Kelebihan Pasokan Membebani Kutipan Kopi di Tengah Lonjakan Produksi

Kutipan kopi sedang diperdagangkan dalam merah hari ini, dengan arabika Maret turun 2,43% menandai titik terendah dalam dua minggu, sementara robusta Januari turun 1,75% menyentuh titik terendah dalam 2,25 bulan. Momentum penurunan ini mencerminkan kekhawatiran yang meningkat terhadap surplus produksi global yang mengancam untuk menjaga harga tetap di bawah tekanan yang berkelanjutan sepanjang musim mendatang.

Ledakan Produksi Mengungguli Ekspektasi Permintaan

Pasar kopi bersiap untuk lonjakan pasokan yang signifikan. Otoritas pertanian Brasil Conab meningkatkan perkiraan produksi kopinya tahun 2025 sebesar 2,4%, kini memproyeksikan 56,54 juta kantong—lonjakan yang signifikan dari perkiraan September sebesar 88,20 juta kantong. Melihat ke depan tahun pemasaran 2026/27, StoneX memperkirakan produksi Brasil mencapai 70,7 juta kantong, dengan arabika menyumbang 47,2 juta—mewakili lonjakan tahunan sebesar 29%.

Vietnam, kekuatan robusta dunia, juga tidak kalah penting. Ekspor kopinya naik 39% tahun-ke-tahun pada November menjadi 88.000 MT, sementara pengiriman kumulatif Januari hingga November mencapai 1,398 juta MT, naik 14,8% secara tahunan. USDA memproyeksikan produksi Vietnam tahun 2025/26 akan mencapai 31 juta kantong, meningkat 6,9% dan tertinggi dalam 4 tahun. Perkiraan produksi global menunjukkan rekor 178,68 juta kantong pada 2025/26, meskipun produksi arabika diperkirakan turun 1,7% menjadi 97,022 juta kantong sementara robusta naik 7,9% menjadi 81,658 juta kantong.

Penundaan Kebijakan Memperkuat Kekhawatiran Pasokan

Hambatan utama bagi harga kopi muncul ketika Parlemen Eropa menyetujui penundaan satu tahun terhadap regulasi deforestasi (EUDR) minggu lalu. Penundaan ini memungkinkan impor kopi dan komoditas lain dari wilayah yang terdampak deforestasi di Afrika, Indonesia, dan Amerika Selatan tetap berlangsung, secara efektif mengukuhkan kelimpahan pasokan dalam jalur distribusi.

Kutipan Kopi ICE Menunjukkan Sinyal Inventaris Campuran

Gambaran inventaris menunjukkan latar belakang yang bernuansa untuk kutipan kopi. Stok arabika ICE merosot ke titik terendah dalam 1,75 tahun sebanyak 398.645 kantong pada 20 November, meskipun mereka pulih sedikit menjadi 426.523 kantong hari Jumat lalu. Inventaris robusta ICE mencapai titik terendah dalam 11,5 bulan sebanyak 4.021 lot hari ini. Tarif AS terhadap impor kopi Brasil telah mempercepat penurunan ini—pembelian Amerika dari Brasil turun 52% antara Agustus dan Oktober dibandingkan tahun sebelumnya, turun menjadi 983.970 kantong saat importir membatalkan kontrak baru.

Cuaca dan Tren Global: Dukungan Terbatas

Kondisi kekeringan di Brasil memberikan dukungan harga yang modest. Minas Gerais, wilayah arabika utama negara ini, hanya menerima 11 mm hujan selama minggu yang berakhir 5 Desember—hanya 17% dari norma historis. Sementara itu, Organisasi Kopi Internasional melaporkan ekspor tahun pemasaran Oktober-September turun 0,3% tahun-ke-tahun menjadi 138,658 juta kantong, menandakan aliran yang lebih ketat dalam jangka pendek.

Meskipun elemen-elemen ini konstruktif, beban utama dari pertumbuhan produksi dan kebijakan yang mendukung tetap membuat kutipan kopi rentan terhadap tekanan jual tambahan saat para trader bersiap untuk musim 2025/26 yang kaya pasokan.