Depresiasi Yen Mendorong Reli Dollar di Tengah Sinyal Dovish Fed

Dolar menguat hari ini, naik +0.06% pada Indeks Dolar (DXY), sementara yen terus menghadapi tekanan dari kekhawatiran yang meningkat terkait stimulus fiskal besar Jepang. Paket stimulus baru sebesar 17,7 triliun yen ($112 miliar) yang disetujui pemerintah Jepang—jauh lebih besar dari inisiatif tahun lalu sebesar 13,9 triliun yen—telah memperkuat tekanan pada yen, yang kini berada sedikit di atas level terendah 10 bulan. Dinamika ini menegaskan ketegangan yang sedang berlangsung antara ekspansi fiskal dan stabilitas mata uang dalam ekonomi Jepang.

Ekspektasi Kebijakan Fed Batasi Potensi Kenaikan Dolar Meski Yen Lemah

Meski dolar mendapat manfaat dari kelemahan yen, momentum kenaikan terbatas oleh retorika dovish dari Gubernur Fed Christopher Waller, yang menyampaikan dukungan untuk pemotongan suku bunga Desember pada pertemuan FOMC mendatang pada 9-10 Desember. Harga pasar mencerminkan sentimen ini, dengan trader menilai ada peluang 70% untuk pengurangan 25 basis poin dalam target rentang dana federal. Waller menekankan kekhawatiran tentang kondisi pasar tenaga kerja dan menunjukkan pendekatan yang lebih berhati-hati, pertemuan demi pertemuan mulai Januari, yang semakin membatasi kekuatan dolar.

Tekanan tambahan muncul dari reli pasar saham hari ini, yang mengurangi permintaan safe-haven terhadap dolar. Secara bersamaan, hasil obligasi Treasury menurun, yang membatasi tekanan depresiasi lebih lanjut pada yen meskipun tantangan struktural yang dihadapi beban utang Jepang.

Euro Menguat Tipis Didukung Optimisme Perdamaian Ukraina

EUR/USD naik +0.08% hari ini, didorong oleh komentar dari Sekretaris Jenderal NATO Rutte mengenai prospek mengakhiri perang di Ukraina. Rutte menyatakan keyakinan bahwa kesepakatan damai dapat terwujud, mencatat bahwa Rusia menghadapi kondisi medan perang yang tidak menguntungkan dan kerugian yang meningkat sekitar 20.000 tentara setiap bulan.

Namun, kenaikan ini menghadapi resistensi dari data ekonomi Jerman yang secara tak terduga lemah. Indeks iklim bisnis IFO Jerman November turun 0.4 poin menjadi 88.1, mengecewakan prediksi kenaikan menjadi 88.5 dan menandakan sentimen bisnis yang lebih lembut. Sementara itu, pasar swap memperkirakan hanya ada peluang 2% untuk pemotongan suku bunga dari ECB pada pertemuan kebijakan 18 Desember, menunjukkan kebijakan jangka pendek yang terbatas dari zona euro.

Dinamika Dolar-Yen Cerminkan Ketidakseimbangan Fiskal-Monetary Jepang

USD/JPY melonjak +0.38%, dengan yen menanggung beban penuh dari kekhawatiran utang Jepang yang terus bertambah. Mata uang ini tetap rentan meskipun hasil obligasi Treasury hari ini menurun, mencerminkan kerentanan struktural yang berasal dari stimulus fiskal agresif di tengah tantangan demografis. Volume perdagangan tetap rendah karena pasar Jepang tutup untuk libur Hari Thanksgiving Buruh. Peserta pasar saat ini memperkirakan peluang 23% untuk kenaikan suku bunga BOJ pada pertemuan kebijakan 19 Desember.

Logam Mulia Rebound Didukung Retorika Dovish Fed

Emas COMEX Desember naik +8.70 poin (+0.21%), sementara perak COMEX Desember naik +0.097 (+0.19%), karena komentar akomodatif Waller membangkitkan kembali daya tarik logam mulia sebagai lindung nilai terhadap inflasi dan aset penyimpan nilai.

Pemulihan harga emas dan perak terjadi meskipun awalnya mengalami kerugian saat saham reli—yang biasanya membatasi permintaan safe-haven. Namun, beberapa faktor struktural tetap mendukung kompleks logam mulia. Bank sentral telah muncul sebagai pembeli tanpa henti, dengan PBOC China memperluas cadangannya menjadi 74,09 juta troy ons pada Oktober, menandai bulan kedua belas berturut-turut akumulasi. World Gold Council melaporkan bank sentral global membeli 220 ton metrik emas di Q3, meningkat 28% dari Q2, menegaskan permintaan institusional yang berkelanjutan.

Tekanan kontra termasuk meredanya ketegangan geopolitik setelah perkembangan perdamaian Ukraina dan tekanan likuidasi panjang terbaru yang menekan harga sejak rekor tertinggi pertengahan Oktober. Kepemilikan ETF emas dan perak, meskipun masih tinggi, telah menurun dari puncaknya pada 21 Oktober meskipun tetap pada level tiga tahun. Ketidakpastian seputar kebijakan tarif AS dan potensi tekanan politik terhadap independensi Federal Reserve terus mendukung dasar permintaan safe-haven untuk valuasi logam mulia.