setelah upgrade Jeffries menjadi buy dengan target $1.500. Micron Technology, Lam Research, dan kompleks semikonduktor secara umum (NVDA, AMAT, AMD, NXPI, ASML) naik 1-2% karena sentimen positif.

Kekuatan pertambangan: Logam mulia menguat, dengan emas dan tembaga naik lebih dari +1% dan perak melompat +3%. Barrick Mining, Newmont, Hecla Mining, dan Freeport-McMoRan semuanya mencatat kenaikan lebih dari +1%.

Pemenang biotech: Immunome melonjak +23% setelah mengumumkan hasil uji fase 3 yang positif untuk Varegacestat pada pasien tumor desmoid.

Optimisme kesepakatan pengiriman: ZIM Integrated Shipping Services melonjak +5% setelah laporan bahwa MSC mengajukan tawaran pengambilalihan.

Peningkatan infrastruktur dan teknologi: Akam Technologies naik +4% setelah upgrade ganda dari KeyBanc, sementara Teradyne naik +3% setelah upgrade ganda dari Goldman Sachs menjadi buy dengan $230 target.

Pergerakan penurunan: ServiceNow memimpin penurunan dengan penurunan -9% setelah downgrade dari KeyBanc menjadi underweight. ARM Holdings turun -3% setelah peringkat jual dari Goldman Sachs. Texas Instruments, Adobe, dan Entegris juga mencatat kerugian setelah downgrade analis.

Kalender Laba

Perusahaan yang melaporkan laba pada 15 Desember 2025 termasuk Dakota Gold Corp, Lifezone Metals Ltd, Lionsgate Studios Corp, dan Triller Group Inc.

Pasar saat ini dalam pola menunggu, mengantisipasi data ekonomi konkret untuk mengonfirmasi apakah kebijakan Fed benar-benar akan mendukung di masa depan.