Akankah Basis Konsumen Affirm yang Meningkat Mendorong Momentum FY26?

Affirm Holdings, Inc. AFRM berada di titik balik menjelang tahun fiskal 2026, dengan basis konsumen aktif yang berkembang menjadi indikator kinerja penting. Kuartal pertama tahun fiskal menunjukkan momentum yang kuat—basis konsumen aktif perusahaan meningkat 24% dari tahun ke tahun, didukung oleh peningkatan metrik retensi dan akuisisi pelanggan baru yang agresif di jaringan kemitraan merchant yang semakin padat. Dengan memprioritaskan harga transparan dan struktur pembayaran yang fleksibel, AFRM telah memposisikan diri untuk menangkap permintaan dari demografi digital-native yang mencari alternatif produk pinjaman tradisional.

Keterlibatan Konsumen Semakin Mendalam di Seluruh Platform AFRM

Lintasan pertumbuhan basis konsumen aktif AFRM melampaui angka pengguna mentah. Aktivitas transaksi berulang meningkat 52,2% dari tahun ke tahun di Q1, yang diterjemahkan menjadi pertumbuhan pendapatan total sebesar 33,6%—sebuah angka yang menegaskan keterlibatan platform yang semakin dalam. Ini bukan sekadar lebih banyak pengguna mendaftar; pelanggan yang sudah ada kembali lebih sering, menanamkan AFRM ke dalam perilaku pembelian rutin mereka di berbagai kategori mulai dari barang kebutuhan sehari-hari hingga pengeluaran besar.

Beberapa faktor memperkuat daya lengket ini. Kerangka penilaian risiko yang disempurnakan perusahaan, dikombinasikan dengan mitigasi penipuan tingkat lanjut dan pengalaman checkout yang mulus, telah meningkatkan kepercayaan konsumen. Seiring basis konsumen aktif matang, pola pengeluaran mencerminkan adopsi yang lebih luas dari model beli-sekarang-bayar-lalu di perdagangan arus utama, terutama di kalangan kelompok muda.

Lanskap Kompetitif: Bagaimana Posisi AFRM

Dalam ekosistem BNPL, AFRM menghadapi kompetisi yang berarti. Klarna Group plc KLAR melaporkan 114 juta pengguna aktif secara global di Q3 2025, mewakili pertumbuhan 32% dari tahun ke tahun dan menghasilkan 3,4 juta transaksi harian. Pendapatan KLAR tumbuh 26% YoY selama periode yang sama. Sementara itu, PayPal Holdings, Inc. PYPL mempertahankan skala dengan 438 juta akun aktif (naik 1% YoY di Q3 2025), meskipun trajektori pertumbuhannya tampak lebih terkendali—pendapatan bersih meningkat 7% dari tahun ke tahun menjadi $8,4 miliar, dengan volume pembayaran total naik 8% YoY.

Pertumbuhan basis konsumen aktif AFRM sebesar 24% dibandingkan dengan ekspansi yang lebih modest dari PayPal, meskipun pertumbuhan pengguna Klarna sebesar 32% menunjukkan kompetisi yang semakin intensif untuk pangsa pasar di segmen pembayaran fleksibel.

Penilaian & Posisi Pasar

Sejak awal tahun, saham AFRM telah menguat 11,8%, sedikit mengungguli kenaikan industri secara umum sebesar 10,2%. Dari sudut pandang penilaian, AFRM diperdagangkan dengan multiple harga-ke-penjualan forward sebesar 5,03, sedikit di atas rata-rata sektor sebesar 4,98, mencerminkan ekspektasi pasar yang tertanam dalam harga saat ini.

Estimasi konsensus Wall Street memproyeksikan pertumbuhan laba sebesar 566,7% untuk tahun fiskal 2026, didasarkan pada perkiraan ekspansi pendapatan sebesar 26% dari tahun ke tahun. Saham saat ini memiliki Zacks Rank #3 (Hold), menunjukkan profil risiko-imbalan yang seimbang pada valuasi saat ini.

Jalan ke Depan

Kemampuan AFRM untuk terus memperluas basis konsumen aktif sambil mempertahankan profitabilitas akan menjadi kunci kinerja FY26. Hambatan—termasuk meningkatnya biaya pendanaan, pengawasan regulasi terhadap produk BNPL, dan potensi perubahan dalam minat pinjaman konsumen—menimbulkan risiko jangka pendek. Namun, jika perusahaan mempertahankan momentum dalam akuisisi pengguna dan monetisasi per pelanggan, basis konsumen aktif dapat terus mendukung visibilitas pendapatan yang lebih kuat dan model bisnis yang lebih tangguh melalui tahun fiskal 2026 dan seterusnya.