Ketika Pasar Crypto Mengalir: Apa yang Sebenarnya Diungkapkan oleh Catatan Sejarah

Pasar Hari Ini: Ketidakpastian Berpakaian Kepastian

Bitcoin (BTC), Ethereum (ETH), dan Solana (SOL) sedang diperdagangkan dalam awan negativitas. Sentimen pasar saat ini menunjukkan posisi bearish sebesar 50% di seluruh koin utama, dan investor cepat menyatakan bahwa “ini berbeda kali ini” — bahwa dasar tidak ada, bahwa pemulihan adalah permainan bodoh.

Tombol ketakutan diputar ke maksimum. Pembacaan ketakutan ekstrem belum pernah seluas ini sejak kepanikan COVID-19, keruntuhan FTX, dan crash kilat Oktober. Percakapan di forum berayun antara kiamat dan capitulation. Semua orang yakin bahwa lebih banyak rasa sakit tidak terhindarkan.

Tapi inilah yang menarik: adegan yang sama persis ini telah berulang berkali-kali selama lebih dari satu dekade keberadaan crypto. Dan sejarah, meskipun ditulis oleh para penyintas, memiliki sesuatu yang informatif untuk dikatakan tentang apa yang akan datang selanjutnya.

Pola yang Terus Berulang

Sejak 2017, Bitcoin telah mengalami lebih dari 10 koreksi sebesar 25% atau lebih dalam. Enam di antaranya menimbulkan kerugian lebih dari 50%. Tiga mendekati penurunan 75%. Setiap kali, narasinya sama: akhir sudah dekat, mimpi sudah mati, pindah ke tempat aman.

Setiap kali, itu tidak.

Setelah setiap periode yang brutal itu, Bitcoin akhirnya menetapkan level tertinggi baru. Garis waktunya bervariasi — kadang berbulan-bulan, kadang lebih lama — tetapi hasil arahannya tetap konsisten. April 2024 menjadi contoh terbaru yang sempurna: kondisi ketakutan ekstrem mendahului rally kuat selama beberapa bulan dalam beberapa minggu.

Ketika Anda memperbesar ke grafik tiga tahun, penurunan saat ini tampak kurang seperti penurunan terminal dan lebih seperti reset yang keras tetapi akhirnya biasa saja — jenis yang menandai pasar bullish daripada mengakhirinya.

Kesenjangan antara harga saat ini dan puncak sebelumnya? Secara historis biasa untuk tahap siklus ini.

Mengapa Penurunan Ini Sesuai Pola yang Dikenal

Siklus crypto biasanya mengikuti irama yang dapat diprediksi: rally euforia → koreksi tajam → masa suram berkepanjangan → kemajuan baru (mengasumsikan fundamental menguat). Saat ini kita berada di fase koreksi, bukan fase kawah. Itu penting karena menempatkan kita di ambang apa yang biasanya datang berikutnya: periode pengujian.

Di sinilah kebosanan dan keputusasaan membuat sebagian besar investor tersisih. Pasar berhenti tren. Pergerakan harga menjadi tidak menentu. Rentang perhatian mengembara. Ini adalah fase yang tidak ingin dialami siapa pun, tetapi secara historis menyusut menjadi jendela yang terdefinisi — sekitar 30 hari atau lebih sebelum sentimen pulih mendapatkan daya tarik nyata.

Teori Infrastruktur Masih Berlaku

Di sinilah gambaran makro menjadi menarik. Meski harga anjlok, aset dunia nyata yang ditokenisasi (RWAs) sebenarnya tumbuh 2,3% dalam 30 hari terakhir saja, mencapai $35,7 miliar. Data yang kontraintuitif — nilai yang meningkat di pasar yang sedang jatuh — menandakan bahwa infrastruktur adopsi institusional secara diam-diam menguat di bawah noise harga.

Jaringan yang mengelola dan mentransmisikan aset ini mengakumulasi utilitas terlepas dari sentimen. Ketika pasar akhirnya berputar kembali ke mode pertumbuhan, biasanya mereka memberi penghargaan tepat pada narasi ini: di mana kasus penggunaan berkembang bahkan saat valuasi menyusut.

Risiko Nyata yang Perlu Dipantau

Namun demikian, skenario downside bukanlah khayalan. Itu hanya berbeda dari apa yang dibayangkan sebagian besar investor yang ketakutan.

Ancaman nyata bukanlah bahwa crypto akan jatuh lebih dalam — itu sudah dihargai dan diharapkan. Bahaya sebenarnya berada di luar crypto sepenuhnya: gangguan ekonomi, stres sistem keuangan, kejutan kebijakan perdagangan, kejutan suku bunga. Kekuatan-kekuatan ini mengurangi permintaan dari semua aset berisiko secara bersamaan, termasuk sektor yang volatil seperti crypto. Ketidakstabilan pasar saham, valuasi AI yang meluas, dan ketidakpastian tarif semuanya saat ini memberikan tekanan ke bawah.

Jika angin ekonomi semakin keras, koreksi tajam hari ini bisa memburuk menjadi pasar bearish sejati atau bahkan musim dingin crypto lengkap. Itu adalah skenario yang perlu dipersiapkan secara mental, meskipun mungkin tidak terwujud.

Bagaimana Pemenang Berperilaku dalam Situasi Seperti Ini

Secara paradoks, catatan sejarah crypto menunjukkan bahwa kekayaan yang terkumpul muncul bukan saat rally tetapi selama periode ketakutan maksimal ini. Pemenang bukanlah mereka yang memprediksi dasar secara sempurna — itu keberuntungan, bukan keahlian. Mereka adalah yang membeli secara konsisten saat keyakinan masih ada tetapi sentimen sangat buruk.

Dollar-cost averaging ke Bitcoin, Ethereum, dan Solana selama penurunan berkepanjangan secara historis memberi imbalan kesabaran. Membeli “dips” individual selama episode panik bahkan lebih berhasil. Bitcoin, Solana, dan Ethereum tidak akan pergi ke mana-mana secara struktural. Teknologi mereka tidak rusak. Jaringan mereka tidak gagal. Adopsi mereka tidak membalik.

Yang berubah hanyalah harga, bukan asetnya sendiri.

Kebenaran yang Tidak Nyaman

Sejarah tidak berulang, tetapi sering berirama. Konfigurasi pasar saat ini — penurunan tajam, ketakutan ekstrem, crash kilat di samping pertumbuhan infrastruktur institusional — hampir sempurna sesuai pola fase reset sebelumnya. Jika pola itu bertahan, bab berikutnya melibatkan periode disorientasi sebelum alokasi modal kembali.

Keberuntungan biasanya mengalir kepada mereka yang cukup kontra untuk bertindak saat sentimen secara durabel pesimis, bukan kepada mereka yang menunggu kepastian yang tidak pernah datang. Itu bukan ramalan. Itu hanya apa yang ditunjukkan data.